ВВЕДЕНИЕ. Методические указания к выполнению 6

Стр.

Введение 3

Программа курса 4

Методические указания к выполнению 6

Контрольной работы

Задания к контрольным работам 23

Вопросы к экзамену 48

Литература 50

ВВЕДЕНИЕ

Дисциплина “Финансовый менеджмент” является завершающей в цикле дисциплин, составляющих основу специальности “Финансы и кредит” – “Основы финансовой деятельности и кредитования”, ”Денежное обращение”, “Финансы предприятий и организаций”, “Рынок ценных бумаг”, “Теория экономического анализа”, “Анализ финансового состояния предприятия” и других. Изучив эти дисциплины, студенты имеют возможность использовать полученные знания для непосредственного управления финансами предприятия, т.е. использовать оптимальные методы финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент – это управление активами предприятия в целях поддержания платежного баланса и обеспечения необходимой ликвидности предприятия. Это определение включает и управление привлечением средств, и обеспечение сбыта продукции, и ускорение расчетов с партнерами, и финансовое планирование, и управление запасами, и множество других вопросов, которыми занимается финансовый менеджер (финансовый директор) предприятия.

Однако российский бухгалтерский учет не приспособлен для использования при принятии оперативных управленческих решений в области финансов, поэтому на основании его данных весьма сложно получить объективную оценку финансового состояния предприятия. Поэтому целью дисциплины “Финансовый менеджмент” является изучение зарубежного опыта в управлении финансами фирмы. Многие положения, вопросы, термины, показатели студентам уже знакомы по вышеназванным изученным дисциплинам, но есть и определенные различия, которые и предлагаются в новом курсе “Финансовый менеджмент”.

При изучении дисциплины следует руководствоваться ее программой, содержание которой приведено ниже.

Содержание курса

Введение.

Дисциплина “Финансовый менеджмент” рассматривается как предмет, соответствующий общепринятым международным требованиям к образованию финансиста.

Структура дисциплины помогает развивать творческое, нестандартное мышление и прививает навыки принятия обоснованных и взвешенных решений.

Программой предусматривается изучение механизма управления финансами предприятия и логики его функционирования.

В состав дисциплины включены темы, отражающие: гибкие методы финансового управления, рациональную заемную политику, рациональную структуру источников средств предприятия, вопросы операционного менеджмента, предпринимательского риска и некоторые элементы антикризисного управления финансами.

Раздел 1. Терминология и базовые показатели финансового менеджмента.

Базовые показатели, используемые в западной и отечественной практике:

· добавленная стоимость (ДС);

· брутто – результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ);

· нетто – результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ);

· экономическая рентабельность активов (ЭР);

· важнейшие элементы рентабельности: коммерческая маржа (КМ) и коэффициент трансформации (КТ);

· формула Дюпона и ее модификация. Регулирование экономической рентабельности.

Раздел 2. Логика функционирования финансового механизма предприятия.

Тема 1. Эффект финансового рычага. Рациональная заемная политика.

Эффект финансового рычага (ЭФР). ЭФР как приращение к рентабельности собственных средств. Составляющие ЭФР.

Расчет чистой рентабельности собственных средств. Первый способ расчета ЭФР.

Рациональная заемная политика. Варианты и условия привлечения заемных средств. Графики для определения относительно безопасных величин экономической рентабельности, рентабельности собственных средств, средней ставки процента и плеча финансового рычага.

Тема 2. Рациональная структура источников средств предприятия. Формирование рациональной структуры источников средств предприятия – одна из главнейших проблем финансового менеджмента.

Внешнее (за счет заимствования и эмиссии акций) и внутреннее (за счет нераспределенной прибыли) финансирование, основные способы внешнего финансирования. Преимущества и недостатки основных способов внешнего финансирования.

Необходимые правила формирования рациональной структуры источников средств.

Пороговое значение нетто-результата эксплуатации инвестиций.

Графическая интерпретация порогового значения нетто-результата эксплуатации инвестиций.

Главные критерии формирования структуры средств предприятия.

Тема 3. Распределение прибыли и политика развития производства.

Норма распределения прибыли.

Соотношение между нормой распределения и процентом увеличения собственных средств, т.е. внутренними темпами роста (ВТР).

Основные этапы разработки дивидендной политики в сочетании с финансовым прогнозированием.

Тема 4. Операционный менеджмент. Предпринимательский риск.

Цели, возможности и логика операционного анализа. Безубыточность производственного предприятия и торгово-посреднической организации.

Операционный рычаг. Расчет порога рентабельности и “запаса финансовой прочности” предприятия.

Использование операционного анализа в специальных решениях финансового менеджмента. Ассортиментная политика предприятия.

Предпринимательский риск. Взаимодействие финансового и операционного рычагов и оценка совокупного риска, связанного с предприятием.

Раздел 3. Комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия.

Тема 1. Финансово-эксплуатационные потребности (ФЭП).

Взаимосвязанные задачи оперативного управления текущими активами и текущими пассивами. ФЭП как разница между текущими активами и текущими пассивами или “работающий капитал”. Средняя длительность оборота оборотных средств. Факторы, оказывающие влияние на ФЭП.

Тема 2. Современные методы ускорения оборачиваемости оборотных средств.

Спонтанное финансирование как определение скидок покупателям за сокращение сроков расчета. Учет векселей и факторинг как метод ускорения оборачиваемости оборотных средств и повышения эффективности управления текущими активами и пассивами.

Раздел 4. Антикризисное управление финансами предприятия.

Тема 1. Соблюдение важнейших балансовых пропорций.

Тема 2. Опыт стран развитого рынка в прогнозировании вероятности банкротства; двух и пятифакторная модели. Критерии успешного антикризисного управления финансами предприятия.