Словарь терминов (глоссарий). Активы – собственность в физической или денежной форме, а также в форме прав и иной интеллектуальной собственности

Активы – собственность в физической или денежной форме, а также в форме прав и иной интеллектуальной собственности, принадлежащих физическому или юридическому лицу.

Амортизация – отнесение на издержки части первоначальной стоимости основного капитала в каждой отчетный период таким образом, чтобы постепенно вся стоимость объекта основного капитала оказалась полностью списана в течение срока его службы, либо при наступлении иных условий полного списания.

Анализ безубыточности – определение объема операции (производства или продаж), начиная с которого поступления превышают издержки (определение точки безубыточности).

Анализ денежных потоков – раздел финансового анализа, задача которого составит в определении направления и интенсификации денежных потоков на протяжении заданного будущего периода (например, за период жизненного цикла проекта).

Бизнес-план – документ, в котором комплексно, системно и детально обосновывается инвестиционное предложение, и определяются основные характеристики инвестиционного проекта.

Будущая стоимость денег – сумма средств, в которую инвестируемые сегодня средства превратятся через определенный период времени в результате наращения первоначальной суммы на величину дохода, рассчитываемого с учетом нормы доходности.

Венчурное финансирование – финансирование инвестиций в новые сферы деятельности, связанные с большим риском, в расчете на получение значительной прибыли.

Внутренняя норма доходности (ВНД) – дисконтированный показатель ценности проекта. Технически представляет собой ставку дисконтирования, при которой достигаются безубыточность проекта, означающая, что чистая дисконтированная величина потока затрат равна чистой дисконтированной величине потока доходов.

Денежный поток – поток денежных средств, характеризующий результат деятельности фирмы, определяемый как разность между встречными денежными потоками фирмы – входящими и вытекающими. Может быть положительным и отрицательным.

Денежный поток инвестиционного проекта (ИП) – это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода.

Дефлятор – статистический прием регулирования разницы между реальной (постоянной) стоимостью и стоимостью в текущих ценах (затронутых инфляцией) – индекс цен для пересчета в неизменные цены.

Дефлирование – операция приведения к постоянным ценам, состоящая в делении стоимостного объема на соответствующий дефлятор.

Дисконтирование – приведение экономических показателей разных лет к сопоставимому по временному периоду виду; метод определения исходных (начальных) сумм затрат или конечных результатов посредством использования коэффициента дисконтирования (дисконта, дисконтирующего множителя) – процентной ставки, при которой значения стоимости в будущем приводятся к настоящему времени.

Дисконтированный поток денежных средств – метод оценки инвестиционных проектов, основанный на дисконтировании или приведении будущих издержек и прибыли (дохода) к их нынешней стоимости. Предполагает, что будущие потоки денежных средств (входящие и исходящие) будут стоить меньше сравнительно с их сегодняшней стоимостью из-за положительной нормы временных предпочтений (предпочтения настоящего будущему). Исходит из посылки, что доход, полученный сегодня, может быть реинвестирован для создания дополнительного дохода. Наиболее распространенные методы дисконтирования: метод чистой текущей стоимости (чистый дисконтируемый стоимости) и нормы окупаемости внутренней (внутренней ставки дохода). Оба они предусматривают дисконтирование всех будущих потоков денежных средств и их суммирование. Их использование считается предпочтительным по сравнению с традиционными бухгалтерскими методами, в которых дисконтирование не применяется.

Дисконтная ставка – ставка, по которой осуществляется приведение будущей стоимости инвестируемых средств к их текущей стоимости.

Жизненный цикл инвестиционного проекта – период времени, в течение которого реализуются цены, поставленные в проекте. Включает три основных этапа: предынвестиционный этап, этап инвестирования, этап эксплуатации созданных объектов.

Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиция иностранная – вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации.

Инвестиции реальные – вложения в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активны) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.)

Инвестиции финансовые – вложение средств в различные финансовые активы: ценные бумаги, паи и долевые, банковские депозиты и т.д.

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Субъектами и объектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица.

Инвесторы – лица, осуществляющие капитальные вложения на территории Российской Федерации с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством Российской Федерации. Инвесторами могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (далее - иностранные инвесторы).

Заказчики – уполномоченные на то инвесторам физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы.

Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством Российской Федерации;

Подрядчики – физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом;

Пользователи объектов капитальных вложений – физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы;

Объектами капитальных вложений в Российской Федерации являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизированного имущества, за изъятием, устанавливаемыми федеральными законами.

Инвестиционная стратегия – долговременные, наиболее принципиальные, важные установки, планы, намерения правительства, администрации регионов, руководства экономических субъектов в инвестиционной сфере.

