Денежная окупаемость инвестиций. Метод аннуитетов

С помощью метода аннуитетов можно установить размер средних ежегодных нетто-платежей, связанных с инвестиционным проектом на весь срок его действия. В основе метода аннуитетов лежат средние ежегодные доходы и расходы.

Метод расчета: Аннуитет инвестиционного проекта рассчитывается путем умножения стоимости капитала на коэффициент окупаемости капитала или на коэффициент аннуитетов.

Коэффициент окупаемости капитала k включает в себя сумму ежегодных амортизационных отчислений и процентов при капиталовложении в размере 1 руб. на n лет:

Коэффициент окупаемости капитала

k = [(1 + p)ⁿ * p] / [(1 + p)ⁿ - 1]

Коэффициент аннуитетов i = [qn (q - 1)] / [qn - 1],

где q = 1 + [p/100].

Коэффициент окупаемости капитала и коэффициент аннуитетов рассчитывается, например, при следующих показателях: n (срок действия инвестиционного проекта) = 5 лет и p (норма отчислений) = 10%:

i = k =[(1+0,1)⁵ * 0,1] / [(1+0,1)⁵-1]; i = k = 0,2637975

Аннуитет представляет собой ежегодный обратный приток вложенного капитала. При инвестиции аннуитет рассчитывается путем умножения стоимости капитала K0 на коэффициент окупаемости капитала k или на коэффициент аннуитетов i:

r = K0 * k или r = K0 * i

i - коэффициент аннуитетов, r - аннуитет = ежегодная норма процента и ежегодный процент погашения долга.

Если бы в нашем примере при n = 5 лет и p = 10% размер капиталовложения составил 700 000 руб., то размер аннуитета был бы рассчитан следующим образом:

r = 700 000 * 0,2637975 = 184 658, 25 руб.

срок окупаемости составит: 700 000: 184 658,25 = 3,79.

Пример: Понижение показателя p ведет к увеличению срока окупаемости капитала. Каковы были бы размеры коэффициента окупаемости капитала и ежегодного аннуитета и каков был бы срок окупаемости капитала, если бы в предыдущем примере p равнялось бы не 10%, а всего лишь 6%?

Коэффициент окупаемости капитала или коэффициент аннуитетов:

k = [(1 + 0,06)⁵ * 0,06] / [(1 + 0,06)⁵ - 1] = [1,338225 * 0,06] / [1,338225 - 1] = 0,0802936 / 0,338225 = 0,2373967;

r = аннуитет = 700 000 * 0,2373967 = 166 177,69 руб.;

Срок окупаемости капитала: 700 000: 166 177,69 = 4,21.

Капиталовложение в сумме 700 000,00 руб. окупилось бы, таким образом, лишь через 4,21 года.