Трехфакторная модель анализа рентабельности собственного капитала

На уровень рентабельности собственного капитала влияют доходность реализованной продукции ресурсоотдача (фондоотдача) и структура авансированного капитала.

Взаимосвязь уровня рентабельности собственного капитала с вышеуказанными факторами может быть выражена с помощью формулы Дюпона:

Rск = 100%*Пч/Вр*Вр/Иср*Иср/СКср, где (27)

Пч/Вр*100% = Rпр – рентабельность продаж поо чистой прибыли;

Вр/Иср = Ки – оборачиваемость имущества (ресурсоотдача);

Иср/СКср = Кфз – коэффициент финансовой зависимости.

Для факторного анализа рентабельности собственного капитала необходимы следующие данные:

- выручка от продажи продукции за предыдущий и отчетный период;

- чистая прибыль за предыдущий и отчетный период;

- среднегодовая стоимость собственного капитала за предыдущий и отчетный период;

- среднегодовая стоимость имущества за предыдущий и отчетный период;

- рентабельность продаж по чистой прибыли (Rпр) за предыдущий и отчетный период;

- коэффициент оборачиваемости капитала (Ки) за предыдущий и отчетный период;

- коэффициент финансовой зависимости (Кфз) за предыдущий и отчетный период;

- рентабельность собственного капитала (Rск) за предыдущий и отчетный период;

- изменение вышеуказанных показателей в отчетном периоде по сравнению с предыдущим.

Влияние изменения рентабельности продаж на уровень рентабельности собственного капитала:

∆Rск1 = ∆Rпр*Ки0*Кфз0. (28)

Влияние изменения ресурсоотдачи на уровень рентабельности собственного капитала:

∆Rск2 = ∆Ки*Rпр1*Кфз0. (29)

Влияние изменения финансовой зависимости предприятия на уровень рентабельности собственного капитала:

∆Rск3 = Ки1*Rпр1*∆Кфз. (30)

Общая сумма влияния трех факторов:

∆Rск = ∆Rск1 + ∆Rск2 + ∆Rск3[4]. (31)

Глава 2 Факторный анализ уровня рентабельности ООО «Парус»

2.1. Расчет общих показателей рентабельности ООО «Парус»

По данным бухгалтерской отчетности ООО «Парус» (Приложение 1) произведем расчет общих показателей рентабельности по состоянию на конец отчетного периода (Таблица 1).

Таблица 1

Расчет общих показателей рентабельности

№п/п	Показатель	Значение,%
	Рентабельность затрат	1,7
	Рентабельность продаж по прибыли от продаж	1,7
	Рентабельность продаж по прибыли до налогообложения	1,4
	Рентабельность продаж по чистой прибыли	1,00
	Рентабельность капитала	5,2
	Рентабельность собственного капитала	84,66

По результатам расчета показателей рентабельности можно сделать следующие выводы:

- рентабельность затрат составляет 1,7, то есть с каждого рубля затрат ООО «Парус» имеет 1,7 коп. прибыли;

- рентабельность продаж в среднем составляет 1,4, то есть с каждого рубля выручке ООО «Парус в среднем имеет 1,4 коп. прибыли;

- рентабельность капитала составляет 5,2, то есть с каждого рубля вложенного капитала ООО «Парус имеет 5,2 коп. прибыли;

- рентабельность собственного капитала составляет 84,66, то есть с каждого вложенного рубля собственного капитала ООО «Парус» имеет 84,66 коп. прибыли.

Проанализируем динамику показателей рентабельности за 2008-2009 годы (Таблица 2).

Таблица 2

Анализ динамики показателей рентабельности

Показатель	Предыдущий период, %	Отчетный период, %	Изменение, %
Рентабельность затрат	2,4	1,7	-0,7
Рентабельность продаж по прибыли от продаж	2,3	1,7	-0,6
Рентабельность продаж по прибыли до налогообложения	0,9	1,4	0,5
Рентабельность продаж по чистой прибыли	0,9	1,00	0,1
Рентабельность капитала	1,7	5,2	3,5
Рентабельность собственного капитала	21,1	84,7	63,6

По данным Таблицы 2 можно сделать вывод о том, что в целом по предприятию наблюдается улучшение в использовании имущества. С каждого рубля средств, вложенных в активы ООО «Парус» получило в отчетном периоде прибыли больше, чем в предыдущем периоде. Также наблюдается существенное повышение рентабельности собственного капитала и незначительное увеличение показателя рентабельности продаж. Одновременно произошло снижение уровня рентабельности затрат.

2.2. Анализ рентабельности ООО «Парус» методом цепных подстановок

С помощью метода цепных подстановок определим влияние изменений рентабельности продаж за счет факторов изменения выручки от продажи продукции и себестоимости. Исходные данные для проведения анализа приведены в Таблице 3.

