Инвестиционный климат в России

Готовность инвесторов к вложению капитала в экономику той или иной страны зависит от существующего в ней инвестиционного кли­мата.

Инвестиционный климат — это совокупность политических, эко­номических, юридических, социальных, бытовых и других факторов, которые в конечном счете предопределяют степень риска капита­ловложений и возможность их эффективного использования.

В настоящее время инвестиционный климат в России является недостаточно благоприятным для широкого привлечения иностран­ных инвестиций, в первую очередь прямых. Политическая неста­бильность, экономическая стагнация, высокий уровень преступнос­ти, неудовлетворительная налоговая политика и другие «прелести» переходного периода предопределяли вплоть до середины 1996 г. крайне низкий рейтинг России у международных организаций, за­нимающихся сравнительным анализом условий для инвестиций и степени их риска во всех странах мира.

При оценке предпринимательских рисков по странам мира рас­считывались значения 11 наиболее важных факторов риска, вклю­чая задолженность, наличие средств на текущих счетах, политическую стабильность.

Оценка дана по 100-балльной шкале, где наи­высшее значение риска соответствует 100 баллам. Ирак является как раз страной, которая уже неоднократно получала подобную оценку. Недалеко от Ирака ушла и Россия. В 1993 г. Россия имела более высокий балл — 82, а в конце 1994 г. — уже 95, ко второй половине 1996 г. ее рейтинг был определен 86-м местом. По оцен­кам журнала «Euromoney», Россия в середине 90-х гг. находилась примерно в середине рейтингового списка из 170—180 стран, ис­следуемых по уровню предпринимательского риска, но постепенно поднимается на более высокое место. В аналогичных списках агент­ства «Economist Intelligence Unit», охватывающих 25 стран с так на­зываемым развивающимся рыночным хозяйством, Россия находится в числе лидеров по риску. В то же время Россия имеет положи­тельную динамику в его снижении: 1994 г. — 95 баллов из 100, 1995 г. — 90 и 1996 г. — 85[3, c. 186].

После президентских выборов (1996 г.) в России в сентябре того же года Международная финансовая корпорация (МФК) официаль­но включила Россию в число развивающихся рынков. Тем самым оте­чественный рынок акций получил международное признание и стал важной частью мирового экономического пространства. Через год МФК включила Россию в сводный инвестиционный индекс развива­ющихся стран. Индекс МФК рассчитывается в процентах, и сумма индексов всех стран принимается равной 100%. Индекс составля­ется на базе ценных бумаг страны, доступных для любых инвесто­ров. Поэтому в него не включаются акции «Газпрома». Всего в со­ставлении индекса участвуют акции 31 российской компании (в том числе Башкирэнерго, ГАЗ, КамАЗ, Лукойл, МГТС, Мосэнерго, Но­рильский никель и др.).

Фактически индексы МФК рекомендуют инвесторам, куда им вкладывать капиталы. Доля России в индексе составила 5,1%, и она заняла 6-е место после ЮАР (12,3%); Бразилии — 11,6%; Малай­зии — 9%; Тайваня — 7,8%. Таким образом, максимально Россия может рассчитывать на 5% мировых инвестиций. Конечно, вряд ли это произойдет автоматически, однако известно, что ряд крупней­ших инвестиционных фондов увязывают свои операции с колеба­ниями инвестиционного индекса МФК[4, c. 218].

Кроме инвестиционного индекса МФК для оценки инвестиционного климата страны часто используют­ся и международные кредитные рейтинги. Они составляются один­надцатью наиболее авторитетными агентствами в мире. Из них пять — американские, три японских, два канадских и одно — анг­лийское.

К причинам негативного влияния на иностранных инвесторов следует отнести и не отвечающие мировым стандартам проработки российских инвестиционных проектов. Так, по данным президента МБРР Дж. Вулфенсона, еще в начале 1996 г. российский портфель проектов считался в МБРР одним из самых неудачных — лишь 39% проектов имели удовлетворительный рейтинг реализации. Через год этот показатель вырос до 65%, в 1997 г. — до 78%, но остается пока далеким от мировых стандартов.

