Чистая стоимость капитала

13.85 Чистая стоимость капитала - это разница между стоимостью всех финансовых и нефинансовых активов и всех обязательств на определенный момент времени. Для ее исчисления каждый актив и каждое обязательство должны быть идентифицированы и оценены отдельно. Как балансирующая статья чистая стоимость капитала исчисляется для институциональных единиц и секторов и для всей экономики в целом.

13.86 Для органов государственного управления, домашних хозяйств и НКОДХ чистая стоимость капитала представляет собой стоимость капитала единицы, принадлежащей ее собственникам. В случае квазикорпораций чистая стоимость капитала равна нулю, потому что стоимость капитала их собственников равна их активам за вычетом их обязательств. Для других корпораций ситуация не настолько очевидна.

13.87 В СНС чистая стоимость капитала корпораций исчисляется точно тем же способом, как для других секторов, как сумма всех активов за вычетом суммы всех обязательств. При этом стоимость акций и других видов участия в капитале, которые являются обязательствами корпораций, включаются в стоимость обязательств. Акции включаются по их рыночной цене на дату составления баланса активов и пассивов. Таким образом, даже при том, что корпорация находится в полной собственности своих акционеров, у нее имеется чистая стоимость капитала (которая может быть положительной или отрицательной) в дополнение к стоимости акционерного капитала.

13.88 Альтернативное исчисление аналогично трактовке квазикорпораций. При этом исчисляется стоимость акционерного капитала держателей акций таким образом, чтобы чистая стоимость капитала была равна нулю. Такое исчисление акционерного капитала держателей акций называют собственными средствами, они исчисляются как сумма их активов за вычетом суммы обязательств, кроме акций.

13.89 Ненулевое значение стоимости собственных средств образуется в результате многих факторов. Одной из причин является существование «активов», которые не признаны таковыми в СНС. Другой причиной является представление СНС о том, что стоимость некоторых финансовых активов, таких как облигации или неработающие ссуды, возможно, не совпадает с определением справедливой стоимости. Некоторые или все эти статьи могут быть получены из баланса активов и пассивов корпорации, и может оказаться полезным сравнить их сумму со стоимостью, полученной как разница между чистой стоимостью капитала и стоимостью акционерного капитала собственника. (Для акций, не включенных в листинг, это может оказаться способом оценить эти акции.) Далее, рыночная стоимость акций отражает представление рынка о будущих потоках доходов, которые могут колебаться с намного большей волатильностью, чем стоимость капитала корпорации.

13.90 Собственные средства включают накопление в течение некоторого времени удержанного и реинвестированного дохода. Как только подлежащие получению текущие трансферты добавляются к предпринимательскому доходу и подлежащие выплате текущие трансферты (и корректировка на изменение в пенсионных правах) вычитаются, то, что остается, может быть распределено в форме дивидендов. Нераспределенный доход - это стоимость дохода корпорации, имеющегося в распоряжении для распределения в форме дивидендов, которые не были распределены. Эта сумма может быть отрицательной в некоторых случаях, представляя собой изъятие собственных средств. В случае предприятия прямого инвестирования доля нераспределенного дохода отражается в счетах как реинвестированный доход, эта доля зависит от доли собственности прямого инвестора корпорации. Эти доходы отражаются в финансовом счете как реинвестируемые в корпорацию и формируют в этот момент часть собственных средств.

13.91 Время от времени некоторые собственные средства могут быть направлены в общие или специальные резервы (или изъяты из них). Они могут быть увеличены вложением капитала собственников или получением инвестиционных грантов.