Инвестиционная политика – система хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направления долгосрочных вложений (инвестиций) как внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны (республики, государства), так и за их пределами с целью развития производства, предприни­мательства, получения прибыли или других конечных результатов.

Инвестиционный климат – ситуация в стране с точки зрения внешних (иностранных) и внутренних инвесторов, вкладывающих в ее экономику свои капиталы. Складывается из большого числа элементов (так называемых факторов риска), которые можно объединить в следующие основные группы: социально-политическая обстановка в стране и ее развитие, внутриэкономическая ситуация и возможности ее улуч­шения, внешнеэкономическая деяте­льность и ее перспективы. Каждый фактор имеет свое значение и оценивается обычно в баллах, что делает возможным количественное измерение как отдельных групп факторов, риска, так и инвестиционный кли­мат в целом.

Инвестиционное проектирование – разработка комп­лекса технической документации, содержащей технико-экономическое обоснование, ТЭО (чертежи, пояснительные записки, бизнес-план проек­та, расчетно-сметные, оценочные и другие материалы, необходимые для осуществления инвестиционного проекта). Его неотъемлемой частью является разработка сметы, определяю­щей стоимость проекта.

Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Инвестиционный цикл – период времени между началом осуществления инвестиционного проекта и ликвидацией его объекта (результата). Его принято делить на три стадии (фазы), каждая из которых име­ет свои цели и задачи: предынвестиционную – от предварительного исследования до окончательного решения о принятии проекта; инвестиционную – проектирование, заключение договора или контракта, подряда на строительство; и производственную – стадию хозяйственной деятельности объекта (предприятия, производства и т.п.). Каж­дая из них в свою очередь подразделяется на этапы, периоды, которые имеют свои цели, методы и механизмы реализации. Предынвестиционная и инвестиционная – стадии относятся к области инвестиционного проектирова­ния, производственная – к области изучения специальных организационно-управленческих дисциплин (орга­низации производства и труда, планирования, финансирования, анализа, менеджмента и др.). Инвестиционный цикл необходим для анализа проблем финансирования работ по проекту, принятия необходимых решений и т.д. На практике деление инвестиционный цикл может быть различным. Важно, чтобы оно позволяло наметить некоторые важные периоды в состоянии объекта проектирования, при прохождении которых он существенно изменялся бы, и представлялась возможность оценки наиболее вероятных направлений его развития.

Капитал – 1) совокупность экономических отношений, свойственных капиталистическому способу производства; 2) стоимость, которая в результате предпринимательской, коммер­ческой и иных видов деятельности прино­сит прибавочную стоимость; 3) совокупные ресурсы, используемые в бизнесе; 4) чистая стоимость активов физическо­го или юридического лица за минусом суммы обязательств; 5) сумма, внесенная членами компании (пайщиками) для при­менения в хозяйственной деятельности, 6) сумма, устанавливаемая в меморанду­ме об ассоциации (соглашение о создании компании) и представляющая собой ус­тавный, номинальный или зарегистриро­ванный капитал.

Капитал акционерный – сумма денежных средств, зафиксированная в уставе акционерного общества и поступающая в распоряжение его учредителей, а затем и всех акционеров после продажи акций. Его наличие и величина выступают основой материальной ответственности общества перед кредиторами.

Капитал венчурный – 1) капитал, функционирующий в новых сферах деятельности и, как правило, связанный с большим риском; 2) инвестиции в форме эмиссии новых акций, играющих решающую роль в хозяйственном финансировании; 3) инвестиции в венчурные, т. е. «рисковые», проекты освоения новых технологий или продукции.

Капитал основной – часть постоянного производительного капитала, це­ликом участвующая в процессе производства, но переносящая свою стоимость на готовую продукцию частями, по мере материального и морального износа. О. к. воплощается в средствах труда, являющихся его натурально-вещественными носителями. Стоимость О. к. существует в двух формах: 1) в натуральной форме средств труда, когда последние продолжают использоваться в процессе производства; 2) в денежной форме, в виде амортизационного фонда, когда часть стоимости О. к. перенесена на готовый продукт. Оборот О. к. в натурально-вещественной форме завершается по истечении срока его службы. Однако те или иные элементы О. к., особенно в условиях НТР, выводятся из производственного процесса еще до их материального износа, что связано с моральным износом средств труда. Это обстоятельство вызывает несовпадение оборота О. к. по стоимости и по натурально-вещественной форме.

