Рассчитать внутреннюю норму доходности проекта

Контрольные вопросы

1. Что понимается под инвестициями?

2. Что является объектом инвестиционной деятельности?

3. Какие существуют источники инвестирования предприятий?

4. Что понимается под дисконтированной стоимостью?

5. Как определяется коэффициент дисконтирования?

6. Какие существуют показатели оценки эффективности инвестиционных проектов, как они рассчитываются?

Практикум для самостоятельных расчетов

5.2.1. Определить средневзвешенную стоимость капитала (табл. 27).

Таблица 27

Показатели	Стоимость источника, %	Сумма, тыс. руб.
1.Привилегированные акции
2. Обыкновенные акции и нераспределенная прибыль
3. Заемные средства

5.2.2. Имеются два варианта финансирования строительства с разным распределением общей суммы по годам, тыс. руб.

	1 год	2 год	3 год	4 год
I
II

вка за кредит – 20%. Какой вариант выгоднее и какова реальная стоимость проекта?

5.2.3. Проект, требующий инвестиций в размере 1600 тыс. руб., предполагает получение годового дохода в размере 300 тыс. руб. на протяжении 15 лет. Оценить целесообразность таких вложений, если Е = 15%.

5.2.4. Проект, рассчитанный на 15 лет, требует инвестиций в размере 1500 тыс. руб. В первые пять лет никаких поступлений не ожидается, однако, в последующие 10 лет ежегодный доход составит 500 тыс. руб. Следует ли принять этот проект, если Е = 15%.

5.2.5. Для каждого из нижеприведенных проектов рассчитать ЧДД, ВНД, если значение Е = 20%.

Ι	-370	-	-	-	-
ΙΙ	-240					-
ΙΙΙ	-263,5

5.2.6. Сравнить по критериям ЧДД, ВНД и Т_ок два проекта, если цена капитала 13%.

Ι	-20000
ΙΙ	-25000

5.2.7. Какой из приведенных проектов предпочтительнее, если цена капитала – 8%?

Ι	-250				-
ΙΙ	-300

5.2.8. Рассмотреть целесообразность проекта по показателям ЧДД и Т_ок, если инвестиции в проект составляют 2 млн. руб., норма дисконта – 18%, срок эксплуатации проекта – 3 года, чистая прибыль по годам составляет 0,6; 1; 0,8 млн. руб., амортизационные отчисления – 0,5; 0,5; 0,5 млн. руб.

5.2.9. Рассчитать ЧДД, ИД, Т_ок, К_эф и сделать вывод о целесообразности инвестиций К = 400 тыс. руб., Е = 20% (табл. 28)

Таблица 28

Показатели проекта	Годы
1. Чистая прибыль, тыс. руб.
2. Чистые денежные поступления

5.2.10. Рассчитать показатели оценки эффективности инвестиционного проекта стоимостью 300 тыс. руб. и сделать вывод о целесообразности вкладываемых инвестиций. Е = 15% (табл. 29).

Таблица 29

Показатели проекта	Годы
1. чистая прибыль, тыс. руб.
2. Амортизационные отчисления, тыс. руб.

5.2.11. Рассчитать показатели эффективности инвестиционных проектов и оценить целесообразность выбора одного из них, если финансирование осуществляется за счет ссуд банка под 12% годовых (табл. 30).

Год	Денежные потоки
Ι	ΙΙ	ΙΙΙ	IV
	-1200	-1200	-1200	-1200

5.2.12. Проанализировать два альтернативных проекта с разными денежными потоками по годам по показателям ВНД и ЧДД, если цена компании составляет 10%.

I	-250
II	-15000

5.2.13. Ниже приведены исходные данные и результаты показателей оценки эффективности двух инвестиционных проектов с ценой капитала 13% (табл. 31). Оценить эти два проекта, если они: а) рассматриваются изолированно; б) являются альтернативными.

Таблица 31

Проект	Исходные инвестиции	Годовой доход в течение 4-х лет	ЧДД	ВНД	ИД
I	-700000			16%	1,06
II	-100000			21,9%	1,19

5.2.14. Рассмотреть целесообразность закупки предприятием станка стоимостью 40 тыс. руб., срок эксплуатации – 4 года, норма амортизации – 25%, начисляется методом уменьшающегося остатка. Выручка от реализации продукции по отпускным ценам предприятия прогнозируется по годам в следующих объемах в тыс. руб.: 35; 40; 45; 40.

Планируемый фонд оплаты труда по годам в тыс. руб.: 7; 7; 5; 8; 7,8. Отчисления на социальные нужды – 38,7%. Переменные затраты (без фонда оплаты труда) прогнозируются в размере 12% от объема выручки. Постоянные затраты (без амортизационных отчислений) планируются так: за 1 год – 3 тыс. руб. с последующей индексацией на 5% ежегодно. Налог на прибыль – 30 %, налог на добавленную стоимость – 20%. Рентабельность авансированного капитала – 20%, цена источника средств – 18%. Целесообразным считается проект сроком окупаемости меньше трех лет.

5.2.15. Рассмотреть целесообразность вложения инвестиций в сумме 100 тыс. руб. (табл.32).

Таблица 32

Показатели, тыс. руб.	Годы
1. Объем продаж
2. Себестоимость
3. Амортизация	3,3	3,3	3,3
4. Налог на прибыль – 20%
5. НДС – 20% (плановая ставка)
6. Норма дисконта – 20%

5.2.16. С помощью показателей оценки эффективности инвестиционных проектов рассмотреть целесообразность приобретения предприятием технологической линии стоимостью 10000 тыс. руб. Срок эксплуатации – 5 лет, износ на оборудование начисляется равномерным методом при норме амортизации – 20% за год. Выручка по годам прогнозируется следующая:

· 1 год – 6800 тыс. руб.;

· 2 год – 7400 тыс. руб.;

· 3 год – 8200 тыс. руб.;

· 4 год – 8000 тыс. руб.;

· 5 год – 6000 тыс. руб.

Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 3400 тыс. руб. с последующим ежегодным ростом на 3%, налог на прибыль – 30%. Сложившееся финансово-хозяйственное положение предприятия таково, что рентабельность авансированного капитала составляет 21%, «цена» авансированного капитала – 19%. Руководство предприятия не считает целесообразным участвовать в проектах со сроком окупаемости больше трех лет.

5.2.17. Найти точку Фишера, сделать выбор при Е=5% и при Е=10% для двух альтернативных проектов.

Денежные потоки по годам

I	-50000
II	-80000	-	-	-	-

5.2.18. Рассматриваются два альтернативных проекта и денежные потоки по годам, тыс. руб. Найти точку Фишера, сделать выбор при Е=8% и Е=15%.