Таблица 3

Исходные данные для проведения факторного анализа показателей рентабельности продаж

Показатели	Предыдущий период, %	Отчетный период, %	Изменение, %
Выручка от продажи продукции	63 349	122 839	59 490
Полная себестоимость реализованной продукции	61 896	120 779	58 883
Прибыль от продажи продукции	1 453	2 060
Рентабельность продаж по прибыли от продаж	2,3	1,7	-0,6

По сравнению с предыдущим периодом рентабельность продаж снизилась на 0,6 процентных пункта. На это отклонение оказали влияние два фактора: изменение объема продаж и себестоимости.

Для выявления количественного влияния каждого фактора на конечный результат необходимо вычислить условный показатель рентабельности при отчетной выручке от продажи и базисной себестоимости:

Rусл = (122 349 – 61 896)/122 839*100% = 49,2%.

Влияние фактора изменения объема продаж на уровень рентабельности продаж:

∆Rпр1 = 49,2 – 2,3 = 46,9%.

Влияние фактора изменения себестоимости на уровень рентабельности продаж:

∆Rпр2 = 1,7 – 49,2 = -47,5.

Сумма факторных отклонений дает общее изменение рентабельности продаж:

∆Rпр = 46,9 + (-47,5) = -0,6.

Результаты факторного анализа показали, что повышение себестоимости единицы продукции оказало на уровень рентабельности наибольшее влияние, чем рост объема продаж.

Проведем оценку факторов, влияющих на изменение рентабельности имущества ООО «Парус». Исходные данные для проведения данного анализа приведены в Таблице 4.

Таблица 4

Исходные данные для проведения факторного анализа рентабельности имущества

Показатели	Предыдущий период, %	Отчетный период, %	Изменение, %
Выручка от продажи продукции	63 349	122 839	59 490
Прибыль до налогообложения		1 686	1 146
Среднегодовая стоимость имущества	30 345	32 437	2 092
Рентабельность продаж по прибыли до налогообложения	0,9	1,4	0,5
Коэффициент оборачиваемости активов	2,1	3,8	1,7
Рентабельность имущества	1,7	5,2	3,5

Как видно из Таблицы 4 рентабельность имущества повысилась по сравнению с прошлым годом на 3,5 процентных пункта. Это произошло в результате воздействия двух факторов: изменения рентабельности продаж и оборачиваемости всех средств ООО «Парус».

С помощью метода цепных подстановок определим влияние изменения факторов на рентабельность активов.

Влияние изменения рентабельности продаж:

∆Rи1 = (1,4 – 0,9)*2,1 = 1,1%.

Влияние изменения оборачиваемости имущества:

∆Rи2 = (3,8 - 2,1)*1,4 = 2,4%.

Общая сумма влияния двух факторов:

∆Rи = 1,1 + 2,4 = 3,5%.

Таким образом, увеличение прибыли на 1 рубль реализованной продукции привело к росту рентабельности имущества ООО «Парус» на 1,1%. Ускорение оборачиваемости всех средств ООО «Парус» также способствовало повышению уровня рентабельности предприятия на 2,4%.

2.3. Анализ рентабельности собственного капитала ООО «Парус» с применением двухфакторной модели

Проведем анализ рентабельности собственного капитала ООО «Парус» с применением двухфакторной модели. Исходные данные для проведения анализа приведены в Таблице 5.

Таблица 5

Исходные данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала

Показатели	Предыдущий период, %	Отчетный период, %	Изменение, %
Выручка от продажи продукции	63 349	122 839	59 490
Чистая прибыль		1 192
Среднегодовая стоимость собственных средств предприятия	1 302	1 408
Рентабельность продаж по чистой прибыли	0,9	1,00	0,1
Коэффициент капиталоотдачи	48,7	87,2	38,5
Рентабельность собственного капитала	41,5	84,7	45,9

Данные Таблицы 5 показывают, что рентабельность собственного капитала повысилась в отчетном периоде по сравнению с прошлым на 45,9 процентных пункта и составила 84,7%, то есть ООО «Парус» было получено 45,9 коп. чистой прибыли с 1 рубля собственного капитала.

Изменение уровня рентабельности произошло в результате воздействия следующих факторов:

- увеличение чистой прибыли на 1 рубль реализованной продукции привело к росту рентабельности собственного капитала на 24,4 процентных пункта:

∆Rск1 = (1 – 0,9)*48,7 = 4,9.

- увеличение уровня капиталоотдачи привело к повышению уровня рентабельности собственного капитала на 38,5 процентных пункта:

∆Rск2 = (87,2 – 48,7)*1 = 38,5.

- общая сумма влияния двух факторов:

∆Rск = 4,9 +38,5 = 45,9.

2.4. Анализ рентабельности собственного капитала ООО «Парус» с применением трехфакторной модели

Проведем анализ рентабельности собственного капитала ООО «Парус» с применением трехфакторной модели. Исходные данные представлены в Таблице 6.

