Кредиты и партнеры

 Внешняя конъюнктура является ключевым фактором, который сдерживает экспорт и инвестиции. Средневзвешенный рост ВВП торговых партнеров России снизился с 3% в 2011 году до 0,9% в 2012 году. Это, разумеется, тоже отняло у ВВП несколько процентных пунктов.

 Еще одним фактором, тормозящим экономический рост, стало ужесточение финансовых условий в России. Столкнувшись с дефицитом ликвидности, банки поднимали ставки и снижали объемы кредитования бизнеса. Особенно остро это чувствовалось во второй половине 2012 года и в 2013 году. В итоге ВВП не досчитался процентного пункта.

 Вместе эти три фактора могут объяснить потерю только 200 - 250 процентных пунктов роста, в то время как в первом полугодии 2013 года темпы роста ВВП упали на 0,3 %.

"Два шага вперед, один назад"

 Остальные процентные пункты роста потерялись в кабинетах чиновников, полагают в Goldman Sachs.

 Экономика тормозит из-за отсутствия четкой экономической политики. Структурные реформы идут со скрипом. В стране улучшается бюджетное планирование, но в госкомпаниях ухудшается корпоративное управление. В общем, Россия действует по обычному для себя сценарию "два шага вперед, один назад".

 Хорошая новость состоит в том, что начиная с IV квартала 2013 года в стране начнется ускорение. Внешний спрос все-таки вырастет: в 2013 году - на 1,3%, в 2014 году - на 2%. Это должно дать ВВП дополнительные 0,3 процентных пункта роста.

 Негативный эффект от "бюджетного правила" тоже скоро сойдет на нет.

 В итоге ВВП России должен вырасти с 1,4% в первом полугодии 2013 до 1,8 % во втором полугодии 2013 и до 2,5% в первом полугодии 2014 года.

 Внесет свою лепту и улучшающаяся ситуация на рынке кредитования. Средняя максимальная ставка по депозитам 10 крупнейших банков уже сократилась на 100 базисных пунктов с начала года. Экономика почувствует это к середине 2014 года.