Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Рыночная экономика прежде всего регулируется со стороны частной системы — этой невидимой направляющей рыночного ме­ханизма. Основа такой системы — регулирование через спрос и предложение, систему маркетинга. Однако рыночный механизм регулирования представляет собой "слепую силу" и не может ре­шить жизненно важные проблемы: инфляцию, безработицу, иму-' щественное неравенство, национальную безопасность, инвестици­онную активность. Следовательно, саморегулирующейся экономи­ки нет в природе, поэтому одного рыночного регулирования недос­таточно. Необходимо государственное регулирование.

Еще более актуальным и значимым для экономического разви­тия страны является государственное регулирование в период пе­рехода к рыночной экономике, когда не сложилась рыночная ин­фраструктура. Но уже на старте рыночных реформ в Республике Беларусь были приняты такие решения, которые способствовали отстранению государственных органов от регулирующих функций. Так, закон Республики Беларусь "О предприятиях" предоставил руководителям неограниченные права распоряжаться государ­ственной собственностью. Предприятие (то есть директор) получи­ло право продавать, передавать другим предприятиям и организа­циям, обменивать, сдавать в аренду, предоставлять бесплатно во

временное пользование принадлежащие ему здания, сооружения, оборудование, сырье и другие материальные ценности, а также списывать их с баланса. Фактически директора были наделены правами собственника по распоряжению и использованию прибы­ли, остающейся у предприятия.

В целом руководители предприятий юридически не стали соб­ственниками, так как целиком завод, фабрику продать, передать кому-либо не могли, однако по частям — в любое время. Одновре­менно руководители государственных предприятий, не являющие­ся в правовом отношении собственниками, не отвечали за результа­ты своей деятельности. Часто произведенная продукция реализо­вывалась по заниженным ценам, в результате чего терялась значи­тельная часть прибыли. У руководителей предприятий не было стимула расширять инвестиционную деятельность, обновлять тех­нику и технологии. Поэтому государственные предприятия нужно было срочно приватизировать или жестко ими управлять. Назрева­ла опасность разворовывания основных средств, разорения пред­приятий, резкого снижения производства продукции, развития напряженной ситуации в обществе.

Начиная с 1995 г., наряду с приватизацией, государственные органы провели значительную работу по внедрению контрактной системы, которая установила зависимость получения доходов ру­ководителя государственного предприятия и его работников от ко­нечных результатов работы. Установлен контроль за деятельнос­тью государственных предприятий. Наводится элементарный по­рядок во внешнеэкономической деятельности предприятий. В не­которой степени стабилизированы цены и падение курса белорус­ского рубля. Повысилась ответственность по выплате зарплаты, выполнению других обязательств, в том числе по уплате налогов.

Государственное регулирование — это поддержание управляе­мой подсистемы в режиме, обеспечивающем выполнение постав­ленных задач. Государственное регулирование инвестиционной де­ятельности осуществляется в целях: стимулирования инвесторов; привлечения в республику иностранных инвестиций; защиты прав инвесторов на территории Республики Беларусь.

В настоящее время в Республике Беларусь используются мно­гообразные формы государственного регулирования инвестицион­ной деятельности. Государство непосредственно участвует в инвес­тиционной деятельности путем:

• принятия государственных инвестиционных программ и фи­
нансирования их из республиканского бюджета;

• предоставления централизованных инвестиционных ресур­
сов республиканского бюджета для финансирования инвестицион­
ных проектов на основе платности, срочности и возвратности;

• предоставления гарантий Правительства Республики Бела­
русь по кредитам, привлекаемым для реализации инвестиционных
проектов;

• проведения государственной комплексной экспертизы инвес­
тиционных проектов;

• предоставления концессий национальным и иностранным ин­
весторам.

Одновременно государство создает благоприятные условия для инвестиционной деятельности, поддержки и защиты инвесторов; оказывает содействие в создании свободных экономических зон; определяет условия и требования по владению, пользованию и распоряжению землей, недрами, водами и лесами; принимает анти­монопольные меры и пресекает деятельность недобросовестных конкурентов; определяет условия приватизации объектов, находя­щихся в государственной собственности; содействует развитию рынка ценных бумаг; проводит эффективную бюджетно-финансо­вую, налоговую, денежно-кредитную и валютную политику.

Основой государственного регулирования экономического раз­вития и инвестиционной деятельности является законодательная регламентация, формирование правовой основы государства. Го­сударство гарантирует через законы и судебную власть соблюдение правовых рамок хозяйстгзенной жизни. Посредством законов раз­рабатываются методы макроэкономической стабилизации, главны­ми из которых являются сглаживание экономических циклов, предупреждение хронической безработицы.

