зарубежных и российских методик оценки вероятности банкротства организации

Поскольку до сих пор не существует единого общепризнанного перечня оценочных коэффициентов-индикаторов кризисного состояния и угрозы банкротства, каждый исследователь-теоретик и субъект диагностирования-практик подходят к решению этой задачи индивидуально.
Наибольшее распространение получил коэффициентный подход, в ходе которого об сктамн исследования выступают различные коэффициенты - различные относительные показатели, которые рассчитываются путем сравнения между собой определенных абсолютных показателей хозяйственно-финансовой деятельности предприятий, информация о которых содержится в различных видах отчетности и облику.
Формирование системы показателей-индикаторов кризисного состояния и угрозы банкротства должно базироваться на следующих методологических принципах.
1. Адекватность системы показателей задачей диагностического дос
дование, есть возможность с их помощью обеспечить выявления
. ния и оценку глубины развития кризиса и его отдельных фаз, осуществления диагностики наличия предпосылок для ее углубления или ослабление (преодоление).
2. Наличие информационного обеспечения для расчета значения показателей, проведения динамического и сравнительного анализу.
3. Возможность четкого определения алгоритмов расчета показателей-индикаторов кризиса обеспечивает тождество их экономического понимания и толкования при использовании различными специалистами-експертами.
4. Возможность накопления статистической базы относительно уровня и динамики изменения показателей, что со временем станет информацийною
предпосылкой разработки специальных критериальных моделей (рей-тингових систем) диагностики кризиса и угрозы банкрутства.
5. Охват показателям всех важнейших направлений (сфер) оценки финансового состояния предприятий, в которых могут находить отражение кризисные явления, присущие их деятельности, или предпосылки для их появи.
6. Оптимальная численность показателей по каждому направлению исследования, исключение из состава системы показателей, дублирующие друг друга (т.е. по этим показателям можно получить тождественный по экономическому содержанию аналитический вывод).
7. Возможность четкого и однозначного определения отрицательного значения (критериальной границы) или отрицательной динамики (направления изменения), которые могут использоваться как база для идентификации кризисного состояния или предпосылок для его появления в майбутньому.

Исходя из функционального направления, показатели-индикаторы кризиса традиционно объединяются в 4-ти подгруппы:
1) состояние ликвидности,
2) структура капитала,
3) оборачиваемость,
4) рентабельнисть.
Перечень показателей каждой группы есть достаточно разнообразным и дискуссионным. Более того, в различных исследованиях предлагаются различные названия одного показателя (при одинаковом алгоритма) и различные алгоритмы расчета (при одинаковом названия).

В настоящее время в России и за рубежом существует достаточно большое количество разнообразных аналитических методик, направленных на оценку вероятности несостоятельности (банкротства) организации.

Рассмотрим наиболее популярные методы оценки вероятности банкротства, встречающиеся в зарубежной и отечественной практике.

Самые из известных зарубежных моделей диагностики банкротства – факторные модели американского ученого Эдварда Альтмана (E. I. Altman), - представляет собой функцию от некоторых показателей, которые характеризуют экономический потенциал предприятияорганизации, а также результаты его работы за истекший период.

В настоящее время в России и за рубежом существует достаточно большое количество разнообразных аналитических методик, направленных на оценку вероятности несостоятельности (банкротства) организации.

Рассмотрим наиболее популярные методы оценки вероятности банкротства, встречающиеся в зарубежной и отечественной практике.

Самые из известных зарубежных моделей диагностики банкротства – факторные модели американского ученого Эдварда Альтмана (E. I. Altman), - представляет собой функцию от некоторых показателей, которые характеризуют экономический потенциал предприятияорганизации, а также результаты его работы за истекший период.

Четырехфакторная модель R-счета Иркутской государственной академии (модель Давыдовой-Беликова) [1, с 235]:

Данная модель внешне напоминает модель Альтмана

R = 8,38 X₁ + X₂ + 0,054X₃+ 0,63 X₄, (6)

где X₁- отношение оборотного капитала к сумме активов;

X₂ - отношение чистой прибыли к собственному капиталу;

X₃ - отношение выручки от реализации продажи к сумме активов;

X₄ - отношение чистой прибыли к интегральным (суммарным) затратам.

Согласно гипотезам данной модели, вероятность банкротства зависит от расчетного значения R-счета.

Таблица 4 – Вероятность банкротства согласно четырехфакторной модели R-счета

Расчетное значение R-счета	Вероятность банкротства, %
Менее 0	Максимальная (90-100)
0-0,18	Высокая (60-80)
0,18-0,32	Средняя (35-50)
0,32-03,42	Низкая (15-20)
Более 0,42	Минимальная (до 10)

Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков [9] предложили использовать для оценки финансового состояния организаций рейтинговое число, определяемое по формуле:

R = 2 + 0,1 + 0,08 + 0,45 + , (7)

где – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

– коэффициент текущей ликвидности;

– коэффициент оборачиваемости активов;

– коэффициент рентабельности продаж (маржа);

– коэффициент рентабельности собственного капитала.

Если все вышеуказанные финансовые коэффициенты соответствуют их минимальным нормативным уровням, то R = 1, и организация имеет удовлетворительное финансовое состояние. Если R < 1, то финансовое положение организации можно охарактеризовать как неудовлетворительное.

В работе Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой предложена скоринговая модель оценки вероятности банкротства [3, с. 39-40]. Данная модель представляет собой систему показателей и их рейтинговой оценки, выраженной в баллах.

Группировка организаций по классам в зависимости от значения финансовых показателей приведена в Приложении 1 работы. Анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного» количества балов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов.

1 класс – это организации с абсолютной финансовой устойчивостью, абсолютно платежеспособные, довольно прибыльные.

2 класс — это организации нормального финансового состояния. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. Это обычно рентабельные организации.

3 класс — это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее.

4 класс — это организации с неустойчивым финансовым состоянием, незначительной или вовсе отсутствующей прибылью. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск.

5 класс — это организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособные и абсолютно неустойчивые финансовой точки зрения. Эти организации убыточные.

В Российском законодательстве также закреплен круг показателей для определения несостоятельности (банкротства) организаций. Данные показатели нашли свое отражение в «Правилах проведения арбитражным управляющим финансового анализа», утвержденными Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 г. N 367 (изменения с даты утверждения не вносились).

Согласно данным правилам, для определения платежеспособности организации необходимо произвести расчет следующих показателей:

- Коэффициент абсолютной ликвидности (нормативный показатель должен составлять – от 0,2)

- Коэффициент текущей ликвидности (нормативный показатель в пределах от 1,0 до 2,0.)

- Показатель обеспеченности обязательств активами (нормативный показатель 1 и более)

- Степень платежеспособности по текущим обязательствам (нормативный показатель 6 и менее)

Коэффициент автономии (финансовой независимости) (нормативный показатель больше 0,5)

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах)

(нормативный показатель 0,1 и более)

Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам (нормативный показатель до 0,4)

- Рентабельность активов (нормативный показатель 3% и более)

- Норма чистой прибыли (нормативный показатель 0,2 % и более) и т.д. [4]