Указания к выполнению задания 14. За счет использования заемных источников финансирования предприятие может увеличить рентабельность собственно капитала

За счет использования заемных источников финансирования предприятие может увеличить рентабельность собственно капитала. Привлечение заемных средств очень выгодно организации, но при этом повышается рискованность инвестирования в данный проект. Важно, чтобы коэффициент рентабельности собственно капитала был больше процентов по выплатам кредита, в этом случае эффект финансового левериджа (ЭФЛ) дает положительное значение.

.

Чтобы рассчитать все составляющие представленной формулы, необходимо провести ряд дополнительных расчетов, которые целесообразнее всего выполнить в форме таблицы 8 в следующей последовательности:

1. Необходимая сумма заемного капитала (ЗК) = Стоимость строительства - Сумма собственного капитала (СК).
2. Коэффициент валовой рентабельности (Рп) = (Сумма полученной прибыли (ПР)/Себестоимость)100%.
3. Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемного капитала, (Скр) = Средний уровень процентов по заемным средствам (Упк)* сумма заемного капитала (ЗК).
4. Сумма валовой прибыли с учетом расходов по уплате процентов за кредит = Сумма полученной прибыли (ПР) - Сумма процентов за кредит (Скр).
5. Сумма налога на прибыль (Нпр) = Сумма валовой прибыли с учетом расходов по уплате процентов за кредит = Сумма полученной прибыли (ПР)* Ставка налога на прибыль (Н).
6. Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога, (ЧПс)= Сумма валовой прибыли с учетом расходов по уплате процентов за кредит - Сумма налога на прибыль (Нпр).
7. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Рэ) = (Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога, (ЧПс) / Сумма собственного капитала (СК))100%.
8. Налоговый корректор (Нк) = , где Н – ставка налога на прибыль.
9. Дифференциал (Д) = , где Рэ - коэффициент валовой рентабельности, Упк - средний уровень процентов по заемным средствам.
10. Плечо финансового рычага (ПФР) = , где ЗК- сумма заемного капитала, СК - Сумма собственного капитала.

Далее значения налогового корректора, дифференциала и плеча финансового рычага подставляем в формулу эффекта финансового левериджа (ЭФЛ). На основе полученных расчетов определяются отклонения по проектам, составляется аналитическое заключение.

Таблица 22