Управление оборотным капиталом

Эффективность управления оборотным капиталом оценивается показателями оборачиваемости и зависит от состава и структуры оборотных активов.

Оборотный капитал (текущий капитал, текущие активы) – это средства, совершающие оборот в течение года или одного производственного цикла.

Он состоит из следующих основных элементов: запасы, дебиторская задолженность, дополнительные средства

Управление оборотными активами начинается с их анализа. По данным бухгалтерской отчетности рекомендуется определить состав оборотных активов в целом и по отдельным компонентам. Результаты заносятся в таблицу 5.

Для оценки оборачиваемости текущих активов (оборотного капитала) используются следующие показатели:

(22)

где К^тек.ак._об – коэффициент оборачиваемости текущих активов в разах. Он показывает скорость оборота текущих активов.

К^{тек.ак.2010} _об= =2,18 раз

К^{тек.ак.2011} _об= = 3,34 раз

(23)

где О_а – продолжительность одного оборота в днях.

О²⁰¹⁰_а =365/2,18 = 167 дней

О²⁰¹¹_а =365/3,34 = 109 дней

Таблица 2

Анализ оборотных активов

Компоненты оборотных активов	Прошлый год	Отчетный год	Отклонения
	тыс. руб.	уд.вес, %	тыс. руб.	уд.вес, %	абсол., тыс. руб.	относит., %	уд. вес, %
Запасы		38,68		50,54		170,4	11,82
НДС				14,72		148,1	1,7
Дебиторская задолженность		42,05		31,83	-64	98,9	-10,15
Краткосрочные финансовые вложения		2,78		1,61	-100	73,2	-1,18
Денежные средства и их эквиваленты		3,53		1,30	-236	50,1	-2,13
Всего оборотных активов						130,5	-

На основе проведённого анализа оборотных активов можно сделать вывод, что дебиторская задолженность составляла большую часть оборотных активов в прошлом году (42,0,5%), в отчётном году ситуация изменилась - большую часть оборотных активов составляют запасы (50,54%). Однако эти показатели достаточно близки, поэтому эти 2 позиции занимают значительную часть оборотных активов. Незначительную часть составляют краткосрочные финансовые вложения- это около 2,78% в прошлом и около 1,61% в текущем году.

Проведём анализ показателей качества управления дебиторской задолженностью. Здесь анализируются такие показатели как коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке от продаж и доля сомнительной дебиторской задолженности в общем ее объеме (табл. 4).

(24)

ДЗ₂₀₁₀ =

ДЗ₂₀₁₁ =

= 5,06 раз

= 9,20 раз

= 72 дня

= 40 дней

У = (25)

где У^ДЗ _Д - доля ДЗ в общей сумме текущих (оборотных) активов, %

У^{ДЗ 2010}_Д =(0,5*(5173+5637))/(0,5*(11745+13406))*100%=5405/12575,5*100%=43%

У^{ДЗ 2011}_Д = (0,5*(5637+5573))/(0,5*(13406+17492))*100% =5605/15476*100%=0,36%

Показывает, какую долю дебиторская задолженность занимает в общей сумме оборотных активов. Уменьшение этого показателя свидетельствует о притоке денежных средств в оборот.

Дебиторская емкость:

К = (26)

где К - дебиторская емкость, руб./руб.

К^ДЗ2010 =5405/27373=0,2 руб/руб.

К^{ДЗ 2011} =5605/51573=0,1 руб/руб.

Показывает, какой объем продаж осуществляется предприятием на условиях кредитования.

Доля сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме дебиторской задолженности:

У = (27)

где У^СДЗ _Д – доля сомнительной дебиторской задолженности в общей сумме дебиторской задолженности

У^{СДЗ 2010}_Д =(150/5405)*100%=2,8%

У^{СДЗ 2011}_Д =(200/ 5605)*100%=3,6%

Информация о сомнительной дебиторской задолженности приведена в справке бухгалтерии в приложении 4.

Результаты показателей, характеризующих эффективность управления дебиторской задолженности, рекомендуется занести в таблицу 3.

Таблица 3.1

Оценка состава и структуры дебиторской задолженности

(предыдущий год)

Статьи дебиторской задолженности	На начало года	На конец года	Темп роста, %	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Изменение удельного веса, %
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
1.Дебиторская задолженность за товары, работы и услуги
2. Авансы выданные	-	-	-	-	-	-	-
3. Прочие дебиторы	-	-	-	-	-	-	-
Всего дебиторской задолженности:					-		-

Таблица 3.2

Оценка состава и структуры дебиторской задолженности

(отчётный год)

Статьи дебиторской задолженности	На начало года	На конец года	Темп роста, %	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Изменение удельного веса, %
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
1.Дебиторская задолженность за товары, работы и услуги					98,9	-64
2. Авансы выданные	-	-	-	-	-	-	-
3. Прочие дебиторы	-	-	-	-	-	-	-
Всего дебиторской задолженности:					-	-64	-

Таблица 4

Показатели качества управления дебиторской задолженностью

№	Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменение
	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз	5,06	9,2	4,14
	Период погашения дебиторской задолженности, дни			-32
	Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, %	0,43	0,36	-0,07
	Отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке от продаж	0,2	0,1	-0,1
	Доля сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме задолженности, %	2,8	3,6	0,8

