Задание 13. Текущая цена привилегированной акции составляет 42,0 тыс

Текущая цена привилегированной акции составляет 42,0 тыс. руб. с фиксированным годовым дивидендом в размере 5,0 тыс. руб. По ис­течении пяти лет компания, выпустившая привилегированные ак­ции, выкупает их по цене 33,6 тыс. руб.

Требуется: определить доходность привилегированной акции.

Методические указания к решению задания 13

Нахождение цены средств, привлеченных в ходе нового выпуска акций компании, основывается на допущении, что дивидендные вы­платы с позиции эмитента рассматриваются в качестве финансовых издержек. В соответствии с этим цена акций предприятия приблизительно равна уровню дохода, получаемого держателями акций. Рас­чет цены привилегированных акций не представляет большой сложности из-за достаточной предсказуемости получения инвесторами дивидендного дохода. Цена привилегированных акций с неограни­ченным периодом обращения (К_р) рассчитывается по формуле)

где D_p - дивидендный доход по привилегированным акциям, тыс. руб.;

Р_р - чистая сумма средств, полученных предприятием от продажи одной

привилегированной акции (согласованная цена), тыс. руб.;

Р₀ - эмиссионная цена привилегированной акции, тыс. руб.;

FC - затраты предприятия на выпуск привилегированной акции, тыс. руб.

Некоторые компании осуществляют выпуск привилегированных акций на условиях, предоставляющих инвестору право выкупить их в определенный момент по заранее установленной цене. В этом слу­чае цена привилегированных акций исчисляется по формуле

где R_p - выкупная цена привилегированной акции в n-й период времени, тыс. руб.