D. Функциональные категории в международных счетах

26.80 Функциональные категории являются первичной классификацией, используемой в международных счетах для каждого вида инвестиционного дохода, финансовых операций и позиций. Можно выделить следующие пять категорий:

a. прямые инвестиции;

b. портфельные инвестиции;

c. производные финансовые инструменты (кроме резервов) и опционы на приобретение акций работниками;

d. другие инвестиции; и

e. резервные активы.

26.81 Развернутые определения будут даны далее в этом разделе. Функциональные категории строятся на классификации финансовых инструментов, рассмотренной в главах 11 и 13, но с использованием дополнительного измерения, которое учитывает некоторые аспекты взаимоотношений между сторонами и мотивацию к инвестированию. Вследствие этого различные категории демонстрируют различные типы поведения. Например, типы отношений между сторонами у прямых инвесторов в сравнении с портфельными инвесторами, владеющими акциями, существенно различаются. Прямые инвестиции связаны с контролем или значительной степенью влияния и, как правило, ассоциируются с длительными отношениями, хотя это может быть и короткий промежуток времени. Помимо финансовых ресурсов, прямые инвесторы часто предоставляют дополнительные факторы, такие как ноу-хау, технологии, менеджмент и маркетинг. Связанные таким образом компании также более склонны торговать друг с другом и давать друг другу взаймы. Напротив, портфельные инвесторы обычно играют меньшую роль в принятии решений данного предприятия, оказывающих потенциально важное влияние на будущие потоки, а также на колебания цен и объем позиций. Портфельные инвестиции отличаются от других инвестиций тем, что они открывают прямой доступ к финансовым рынкам и, таким образом, могут обеспечивать ликвидность и гибкость.

26.82 Резервные активы включают ряд инструментов, которые относятся к другим категориям, если их владельцами не являются органы денежно-кредитного регулирования или другие уполномоченные ими единицы, а иногда даже и находящиеся у этих органов. Однако в качестве резервных активов они по определению способны соответствовать потребностям финансирования международных платежей и проведения рыночных интервенций для регулирования валютного курса.

26.83 Классификация инструментов сама по себе не в полной мере отражает эти поведенческие различия. Например, ссуда может быть осуществлена в рамках прямых инвестиций или инвестиций другого рода, но различие природы взаимоотношений между сторонами означает, что различаются риски и мотивации, стоящие за экономической операцией. При прямом инвестировании благодаря взаимоотношениям между сторонами предоставление ссуды более вероятно, и положение заимствующей стороны обычно менее уязвимо. В таблице 26.6 показаны взаимосвязи между финансовыми инструментами и функциональными категориями.

Таблица 26.6: Связь между классификацией финансовых активов и функциональными категориями

Классификация финансовых активов и обязательств в соответствии с СНС и «Руководством по денежно-кредитной и финансовой статистике»	Функциональные категории
	Прямые инвестиции	Портфельные инвестиции	Производные финансовые инструменты (кроме резер-вов) и ОПАР	Прочие инвестиции	Резервные активы
Монетарное золото					X
Специальные права заимствования (СПЗ)				X*1	X*1
Наличная валюта и депозиты:
Наличная валюта				X	X
Межбанковские позиции				X	X
Другие переводимые депозиты	X			X	X
Другие депозиты	X			X	X
Долговые ценные бумаги	X	X			X
Ссуды	X			X	X
Акционерный капитал и акции инвестиционных фондов:
Акционерный капитал:
Акции, включенные в листинг	X	X			X
Акции, не включенные в листинг	X	X			X
Другие виды участия в капитале	X			X
Акции/паи инвестиционных фондов:
Акции/паи фондов денежного рынка	x	X			X
Акции/паи других инвестиционных фондов	x	X		x	X
Программы страхования, пенсионного обеспечения и стандартизированных гарантий:
Страховые технические резервы (кроме резервов по страхованию жизни)	x			X
Права на получение выплат по страхованию жизни и аннуитетам	x			X
Права на пенсионные пособия				X
Требования пенсионных фондов к управляющим пенсионными программами	X			X
Права на непенсионные пособия				X
Резервы для урегулирования требований по стандартизированным гарантиям	X			X
Производные финансовые инструменты и опционы на приобретение акций работниками:
Производные финансовые инструменты			X		X
Опционы на приобретение акций работниками			X
Прочая дебиторская/ кредиторская задолженность:
Коммерческие кредиты и авансы	X			X
Прочая дебиторская/ кредиторская задолженность (исключая коммерческие кредиты и авансы)	X			X

Сноска 1: активы в СПЗ являются резервными активами; обязательства по СПЗ представляют собой другие инвестиции;

символом X обозначены применимые функциональные категории; символом x обозначены случаи, считающиеся сравнительно необычными.