 |
Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | |
Наиболее перспективные внебиржевые площадки мира
|
|
| Торговая площадка | Характеристика |
| Площадка альтернативных инвестиций Лондонской биржи ценных бумаг (AIM) (www.londonstockexchange.com) | Позиционирует себя как площадку для привлечения инвестиций средними игроками и создает для этого все условия. Преимущества размещения на AIM включают: - разумные минимальные требования к эмитенту, т.е. отсутствие требований основной площадки, включая требование об обязательном предшествующем обороте каких-либо ценных бумаг эмитента и требование о минимальном количестве котирующихся акций; - оптимальная стоимость привлеченных средств. Расходы и затраты составляют обычно 4 – 6 % от инвестиций; – сроки подготовки и проведения размещения и услуги консультантов. В зависимости от объема работ и сектора экономики, в котором работает эмитент, срок подготовки может занимать от шести до трех месяцев; - менее жесткие в отличие от основной площадки требования к эмитенту и акциям после размещения; - в случае заинтересованности AIM является способом закрепления на лондонском рынке капитала, что открывает путь к размещению и котировке. Операции на AIM регулируются Лондонской биржей ценных бумаг. В системе AIM котируется 1000 компаний. |
| Венчурная биржа Торонто (TSX Venture Exchange) (www.tsx.com) | До 2002 г. - Канадская Дилинговая Сеть. Целью биржи является «обеспечение венчурных компаний доступом к капиталу наряду с защитой интересов инвесторов». Компании, которые котируются на Венчурной бирже, классифицируются на 3 группы. Каждой группе присущи свои минимальные листинговые требования. Группа 1: крупные компании с наибольшим потенциалом. Группа 2: формирующиеся компании. Группа 3: компании, которые ранее котировались в Канадской дилинговой сети. |
| Компьютерная система JASDAQ (www.tse.or.jp) | Система создана в 1991 г. по образцу американской системы NASDAQ. По сути, это огромная торговая площадка, принять участие в работе которой может клиент из любой точки мира, так как доступ к площадке виртуальный. Задача владельцев такой площадки двояка: во-первых, привлечь крупные бизнесы, которые пожелали бы использовать её для начальной распродажи и дальнейшего обращения своих акций. Во-вторых, привлечь рядовых инвесторов, которые пожелали бы приобрести выпущенные акции и торговать ими здесь в дальнейшем. |
| “Рынок растущих компаний” (GEM - Growth Enterprise Market) Гонконгской фондовой биржи (www.hkgem.com) | Площадка была создана для привлечения ценных бумаг новых и быстрорастущих компьютерных компаний (это своеобразный гонконгский вариант американской площадки Nasdaq). Условием листинга на площадке GEM не является достижение какого-либо конкретного уровня прибыли растущей компанией-кандидатом. GEM опирается в своей философии на принцип «пусть решает рынок» и “покупатель осведомлен”, следовательно “рынок растущих компаний” предназначен, в первую очередь, для информированных инвесторов-профессионалов |
Среди основных проблем, которые были характерны для начального этапа развития внебиржевых торговых систем, необходимо выделить следующие:
- отсутствие эффективных механизмов клиринга и расчётов, в особенности длительность оформления номинального владения, а также другие проблемы, связанные с перерегистрацией;
- неэффективность работы учетно-оперативных отделов (back offices) российских брокерских фирм, что может помешать росту оборота и ликвидности;
- несовершенство законодательства, что мешает потоку крупных инвестиций в Россию.
После нескольких лет стихийного развития российского рынка ценных бумаг его участники пришли к выводу, что дальнейшая работа без принятия единых правил поведения на фондовом рынке невозможна. Но это могло стать реальностью только после объединения брокеров в профессиональную ассоциацию, которая установила бы правила и следила за их выполнением.
15 мая 1994 года в Москве представителями 15-ти ведущих компаний была официально учреждена Профессиональная ассоциация участников фондового рынка (ПАУФОР), которая стала прообразом будущей саморегулируемой организации – НАУФОР (Национальная ассоцияция участников фондового рынка). Первоначальными задачами ПАУФОР были разработка стандартов торговли ценными бумагами и комплекса мер дисциплинарного воздействия на их нарушителей, а также создание для участников ассоциации внебиржевой компьютерной торговой системы.
Единственной возможностью создать торговую систему оказалась организация внебиржевой торговли между членами ассоциации, которые добровольно обязались придерживаться взаимных договоренностей, правил информационной открытости и единого документооборота. Для обслуживания внебиржевого рынка акций была выбрана американская система ПОРТАЛ. В конце 1994 года систему установили в брокерских фирмах - членах ПАУФОР и были проведены пробные торги. Летом 1995 года на смену ПОРТАЛ пришла Российская торговая система (РТС). Тогда участники торгов, обладавшие терминалами РТС, могли выставлять котировки и по телефону договариваться о заключении и исполнении сделки. РТС исполняла роль индикатора котировок, а переход прав собственности на бумаги происходил вне системы.
На сегодняшний день РТС получила статус фондовой биржи, проводит торги по ценным бумагам, срочным инструментам и иностранной валюте. РТС включает в себя как биржевой, так и внебиржевой рынок. Система позволяет ее участникам в режиме реального времени выставлять котировки, получать оперативную информацию о состоянии рынка и заключать сделки. Сделки могут заключаться по телефону или собственно через торговую систему.
В настоящее время Группа РТС объединяет рынки, различающиеся как по обращающимся инструментам, так и по системе организации торговли и расчетов. В их числе:
- Классический рынок РТС;
- Биржевой рынок РТС, в том числе рынок акций ОАО “Газпром”
- FORTS – фьючерсы и опционы в РТС с расчетами в рублях;
- RTS Board – система индикативного котирования акций, не допущенных к обращению в РТС.
В рамках внебиржевой торговли можно рассматривать классический рынок РТС и RTS Board.
Дата публикования: 2015-07-22; Прочитано: 342 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!
