Предельная цена капитала

Цена существующей структуры капитала — это оценка по данным истекших

периодов. Очевидно, что цена отдельных ис­точников средств, равно как и

структура капитала, постоянно меняется. Поэтому и взвешенная цена капитала не

является постоянной величиной — она меняется с течением времени, нахо­дясь

под влиянием многих факторов. Одним из них является расширение объема новых

инвестиций. Наращивание экономичес­кого потенциала предприятия может

осуществляться как за счет

собственных средств (реинвестирование части прибыли), так и за счет

привлеченных средств. Первый источник средств относитель­но дешевый, но

ограничен в размерах. Второй источник в принци­пе не ограничен сверху, но

цена его может существенно меняться в зависимости от структуры

авансированного капитала. Относи­тельный рост в динамике второго источника,

как правило, при­водит к возрастанию цены капитала в целом как платы за

возрастающий риск.

Исходя из вышесказанного вводится понятие предельной цены капитала,

рассчитываемой на основе прогнозных значений рас­ходов, которые компания

вынуждена будет понести для воспро­изводства требуемой структуры капитала при

сложившихся усло­виях фондового рынка. Например, компания планирует участие в

крупном инвестиционном проекте, для реализации которого по­требуются

дополнительные источники финансирования, которые можно будет получить лишь на

фондовом рынке. В этом случае прогнозная цена капитала, которая и будет

являться предельной, может существенно отличаться от текущей цены.