- коэффициенты оборачиваемости (раз) сырья и материалов, готовой продукции, незавершенного производства, соответственно

С – себестоимость продукции;

К^см _об. = С/СМ (28)

К^см _об.2010 = 16773/3273= 5 раз

К^см _об.2011 = 31073/5423= 6 раз

К^гп _об. = С/ГП (29)

К^гп _об.2010 = 16773/1273 = 13 раз

К^гп _об.2011 = 31073/1123 = 28 раз

К^нп _об. = С/НП (30)

К^нп _об.2010 = 16773/355 = 47 раз

К^нп _об.2011 = 31073/455 = 68 раз

= (ДЗ/В)*365 (31)

где - период оборачиваемости дебиторской задолженности

О^дз ₂₀₁₀ =(5405/27373)*365= 72 дня

О^дз ₂₀₁₁ =(5605/51573)*365= 40 дней

- среднее время (дни) оборачиваемости сырья и материалов, готовой продукции, незавершенного производства, соответственно.

; (32)

= 365/ 5= 73 дня

= 365/ 6= 61 день

; (33)

= 365/13= 28 дней

= 365/28= 13 дней

; (34)

=365/47=8 дней

=365/68= 5 дней

- периоды оборачиваемости кредиторской задолженности (дни),

= (КЗ/В)*365 (35)

= (22175/27373)*365= 296 дней

= (22975/51573)*365 = 163 дня

На основе финансовой отчетности необходимо определить продолжительность операционного, производственного и финансового циклов по следующим формулам.

(36)

где ПОЦ – продолжительность операционного цикла;

ППЦ – продолжительность производственного цикла;

- период оборачиваемости дебиторской задолженности

ПОЦ₂₀₁₀= 109+72= 181 дня

ПОЦ₂₀₁₁= 79+40= 119 дней

(37)

ППЦ₂₀₁₀=73 +28+8= 109 день

ППЦ₂₀₁₁= 61 +13+5= 79 дней

Затем рассчитаем продолжительность финансового цикла (ПФЦ):

(38)

ПФЦ₂₀₁₀= 181-296=-115 дней

ПФЦ₂₀₁₁= 119-163= -44 дня

Затем следует определить величину чистого оборотного капитала (ЧОК) и финансово-эксплуатационных потребностей (ФЭП).

(39)

где СК – собственный капитал,

ВА - внеоборотные активы,

ДО – долгосрочные обязательства

(40)

И рассчитать потенциальный излишек (недостаток) источников для текущего финансирования.

(41)

Затем следует определить величину относительной экономии (перерасхода) оборотного капитала по формуле:

(42)

где DЭК_отн – относительная экономия (перерасход) оборотного капитала, руб.

N₁ – выручка от продаж в анализируемом году.

(890-468)* 51573/365 = 59502

Выводы:

Коэффициент оборачиваемости текущих активов незначительно увеличился, что говорит о некотором увеличении скорости оборота оборотного капитала. Период оборачиваемости в отчетном году уменьшился и составил 109 дней, это свидетельствует о повышении эффективности использования оборотных средств.

Оценка состава и структуры дебиторской задолженности позволяют сделать следующие выводы. Доля дебиторской задолженности в общем объёме текущих активов уменьшилась на 7% в отчётном году, это свидетельствует о притоке денежных средств в оборот предприятия. Отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке в прошлом году составило 0,2, в отчетном – 0,1. Это говорит, что на каждый рубль выручки приходится 20 и 10 копеек дебиторской задолженности соответственно, и показывает, какой объём продаж осуществляется предприятием на условиях кредитования. Доля сомнительной дебиторской задолженности не так мала, а также наблюдается тенденция ее увеличения, что говорит о не высокой надежности дебиторов.

Продолжительность производственного цикла отражает время пребывания продукции в незавершенном производстве от первой технологической операции до полного изготовления продукции и передачи на склад. В прошлом году она составила 109 дней, в отчётном уменьшилась на 30 дней и составила 80 дней. Ускорение оборачиваемости запасов произошло на всех стадиях кругооборота. Сокращение продолжительности производственного цикла свидетельствует о повышении деловой активности предприятия.

Продолжительность операционного цикла определяет, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия. На изменение продолжительности операционного цикла оказало влияние снижение продолжительности производственного цикла и уменьшение периода погашения дебиторской задолженности. В результате продолжительность операционного цикла уменьшилась и составила 119 дней.

Финансовый цикл – время в течение, которого денежные средства отвлечены из оборота. Продолжительность финансового цикла в отчетном году увеличилась по сравнению с прошлым годом на 71 дня и составила -44 дня.

Чистый оборотный капитал показывает, на сколько собственными средствами и долгосрочными источниками финансирования покрываются внеоборотные активы и часть оборотных активов. В прошлом году он составил -6449,5 руб, в отчетном -7562,5 руб. Показатель финансово- эксплуатационной потребности отрицательный, как в прошлом году (-11864 руб.), так и в отчетном (-10359 руб.), это означает, что компания не испытывает недостаток в текущем финансировании.

В прошлом году у предприятия возник потенциальный излишек денежных средств 5414,5руб., а в отчетном году излишек уменьшился и составил 2796,5руб. Величина относительного перерасхода оборотного капитала составила 59627 рублей.