Таблица 6

Исходные данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала

Показатели	Предыдущий период, %	Отчетный период, %	Изменение, %
Выручка от продажи продукции	63 349	122 839	59 490
Чистая прибыль		1 192
Среднегодовая стоимость имущества	30 345	32 437	2 092
Среднегодовая стоимость собственных средств предприятия	1 302	1 408
Рентабельность продаж по чистой прибыли	0,9	1,00	0,1
Коэффициент оборачиваемости активов	2,1	3,8	1,7
Коэффициент финансовой зависимости	23,3	23,0	-0,3
Рентабельность собственного капитала	41,5	84,7	45,9

Увеличение рентабельности собственного капитала произошло за счет воздействия следующих факторов:

- влияние изменения рентабельности продаж на уровень рентабельности собственного капитала:

∆Rск1 = 0,1*2,1*23,3 = 4,9;

- влияние изменения ресурсоотдачи на уровень рентабельности собственного капитала:

∆Rск2 = 1,7*1*23,3 = 39,6;

- влияние изменения финансовой зависимости на уровень рентабельности собственного капитала:

∆Rск3 = 3,8*1*(-0,3) = -1,1;

- общая сумма влияния трех факторов:

∆Rск = 4,9 + 39,6 – 1,1 = 45,9.

Заключение

В данной курсовой работе были рассмотрены теоретические аспекты факторного анализа рентабельности предприятия, а также проведен анализ рентабельности ООО «Парус».

На основании результатов проведенного факторного анализа рентабельности ООО «Парус» можно сделать следующие выводы:

- рентабельность затрат составляет 1,7, то есть с каждого рубля затрат ООО «Парус» имеет 1,7 коп. прибыли;

- рентабельность продаж в среднем составляет 1,4, то есть с каждого рубля выручке ООО «Парус в среднем имеет 1,4 коп. прибыли;

- рентабельность капитала составляет 5,2, то есть с каждого рубля вложенного капитала ООО «Парус имеет 5,2 коп. прибыли;

- рентабельность собственного капитала составляет 84,66, то есть с каждого вложенного рубля собственного капитала ООО «Парус» имеет 84,66 коп. прибыли;

- в целом по предприятию наблюдается улучшение в использовании имущества. С каждого рубля средств, вложенных в активы ООО «Парус» получило в отчетном периоде прибыли больше, чем в предыдущем периоде. Также наблюдается существенное повышение рентабельности собственного капитала и незначительное увеличение показателя рентабельности продаж. Одновременно произошло снижение уровня рентабельности затрат;

- повышение себестоимости единицы продукции оказало на уровень рентабельности наибольшее влияние, чем рост объема продаж;

- увеличение прибыли на 1 рубль реализованной продукции привело к росту рентабельности имущества ООО «Парус» на 1,1%. Ускорение оборачиваемости всех средств ООО «Парус» также способствовало повышению уровня рентабельности предприятия на 2,4%;

- увеличение чистой прибыли на 1 рубль реализованной продукции привело к росту рентабельности собственного капитала на 24,4 процентных пункта;

- увеличение уровня капиталоотдачи привело к повышению уровня рентабельности собственного капитала на 38,5 процентных пункта;

- увеличение рентабельности собственного капитала на 4,9 процентных пункта произошло за счет увеличения рентабельности продаж;

- увеличение рентабельности собственного капитала на 39,6 процентных пункта произошло за счет увеличения ресурсоотдачи;

- уменьшение рентабельности собственного капитала на 1,1 процентный пункт произошло за счет уменьшения финансовой зависимости.

На основании полученных результатов можно сформировать мнение о том, что ООО «Парус» является рентабельным.

Список литературы

1. О несостоятельности (банкротстве) Федеральный закон от 26 октября 2002 года №127-ФЗ (с изменениями и дополнениями);

2. Бочкарева И.И., Левина Г.Г. Бухгалтерский учет. – М.: ТК Велби, Проспект, 2008г.;

3. Донцова Л.Б. Анализ финансовой отчетности. – М.: Изд-во «Дело и сервис», 2006г.;

4. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика. – СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2006г.;

5. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: ТК Велби, Проспект, 2007г.;

6. Ковалев В.В. Практикум по анализу и финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами и текстами. – М.: Финансы и статистика, 2006г.;

7. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Проспект, 2005г.;

8. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (Основы балансоведения). – М.: Проспект, 2005г.;

9. Мельник Л.В., Бердников В.В. Финансовый анализ: система показателей и методика проведения. – М.: Экономистъ, 2006г.

10. Соколов Я.В. Бухгалтерский учет. – М.: ТК Велби, Проспект, 2005г.;

11. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. – М.: ИНФРА-М, 2005г.;

12. Шпилевская Е.В., Медведева О.В. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). – Ростов н/Д.: Феникс, 2010г.;

13. www.buh.ru;

14. www.ceae.ru;

15. www.clerk.ru;

16. www.consultant.ru.

[1] Финансовый анализ: теория и практика Дыбаль С.В. – СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2006

[2] Финансовый менеджмент: теория и практика Ковале В.В. – М.: ТК Велби, Проспект, 2007г.

[3] Финансовый менеджмент: теория и практика Ковале В.В. – М.: ТК Велби, Проспект, 2007г.

[4] Финансовый менеджмент: теория и практика Ковале В.В. – М.: ТК Велби, Проспект, 2007г.