Облигации с постоянным доходом

Текущая стоимость A такой облигации складывается из одинаковых по годам поступлений R и нарицательной стоимости облигации S, выплачиваемой в момент погашения облигации.

.

Иначе, облигацию с постоянным доходом можно считать рентой и применять к ней все формулы для расчета рент.

Акции

Несмотря на привлекательность получения гарантированного дохода по облигациям, значительную часть рынка ценных бумаг составляют акции.

Акции, за исключением привилегированных акций, не относятся к ценным бумагам с фиксированным доходом. Поэтому эффективность операций с акциями может быть прогнозируема лишь условно.

Инвестор, вложивший свои средства в акции, подвергается воздействию большего финансового риска, чем владелец облигации.

При этом под риском будем понимать неопределенность в получении будущих доходов, т.е. возможность возникновения убытков или получения доходов, размеры которых меньше прогнозируемых.

Доход по акциям определяется двумя элементами:

1. доходом от выплачиваемых дивидендов;

2. разницей в цене покупки и продажи.

Если эффективность инвестиций в акцию выразить относительной величиной, то она может быть записана в следующем виде:

Акции различают простые и привилегированные.

Привилегированные акции является формой облигаций. Владелец имеет право получать фиксированную сумму каждый год, например 9 % от номинала.

Привилегирование состоит в том, что выплата дивидендов по этим акциям должна осуществляться до распределения дивидендов по остальным акциям. Владение этими акциями не дает прав по управлению корпорациями.

Привилегированные акции, как и бессрочные облигации, генерируют доход неопределенно долго, поэтому их текущая стоимость определяется по формуле:

,

где D - годовой дивидендный доход,

r - рыночная норма прибыли.

Пример 1.

Чистая прибыль АОЗТ за год составила 48 млн. руб. Количество привилегированных акций составляет 10.000 акций. Средняя ставка ЦБРФ по централизованным кредитам – 90% годовых. Рассчитать курсовую стоимость привилегированной акции.

Решение:

Цена одной акции

Курсовая (текущая) стоимость акции

Различают несколько видов цены акции:

1) Номинальная – цена, указывается на бланке акции;

2) Эмиссионная – цена, по которой акция продается на первичном рынке;

3) Ликвидационная цена определяется в момент ликвидации общества.

Она показывает, какая часть стоимости активов по ценам, возможной реализации, оставшаяся после расчетов с кредиторами, приходится на одну акцию.

Особенность простых акций: они предоставляют право на часть собственности, а доход от вклада капитала в акции (дивиденд) является долей дохода корпорации, выпустившей акции.

Обычные акционеры являются юридическими совладельцами доли корпорации.