Капитал оборотный – та часть производительного капитала, ко­торая авансируется на покупку предметов труда и рабочей силы. Следовательно, О. к. воплощен в элементах постоянного капитала (сырье, материалы, энергия, топливо, незавершенное производство) и в переменном капитале. Стоимость О. к. полностью возвращается предпринимателю при реализации продукции. Элементы постоянного капитала – предметы труда – переносят свою стоимость на готовый продукт в течение одного производственного цикла. Переменный капитал, авансируе­мый на покупку рабочей силы, не переносит своей стоимости на готовый продукт, а создает новую стоимость, равную его собственному эквиваленту и прибавочной стоимости. О. к. как часть производительного капитала был открыт К. Марксом. А. Смит рассматривал О. к. как товарный, или торговый. Д. Рикардо О. к. отождествлял с затратами на покупку рабочей силы. Современная западная экономическая теория не выделяет понятие О. к. На практике под О. к. понимаются общие текущие активы, включающие наряду с оборотным производительным и элементы капитала обращения, товарный и денежный капитал.

Капитал переменный – часть производительного капитала, составляющая затраты капиталиста на покупку рабочей силы. Выделение П. к. было впервые осуществлено К. Марксом и связано с его разработкой трудовой теории стоимости. В западной экономической литературе категории П. к. нет. Более того, А. Смит и Д. Рикардо смешивали П. к. с оборотным ка­питалом.

Капитал постоянный – та часть капитала, которая авансируется капиталистом на приобретение средств производства. Стоимость средств производства в процессе производства переносится на готовый продукт. Причем предметы труда переносят свою стоимость в течение одного периода производства, а средства труда – по частям, по мере их изнашивания. Следовательно, величина П. к. в процессе производства не увеличивается. В домарксовой и в современной западной политической эконо­мии деления капитала на П. к. и переменный капитал не существует; их смешивают с основным и оборотным капиталом.

Лаг – запаздывание, экономический показатель, характеризующий временной интервал между двумя взаимосвязанными экономическими явлениями, одно из которых является причиной, а второе – следствием. Например, существует лаг между началом производственного выпуска товаров и их массовой продажей, выделением капиталовложений на строительство и вводом в действие строительных объектов. Используемый в экономико-математических моделях распределенный лаг учитывает наличие разных промежутков времени между разными частями явления-следствия и явления-причины. Например, принимается во внимание, что после выпуска партии товаров она поступает в продажу частями с разными интервалами времени (лагами).

Срок окупаемости инвестиционного проекта – срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность пе­риода от начального момента до "момента окупаемости с учетом дисконтирования". Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент вре­мени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД(k) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) – анализы, расчеты, оценки экономической целесообразности осуществления предлагаемого проекта строительства, сооружения предприятия, создания нового технического объекта, модернизации и реконструкции существующих объектов. Основано на сопоставительной оценке затрат и результатов, установлении эффективности использования, срока окупаемости вложений.

Точка безубыточности – объем деятельности фирмы, при котором достигается безубыточность: чистый доход от реализации продукции равен сумме текущих постоянных и переменных затрат.

Финансовый рынок – рынок, где объектом купли-продажи являются финансовые активы. Основные сегменты финансового рынка – рынок кредитных ресурсов и рынок ценных бумаг.

Ценные бумаги – денежные документы, удостоверяющие право владения или отношения займа, определяющие взаимоотношения между лицом, выпустившим эти документы, и их владельцем и предусматривающие, как правило, выплату дохода. Различают следующие из них: государственная облигация, облигация, вексель, депозитный чек, сертификаты сберегательные, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные чеки и другие документы, которым законом о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Чистый дисконтированный доход – критериальный показатель эффективности инвестиций, рассчитываемый как разность между суммой денежных поступлений в результате реализации проекта (дисконтированных к текущей стоимости) и сум­мой дисконтированных текущих стоимостей всех инвестиционных вложений.

Эффективность инвестиций – соотношение результатов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, и инвестиционных вложений. Измеряется комплексом показателей, основными из которых являются: чистый доход; чистый дисконтированный доход; внутренняя норма доходности; потребность в дополнительном финансировании; индексы доходности затрат и инвестиций; срок окупаемости; группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия – участника проекта.

Эффективность инвестиционного проекта (ИП) – категория, отражающая соответствие проекта, порождающего соответствующий инвестиционный проект, целям и интересам его участников. Эффективность ИП оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения. Проект, как и любая финансовая операция, т.е. связанная с получением доходов и (или) осуществлением расходов, порождает денежные потоки (потоки реальных денег).

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования она включает в себя:

- общественную (социально-экономическую) эффективность проекта;

- коммерческую эффективность проекта.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников. Она включает:

· эффективность участия предприятий в проекте (эффективность участия предприятий-участников);

· эффективность инвестирования в акции предприятия;

· эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям-участникам ИП, в том числе:

- региональную и народнохозяйственную эффективность – для отдельных регионов и народного хозяйства Российской Федерации;

- отраслевую эффективность – для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово-промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур.

· бюджетную эффективность ИП (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов бюджетов всех уровней).