Особенности расчета экономической эффективности инвестиций

Общие положения.

Известно, что инвестиции необходимы как для полного научно-техни-ческого и производственного цикла создания продукции (услуги), так и его элементов или стадий. Реализация результатов инвестиционных проектов может оказывать влияние хотя бы на один из рынков: финансовый, материальный, ресурсный, трудовой, а также на социально-экономическую, бюджетную и экономичес­кую обстановку.

Экономичность или эффективность (результативность) подра­зумевает получение больших результатов из доступных ограничен­ных ресурсов. Показателем эффективности различного рода являет­ся отношение результата к затратам:

Е = Р/З (48)

где Р — результат, тыс. руб.;

З — затраты, обеспечивающие получение результата, тыс. руб.

Показатель эффекта, тыс. руб., отражает разность между резуль­татами и затратами:

Э = Р - З (49)

В методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования отражена международная практика ЮНИДО и предложена система показа­телей применительно к интересам участников.

Эффективность инвестиций рассчитывается по показателям, сведенным в систему. К ним относятся:

1. Показатели коммерческой (финансовой) эффективности, отражающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников.

2. Показатели бюджетной эффективности, отражающие финан­совые последствия для федерального, регионального и местного бюджетов.

3. Показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты.

Данная система показателей опирается на основные принципы, сложившиеся в мировой практике, и оценку эффективности инве­стиционных проектов применительно к переходному этапу рыноч­ной экономики.

Основными из этих принципов являются:

моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств;

учет результатов анализа рынка, финансового состояния пред­приятия, влияния результатов реализации инвестиционного про­екта на окружающую среду и т.д.;

определение эффекта посредством сопоставления предстоя­щих обобщенных результатов и затрат с ориентацией эффекта на достижение необходимой нормы дохода на капитал или иных по­казателей;

приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соизмеримости по экономической ценности в на­чальном периоде;

учет инфляции и др. факторов, влияющих на ценность ис­пользуемых денежных средств;

учет неопределенности и риска, связанных с осуществлением проекта.