Какие факторы играют положительную роль в привлечении ино­странных инвестиций в Россию? Это прежде всего[4, c. 220]:

1) богатые и сравнительно недорогие природные ресурсы (нефть, газ, уголь, полиметаллы, алмазы, лес и др.);

2) огромный внутренний рынок;

3) кадры с достаточно высоким уровнем базового образования, способные к быстрому восприятию новейших технологий в произ­водстве и управлении;

4) относительная дешевизна квалифицированной рабочей силы;

5) отсутствие серьезной конкуренции со стороны российских производителей;

6) осуществляемый процесс приватизации и возможность учас­тия в нем иностранных инвесторов;

7) возможность получения быстрой сверхприбыли.

Перспективы в России слишком многообещающи, чтобы их иг­норировать. В суммарном ВВП всех новых мировых рынков доля России составляет более 25%. Причем это единственный развива­ющийся рынок, где есть своя обширная космическая программа, инфраструктура и реальные возможности для ее реализации. По самым скромным оценкам у России больше природных ресурсов (10,2 трлн. долл.), чем у Бразилии (3,3 трлн. долл.), Южной Африки (1,1 трлн. долл.), Китая (0,6 трлн. долл.) и Индии (0,4 трлн долл.), вместе взятых.

Несмотря на это, удельный вес России в международных инвес­тициях в новые рынки составляет всего 0,5%. Остальные 99,5% при­ходятся на Мексику, Бразилию, Аргентину, Турцию, Чили, другие развивающиеся страны и новые индустриальные страны.

Как свидетельствует зарубежный опыт, одним из важнейших факторов привлечения иностранного капитала является наличие благоприятной правовой обстановки, стабильной законодательной базы, обеспечивающей условия максимальной эффективной защиты интересов инвесторов.

Современную правовую базу для иностранных инвестиций в Рос­сии составляют более 30 законов и указов Президента. Действует также ряд постановлений Правительства, конкретных ведомствен­ных инструкций. По своему характеру эти документы можно под­разделить на две группы.

Первая группа — это базисные законы России (Конституция РФ, Гражданский кодекс, Таможенный кодекс и др.), способствующие переходу страны от коммунистического режима с командной эко­номикой к демократии и рыночному хозяйству. Часть из них была принята в 1990—1991 it.

Вторая группа — это документы, касающиеся непосредственно иностранных инвестиций. Главный среди них — это Закон об ино­странных инвестициях в РСФСР от 4 июля 1991 г.

В соответствии с этим Законом иностранными инвесторами в России могут быть (ст. I)[4, c. 221]:

1) иностранные юридические лица, включая, в частности, любые компании, фирмы, предприятия, организации или ассоциации, со­зданные и правомочные осуществлять инвестиции в соответствии с законодательством страны своего местонахождения;

2) иностранные граждане, лица без гражданства, российские граждане, имеющие постоянное местожительство за границей, при условии, что они зарегистрированы для ведения хозяйственной де­ятельности в стране их гражданства или постоянного местожитель­ства;

3) иностранные государства;

4) международные организации.

Иностранные инвестиции могут быть долевыми, т.е. могут ис­пользовать форму совместного предприятия или полностью при­надлежать иностранным инвесторам. Для регистрации крупных предприятий (с инвестициями более 100 млн. руб.) требуется спе­циальное разрешение Правительства Российской Федерации.

Законодательство не предусматривает каких-либо официально закрытых для иностранных инвесторов отраслей экономики или ре­гионов отрасли. Но на практике такие ограничения существуют. Так, хозяйственная деятельность в ряде отраслей требует получения специальной лицензии.

Весьма важным компонентом инвестиционного климата являет­ся налоговый режим.

В Российской Федерации пока сохраняется весьма сложная и тяжелая система налогообложения. В соответствии с Законом об иностранных инвестициях в РСФСР и другими законодательными ак­тами предусмотрена возможность льготного налогообложения для частного иностранного капитала, который действует в приоритет­ных отраслях хозяйства и отдельных регионах.

Однако на практике налоговый режим к середине 90-х гг. за­метно ухудшился. Прежде всего, возросли налоги. Как и российские организации, предприятия с иностранными инвестициями уплачи­вают до 50 различных налогов и сборов, в том числе налог на при­быль, НДС, акцизный налог, разного рода местные налоги. Так, в Москве в 1994 г. налог на прибыль установлен 38% (13% в пользу Федерации; 25% — в местный бюджет). Помимо существующих, были ведены новые налоги, ликвидированы льготы для свободных экономических зон (за исключением Калининградской области), ко­торые во многом призваны служить «ловушками» для иностранного капитала. В 1995 г. была установлена единая ставка налога на при­быль — 32% (налог на прибыль от посреднической деятельности — 45%).

