Оценка потенциального банкротства предприятия

Анализ финансового состояния организации нормативно регулируется Приказом ФСФО РФ (Методические указания, 2001 г.), Постановлением Правительства РФ от 21 апреля 2006 г «Об утверждении методики проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций».

Федеральным Законом РФ от 26 октября 2002г. «О несостоятельности банкротстве предприятий» предусмотрено, что оценка финансового состоянии и установление неудовлетворительной структуры баланса, проводится на основе трех показателей. В соответствии с Приложением №1 к постановлению Правительства РФ от 20 мая 1994 года 3498 (в редакции постановления Правительства РФ от 7 июня 2001 г. №449), была установлена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий. Методика была построена на системе критериев, которые сравниваются с фактическими значениями коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

Определим коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности который характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить или утратить платежеспособность в течение определенного периода и определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его критериальному значению:

К_{восстан.}

Таблица 4.1

Оценка структуры баланса на предмет его платежеспособности

Наименование показателя	Расчет на конец периода	Ограничения	Отклонение от норматива
Коэффициент текущей ликвидности	6,75	L>=2,0	4,75
Коэффициент обеспеченности собств.об.средствами	0,51	L>=0,1	0,41
Коэффициент восстановления платежеспособности (L8)	2,63	L>=1,0	1,63
Коэффициент утраты платежеспособности (L9)	3,75	L>=1,0	2,75

Выводы:

Все коэффициенты удовлетворяют заданным ограничениям.

Выполним аналитические процедуры подтверждающие платежеспособность предприятия. Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие сложности в оценке риска банкротства и кредитоспособности предприятия, многие зарубежные экономисты широко используют дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминативного анализа

1. Модель Альтмана.

Z = 1,2X₁ + 1,4X₂ + 3,3X₃ + 0,6X₄ + 1,0X₅,

Где: X₁ – отношение собственного оборотного капитала к сумме активов;

X₂ – отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

X₃ – отношение прибыли до уплаты процентов к сумме активов;

X₄ – отношение рыночной стоимости собственного капитала к заемному капиталу;

X₅ – отношение выручки от реализации продукции к сумме активов.

Если значение Z меньше 1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z больше 2,7 и более свидетельствует о малой его вероятности.

Поскольку нет возможности определить рыночную стоимость собственного капитала данной компании, то применение данной формулы нерационально.

Возможно определение уровня неплатежеспособности при помощи модифицированного варианта формулы Альтмана для компаний, акции которых не котировались на бирже:

Z = 0,717X₁ + 0,847X₂ + 3,107X₃ + 0,42X₄ + 0,995X₅,

Где X₁ – отношение собственного оборотного капитала к сумме активов; X₄ -- отношение балансовой стоимости собственного капитала к заемному капиталу.

«Пограничное» значение здесь равно 1,23.

В 1972 году Лис разработал следующую формулу для Великобритании:

Z = 0,063X₁ + 0,092X₂ + 0,057X₃ + 0,001X₄,

где: X₁ – отношение оборотного капитала к сумме активов;

X₂ – отношение прибыли от реализации к сумме активов;

X₃ – отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

X₄ - отношение собственного капитала к заемному капиталу.

Здесь предельное значение равняется 0,037

Z=0,031, вероятность банкротства низкая.

В 2001 году Таффлер предложил следующую формулу:

Z = 0,53X₁ + 0,13X₂ + 0,18X₃ + 0,16X₄,

где: X₁ – отношение прибыли от реализации к сумме краткосрочных обязательств;

X₂ – отношение оборотных активов к сумме обязательств;

X₃ – отношение суммы краткосрочных обязательств к сумме активов;

X₄ – отношение выручки от реализации продукции к сумме активов.

Если значение Z больше 0,3, то это говорит о том, что у предприятия неплохие долгосрочные перспективы, тогда как значение Z меньше 0,2 свидетельствует, что банкротство более чем вероятно.

Z = 0,0554 т.е.на данный момент у предприятия хорошие долгосрочные перспективы.