Эффективность подобных производственных проектов и программ в условиях инфляции возрастает практически пропорционально самой инфляции (патология — ресурс развития)

Так при поддержке государства могла бы сформироваться крупная частная собственность, то есть из функции развития, а не за счёт этой функции. Она могла бы даже быть сопоставимой с ТНК. Она могла бы резко и неожиданно вырваться на мировой рынок, подобно новой, хорошо обученной и вооруженной армии, скрытно сформированной в непосредственной близости от театра военных действий. При этом потребовалась бы реализация передовых технологий, которые не уходили бы на Запад. Но, как надеялся поэт, «Россия встанет от-О с-на»…

206. Фондирование имеет две асимметричные особенности:

1. Фондирование «на себя» («дай» – возможно при чьём-то фондировании «от себя», например МВФ).

2. Фондирование «от себя» («на» – контрфондирование, наиболее выгодное). Фондирование «на себя» ― это наименее выгодная часть, связанная с уступкой прав, например, на научно-технический продукт (ноу-хау), политические уступки и др.

Формула «равные юридические права, экономические ― по долевому участию» отражает суть отношений, связанных именно с фондированием «на себя». По этому принципу Россия пытается привлечь иностранные инвестиции для решения своих проблем, но поскольку последние не фондируются «от себя», России приходится расплачиваться своими природными ресурсами, ибо она не умеет за бумагу отдавать бумагу, то есть деньги (дивиденд на капитал-собственность).

Поэтому фондировать «на себя» можно только в том случае, если одновременно закладывается реальная возможность контрфондирования «от себя», например, через реализацию на внешнем рынке конкурентоспособной наукоёмкой продукции.

207. Суть перехода от фондирования «на себя» к фондированию «от себя» можно пояснить на примере раскручивания инвестиционной спирали, где этому переходу соответствует другой переход: от выплат дивиденда на капитал-собственность по долевому участию к выплатам дивиденда на капитал-собственность без долевого участия на основе фондированного экономического отношения.

По состоянию на конец 2003 года любые производственные программы в России, не обеспечивающие 150–200 % годовых, не могут быть запущены без поддержки (дотаций, налоговых льгот) государства либо вне фондовых механизмов. Только они позволяют «рокировать» дивиденд от более эффективной и краткосрочной программы в пользу менее эффективной или более продолжительной программы в единой отраслевой или региональной инвестиционной программе и в системе единого концептуального проблемно-целевого управления функцией капитала в такой программе.

Предположим, что в единой инвестиционной программе имеется ряд проектов с различными эффективностью и сроками реализации проектов.

Работа начинается с наиболее эффективного и быстро реализуемого проекта. Основа организации ― принцип: равные юридические права, экономические ― по долевому участию. Долевое участие организатора возьмем за 10 %, разработчиков ― 10 %, инвестора (рублевого) ― 80 %.

Если речь идет о проекте, где 3,0 руб. «на входе» дает на 1 долл. США продукции «на выходе», то 10 % ― это 33,3 цента с каждого рубля инвестора, но в конечном результате. Если на реализацию проекта в течение года необходимо 300 тыс. руб., то при взятых условиях весь проект, давая на 100 тыс. долл. США продукции за год работы предприятия, окупается не более чем за два месяца работы предприятия.

Под 10 % годовой доли (10 тыс. долларов, или 300 тыс. рублей) можно планировать через полтора-два года создание самостоятельного производства. При этом доля первоначального инвестора в этом производстве составит 10 %, доля первоначального организатора реализации проекта также составит 10 %. Это обусловлено принципом равенства юридических прав и долевых экономических прав на всё время эффективности проекта и сотрудничества сторон.

208. Проекты надо планировать так, чтобы доли от двух-трёх новых или модернизированных производств перекрывали затраты на создание одного отдельно взятого предприятия. Тогда при увеличении инвестиционного риска по некоторым перспективным, но, как правило, совершенно новым в научном плане проектам, исчезает риск для инвестиционного капитала в целом и дивиденд на капитал-собственность может быть гарантирован самостоятельно.

В этом случае запускается инвестиционная спираль, которая строится на основе равносторонних треугольников (организатор ― разработчик ― инвестор). Эти треугольники геометрически равносторонние (юридические права на функцию ― равные), а физически углы имеют разный удельный вес (долевое участие). По такому же принципу фигура может быть многоугольником.