Становление нового режима внешнеэкономических связей при­вело к появлению множества различных документов с правилами таможенного и лицензионного регулирования импорта и экспорта. Объективные причины, связанные с коррумпированностью чинов­ников, скрытое сопротивление предприятий-монополистов (как крупных, так и мелких, средних), собственные нарушения законо­дательства предприятиями с иностранными инвестициями содейст­вуют ухудшению инвестиционного климата.

По оценкам иностранных предпринимателей, отношение рос­сийских властей к зарубежным инвестициям декларативно чрезвы­чайно благоприятно, фактически же стимулы и гарантии для ино­странных инвестиций не удовлетворяют иностранных инвесторов. Власти не могут предложить ни адекватной структурной политики, ни долгосрочных льгот (по налогам, таможенному режиму, реин­вестированию, репатриации прибылей и др.). Кроме того, они по­стоянно меняют «правила игры» в зависимости от изменения эко­номической и политической ситуации.

Общей стабилизирующей основой инвестиционного климата России является то, что Россия на протяжении ряда лет имеет по­ложительное сальдо внешнеторгового баланса. Присоединение России к ст. VIII Устава МВФ способствует цивилизованному про­ведению международных расчетов, что повышает привлекатель­ность инвестиций.

Готовятся поправки к Закону об иностранных инвестициях, бли­зок к принятию закон о свободных экономических зонах. Центральный банк упростил процесс привлечения иностранных инвестиций. В частности, сокращен срок внесения иностранных инвестиций (с 6—8 месяцев до 3 недель), расширены возможности привлечения ссудного капитала: помимо разрешительного порядка введен до­полнительно регистрационный порядок привлечения кредитов.

Действуют международные и российские организации, занимаю­щиеся вопросами содействия инвестициям в экономику России:

Российская финансовая корпорация, Росзарубежцентр и др. Одна­ко информационное обслуживание инвесторов и всех, кто хотел бы работать на российском рынке, все еще находится не на долж­ном уровне. Для улучшения этой ситуации в середине 1995 г. создан Российский центр содействия иностранным инвестициям при Ми­нистерстве экономики РФ. Используя зарубежный опыт, эта орга­низация предполагает привлекать инвестиции по всему миру с по­мощью сети специальных инвестиционных агентств, которые изу­чают потребности инвесторов, предоставляют необходимую инфор­мацию для принятия решений, помогают заключать контракты, ока­зывают поддержку после «продажи» инвестиций. В том же направ­лении будет работать и Международный инвестиционный союз (МИС), одним из инвесторов которого выступил Российский центр содействия иностранным инвестициям. Функционирует Консульта­тивный совет по иностранным инвестициям. В его состав входят 25 руководителей крупнейших западных компаний, инвестирующих в Россию («Пепсико», «Пратт энд Уитни» и др.).

В целях дополнительного привлечения иностранного капитала открыт широкий доступ иностранным инвесторам на рынок госу­дарственных краткосрочных облигаций (ГКО). Планируется ввести определенные коррективы в ходе приватизации. В частности, перей­ти от массовой и быстрой продажи предприятий к «точечным» про­дажам, ориентированным на повышение эффективности производ­ства.

Важным документом в области регулирования притока и функ­ционирования иностранных инвестиций в экономику России стал Федеральный закон «О соглашениях о разделе продукции» от 30 де­кабря 1995 г.² Законом установлены правовые основы отношений, которые возникают в процессе осуществления инвестиций в поис­ки, разведку и добычу минерального сырья на территории России. Право пользования инвестором участком недр удостоверяется ли­цензией, которая выдается ему органом исполнительной власти Российской Федерации.

Закон предусматривает максимальное упрощение схемы вза­имоотношений инвестора и государства прежде всего по линии уплаты налогов и других обязательных платежей. Их взимание, по сути дела, полностью заменено разделом продукции по условиям соглашений, рентными платежами. Однако и этот Закон требует совершенствования, как и вся система инвестиционного климата в России.