Инвестиционного проекта

Оценка эффективности инвестиционного проекта осуществляется в соответствии с требованиями Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (1994г) и Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов (новая редакция, 2000г).

В состав показателей, которые используются для оценки общей экономической эффективности входят:

- чистый дисконтированный доход ЧДД;

- индекс доходности ИД;

- внутренняя норма доходности ВНД;

- срок окупаемости инвестиций Т_ок.

Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина ЧДД при постоянной норме дисконта определяется по формуле:

где R_t – результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета; З_t – текущие затраты в процессе эксплуатации проекта в том же интервале; t – количество рассматриваемых временных интервалов (t=0, 1, 2, …, Т); Т – горизонт расчета; Е – норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал; К – сумма дисконтированных капиталовложений, которая в свою очередь определяется по формуле:

,

где К_t – инвестиции, единовременные затраты на создание проекта на t-ом шаге расчета.

Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект.

Индекс доходности ИД представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине дисконтированных капитальных вложений:

При ИД > 1 инвестиционный проект считается эффективным, а при ИД < 1 – неэффективным.

Внутренняя норма доходности ВНД представляет собой ту норму дисконта Е_вн, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Норма дисконта определяется путем решения уравнения:

ВНД определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы доходности на капитал, инвестиции в данный проект оправданы и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.

Срок окупаемости инвестиций – период от начала реализации проекта, за который инвестиционные вложения покрываются (компенсируются) суммарными доходами (результатами).

Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта можно вычислять с дисконтированием или без него. Соответственно, получится два различных срока окупаемости.

Для расчета рассмотренных выше показателей в проекте следует задаться величиной расчетного периода, нормой дисконта. Динамикой изменения объема выпуска продукции и себестоимости по годам расчетного периода.

Расчетный период принят равным 1 году. Норма дисконта - %. Рыночная стоимости 1 м² общей площади тыс. руб.

При заданных условиях рассчитаны показатели общей экономической эффективности инвестиционного проекта.

Объем возврата инвестиций:

Чистый дисконтированный доход:

ЧДД =

Индекс доходности:

ИД =

Внутренняя норма доходности:

ВНД =

Срок окупаемости инвестиций:

Ток =