Траектория спирали (см. Рис. 28) описывает вначале долевую площадь капитала-функции в треугольниках, а затем по мере увеличения площади с учетом её приращения и вне треугольников. Это связано со сменой принципа выплат на внешний по отношению к организатору капитал-собственность. Смена заключается в постепенном переходе от принципа выплат по долевому участию на основе реальных денег или же на основе счётной стоимости инвестированного фактора участия к принципу выплат гарантированного конкурентоспособного дивиденда на капитал-собственность независимо от формы собственности и вида капитала. Все виды капитала через такую функцию денег как мера стоимости одинаково выражаются в счётной форме всеобщего эквивалента стоимости, то есть денег, которые на этой стадии по своему содержанию не являются ни средством платежа, ни средством накопления.

Рис. 28. Инвестиционная спираль

209. По мере раскрутки спирали растет наполнение процента. Поэтому процент может выплачиваться не от конечного результата, а от кредитного ресурса (особенно валютного, то есть может работать повышенная депозитная ставка), где сумма, выплачиваемая на внешний ресурс, представляет собой конкурентоспособный дивиденд с одновременным начислением самого кредитного ресурса, хотя, будучи соотнесённой с конечным результатом, окажется относительно малой величиной в виде процента от этого конечного результата.

Эта особенность инвестиционной спирали делает её чисто экономическим инструментом защиты интеллектуального потенциала в области передовых научно-технических разработок и технологий. Инвестиционная спираль при грамотном составлении инвестиционных программ наращивания наукоемкой экспортной массы позволяет использовать зарубежный капитал, не попадая от него в какую-либо зависимость.

210. Инвестиционная спираль позволяет перейти от трёхстороннего (многостороннего) запуска проекта к двустороннему и одностороннему с финансированием всё более масштабных проектов (программ) самостоятельно.

При запуске инвестиционной спирали фондирование «на себя» выглядит как заведение финансового или иных ресурсов извне спирали вовнутрь её с целью её раскрутки на принципе долевого участия, что предполагает последующий вывод большего ресурса опять за пределы спирали.

Вхождение капитала-собственности внутрь спирали означает вхождение в функцию и последующее её финансовое обескровливание за счёт вывода внешнего долевого участия. Такое вхождение чревато утратой экономической независимости. Практически все протекционистские меры связаны с выявлением вхождения иностранного капитала в функцию развития.

Организатор инвестиционного процесса, заинтересованный в раскручивании спирали, будет стремиться к переходу на выплату дивиденда на капитал-собственность без долевого участия. В этом случае спираль приобретает большой размах с результатами, экспоненциально возрастающими во времени. Спираль преобразуется и начинает втягивать в себя средства, на порядки превышающие отток.

Запуск такого процесса обеспечивает решение проблем обуздания инфляции, обслуживания внешнего долга, конвертируемости национальной денежной единицы, опережающих темпов развития, повышения жизненного уровня населения.

Именно в этом смысл проблемно-целевых фондов, которым запрещается коммерческая деятельность вне целевой уставной правоспособности, которая определяется в зависимости от ступени в иерархии ФМХ.

211. При наличии региональных и отраслевых программ, отвечающих условиям производственной конвертируемости в диапазоне, например, 7–15 руб. за один доллар США в течение года, расстройство системы денежного обращения, её патология становятся мощным ресурсом развития. При этом, чем ниже курс рубля на валютной бирже, тем выше эффект скручивания спирали.

После сближения курса валютной биржи (курс конвертируемости по сфере обращения) и курса конвертируемости по сфере производства, рубль станет полностью конвертируемым на экономической основе.

Антиинфляционная спираль подобна воронке, втягивающей ресурсы извне ― внутрь себя. Физический смысл здесь ― перепад «плотности», выраженный курсами производственной конвертации (программной например, как 3 к 1) и внепрограммной конвертации (например, как 30 к 1).

Количественные показатели антиинфляционной спирали обратно пропорциональны показателям инвестиционной спирали, по отношению к которой они имеют тот или иной временной сдвиг. Ощутимый запуск этих процессов без овладения государством и бизнесом фондовыми механизмами невозможен.

