Решение: _________________________________________________________________

__________________________________________________________________________

Задача 7

Спред эффективности равен 5% (0,05). Капитал на начало года составлял 100 млн.руб.. Определите прирост капитал за год.

Решение: _________________________________________________________________

__________________________________________________________________________

Задача 8

Первоначальные вложения в оборудование составляют 1000 млн.руб. При этом прирост оборотного капитала составит 200 млн.руб. Планируется, что проект будет функционировать 5 лет Требуемая инвесторами ставка доходности r (стоимость используемого капитала WACC) равна 10%.,а налог на прибыль 20%. Прогноз основных параметров представлен в таблице

Таблица – Прогноз прибыли и затрат по проекту

Показатель	Период
EBIT операционная прибыль
IC величина инвестированного капитала	1000 +200
DA амортизация

Определите экономическую эффективность реализации данного проекта методами EVA, CVA

Ответ:

Таблица – Расчет эффективности проекта по методу EVA

Показатель	Период
Операционная прибыль (EBIT)
Налог на прибыль (T=20%)
Чистая операционная прибыль (NOPAT)
Затраты на капитал (IC t-1 х WACC)
Экономическая стоимость (EVA)
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC),%
Дисконтированная стоимость PV (CVA)

Таблица – Расчет эффективности проекта по методу CVA

Показатель	Период
Денежный поток от операций ((NOPAT+DA)
Возмещение амортизации (RDFA)
Затраты на капитал (IC0 х WACC)
Денежная добавленная стоимость (CVA)
Дисконтированная стоимость PV (CVA)

Задача 9

Рыночная сумма долга ОАО «Альфа» равна балансовой. Акционерный капитал ОАО состоит из 285 600 тыс.обыкновенных акций. Рыночная цена акций в 20х2 году была 60 руб. за штуку. В то же время из управленческого баланса следует, что стоимость собственного капитала на начало года составляла 4172,75 млн. руб. Определите рыночную добавленную стоимость (MVA) компании на конец 20х2 года

Ответ: _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Задача 10

По компании имеются следующие данные из балансовых отчетов. Рассчитайте свободный денежный поток.

Таблица 1 – Фрагмент баланса ОАО «Априкон», ден. ед.

Показатель	Годы
20х1	20х2	20х3
Внеоборотные активы
Оборотные активы, всего, в т.ч.:
- запасы
-дебиторская задолженность
-краткосрочные обязательства в т.ч.:
-кредиторская задолженность

Таблица 2 – Фрагмент отчета о прибылях и убытках ОАО «Априкон», ден. ед.

Показатель	Годы
20х1	20х2	20х3
Выручка
Амортизация
Операционная прибыль (EBIT)

Таблица 3 – Расчет свободного денежного потока от операционной деятельности компании «Арпикон», ден. ед.

Показатель	Годы
20х1	20х2	20х3
NWC*:
FCF

Задача 11

В течение ряда лет компания «Зеленый великан» стабильно наращивала объемы продаж и выручку. В 20х1 году компания заработала чистую прибыль в размере 4 млн.руб. Налог на прибыль равен 20%. Компания работает на активах величиной 60 млн.руб. из которых 50% являются собственными и 50% заемными. Заемные средства компания привлекает под 10% годовых. За год компания инвестировала в основной капитал 1 млн.руб. Годовая амортизация составила 0,3 млн.руб. Дебиторская задолженность за год возросла на 1,5 млн.руб., запасы снизились на 0,4 млн.руб., а кредиторская задолженность возросла на 1,9 млн.руб. Рассчитайте свободный денежный поток.

Решение: ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Задача 12

Чистый доход	4,352
налоги	2,031
Налоговая ставка	35%
Проценты
Амортизация	1,693
Увеличение налоговых обязательств
Капитальные затраты	1,679
Денежные средства, полученные вследствие уменьшения дебиторской задолженности
Денежные средства, полученные вследствие уменьшения запасов
Денежные средства, полученные вследствие увеличения кредиторской задолженности
Денежные потоки от изменений других операционных активов и обязательств
Свободный денежный поток	?

Решение:

Таблица – Схема определения свободного денежного потока