Фондорыночные проблемно-целевые механизмы можно определить как своего рода двусторонний туннельный переход между бюджетной сферой и внебюджетной сферой через проблемно-целевые мембраны (некоммерческий сектор экономики), пропускающие капитал только на цели развития и препятствующие омертвлению капитала, как в государственном, так и в частном секторе. Так, например, этим целям служит допустимая на уровне 8 % в год фондируемая инфляция, которая «выедает» банковский процент по депозитным ставкам и стимулирует вложения через инновационные фонды в конкурентоспособные производства.

Далее показано, как может работать спираль обуздания инфляции в системе управления развитием по состоянию на конец 2003 года.

Продукты питания, товары

народного потребления,

30 (рыночная котировка)   29,5 х 2,0 = 59   29,0 х 3,93 = 113,97   28,5 х 7,598 = 216,543 и т. д.     15 руб. (конвертируемость по сфере конкурентоспособного производства)     1 $   2,0 $   3,93 $     7,598 $ и т. д.

оборудование, «ноу-хау»

Рис. 29. Механизм скручивания инфляционной спирали

(при массовом экспортном производстве не хуже 15 руб.¸ 1 долл. США

в течение одного года в отраслевых, региональных

и межрегиональных программах)

Фонды, обеспечивая проблемно-целевое использование средств, в США, например, имеют от 100 до 1000 % годовых, но не непосредственно, а за счёт фондового механизма (своей подводной частью айсберга). Поэтому они-то и в состоянии более высоким дивидендом, нежели банковский, аккумулировать огромные средства от любых юридических и физических лиц. При этом банковский процент служит первичным инструментом отделения капитала собственности от владельца (отделение без отчуждения), превращая капитал-собственность в капитал-функцию развития.

212. Система гарантий инвестиций. Помимо возможного использования залога, предусмотрен ряд собственно фондовых инструментов ― фьючерсные и форвардные контракты, а также внешний пояс самостраховки иностранных инвестиций.

Предположим, что существует специальный уполномоченный банк ― Экобанк. Поскольку программы, отвечающие выработанным критериям отбора, нуждаются почти исключительно в рублёвых инвестициях, инвестору можно предложить вложить средства в зарубежное отделение Экобанка, которое он может открыть сам. А может воспользоваться услугами доверенного зарубежного банка. Тот возьмёт на себя функцию такого отделения, либо откроет корреспондентский счёт для инвестора. 10 % валюты (в т. ч. под залог), переводятся на счёт Экобанка для обеспечения повышенного коэффициента валютной ликвидности и создания внутреннего пояса страховки инвестиций. В целом система страховки инвестиций планируется многоярусной как во внешнем, так и во внутреннем поясе.

Гарантии во внешнем поясе:

а) Инвестор сам контролирует инвестированный капитал, сам решает, сколько положить в уставной капитал, сколько — на депозитный. Дивиденд на капитал-собственность (уставной и депозитный) — одинаковый при минимальном сроке (не менее 3-х лет) депонирования (до 15 % годовых). При досрочном (не целевом) изъятии инвестором капитала, выплачивается ставка по срочному вкладу для соответствующей страны.

б) Зарубежные отделения страхуют друг друга.

в) Возможна дополнительная страховка в первоклассных банках мира.

г) Возможна страховка контрактами на экспортную продукцию, закупаемую крупными фирмами, по мере реализации экспортных производственных программ.

Гарантии во внутреннем поясе:

д) Повышенный коэффициент валютной ликвидности Экобанка.

е) Аккумуляция региональных гарантий, в том числе, залоговых, в региональных отделениях Экобанка.

ж) Взаимное страхование этих отделений.

з) Государственные гарантии на проекты (программы), прошедшие госэкспертизу и осуществляемые с участием бюджетных средств.

213. Контроль валюты Экобанка на партнерских или зарубежных счётах, предельно прост: по привлекаемой рублёвой массе на счетах в России. При обеспечении функции российско-зарубежного платежного союза по обслуживаемым контрактам количество привлекаемой валюты будет определяться суммой валютных цен на товары и услуги, реализуемые на внешнем рынке.

Внутри системы Экобанка курс рубля к доллару США, к которому привязываются другие конвертируемые валюты, будет определяться общей суммой рублёвой себестоимости реализуемых товаров и услуг, а вне Экобанка ― рыночной котировкой. Разность между этими курсами должна в оговорённых с государством пропорциях распределяться между бюджетом и инвестиционным целевым фондом программ (проектов), прошедших соответствующую экспертизу и признанных жизненно важными.