Важным направлением инвестиционной деятельности государ­ства является капитальное строительство. Республиканским ор­ганом государственного управления в строительстве определено Министерство архитектуры и строительства. На него возложено проведение единой технической политики в строительстве, про­мышленности строительных материалов и в дорожном строительс­тве. Государственные органы обязаны осуществлять реализацию государственных инвестиционных программ и заказов, повышать их эффективность, сокращать объемы незавершенного строительс­тва, повышать качество работ, материалов, изделий и конструкций в соответствии с нормативами.

Особое место отводится государственному надзору за соблюде­нием законодательства, норм, правил, стандартов и технических условий в строительстве и промышленности строительных матери­алов. Государственные органы управления проводят политику ус­корения научно-технического прогресса, организации строительс­тва и возведения объектов "под ключ", совершенствования меха­низма ценообразования, демонополизации производства, разгосу­дарствления и приватизации государственной собственности. 18

Большое значение имеет информационное обеспечение, обслужи­вание государственных строительных организаций, предприятий, обеспечение их типовыми проектами, строительными нормами, правилами, технологическими картами и другой нормативной до­кументацией в области проектирования, строительства, производ­ства строительных материалов.

В отличие от потребления (расходов населения на потреби­тельские цели) инвестиции играют двойственную роль. С одной стороны, инвестиции (как расходы) оказывают решающее воздей­ствие на совокупный спрос, то есть на объем производства и заня­тость, с другой стороны — инвестиции ведут к накоплению капита­ла. В целом расширение инвестиционной активности зависит от об­щего уровня производства, величины доходов, от размеров удер­живаемых налогов и системы налогообложения. Особое место в расширении инвестиционной деятельности занимает рынок цепных бумаг, в большинстве развитых стран мира он находится под воз­действием жесткого государственного регулирования. Функции регулирования выполняют специальные государственные органы (в США — Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам; в Японии — Комиссия по сделкам с ценными бумагами; в Герма­нии — Центральная комиссия по рынкам). Все эти организации имеют мощный разветвленный аппарат.

В Республике Беларусь регулирование инвестиций в ценные бумаги организуют четыре органа государственного управления: Национальный банк Республики Беларусь (регулирует эмиссию и обращение собственных ценных бумаг коммерческих банков), Ми­нистерство финансов Республики Беларусь (государственные цен­ные бумаги — ГКО, ГДО и др.), Комитет по цепным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь (акции, облигации субъектов хозяйствования). Кроме того, при Министерстве эконо­мики Республики Беларусь функционирует служба по координа­ции рынка ценных бумаг.

Введение в практику государственного регулирования четырех ведомств связано с необходимостью усиления регламентации на ста­дии формирования рынка ценных бумаг. В нашей стране государ­ственное регулирование еще более необходимо, чем в странах с уста­новившимися рыночными отношениями, так как стоит задача быстро­го становления рынка ценных бумаг. Сведение роли государства к минимуму регулирующих функций будет существенно затягивать этот процесс, так как "саморегулирующийся" частный капитал, с од­ной стороны, весьма слаб для того, чтобы самостоятельно создавать необходимые современные средства инфраструктуры рынка ценных бумаг, а с другой стороны, не склонен сосредоточиваться на решении глобальных проблем, затрагивающих общество в целом.

Государственные органы обязаны:

• во-первых, создавать законодательную базу, которая была
бы способна обеспечить функционирование рынка ценных бумаг
по четким правилам, учитывающим интересы участников рыноч­
ных сделок и общественные интересы, связанные прежде всего с
необходимостью налаживания гибкой высокоэффективной систе­
мы перелива капитала, оперативно реагирующей на изменения ры­
ночной конъюнктуры в области инвестиций;

• во-вторых, жестко контролировать рынок ценных бумаг и ус­
тановленные правила, применять санкции в отношении их наруши­
телей;

• в-третьих, совместно с заинтересованными хозяйствующими
субъектами способствовать формированию современной инфрас­
труктуры рынка ценных бумаг, ее преобразованию в мощную,
объединяющую локальные рынки единую национальную телеком­
муникационную систему, основанную на смешанной форме соб­
ственности (путем использования различного рода налоговых
льгот и льготного кредитования, системы гарантий по инвестициям
в инфраструктуры рынка ценных бумаг, прямых инвестиций госу­
дарства в ключевые объекты инфраструктуры с возможной после­
дующей их денационализацией).

Однако государственное регулирование рынка ценных бумаг должно быть дополнено саморегулированием па основе создания по инициативе участников рынка саморегулирующихся организа­ций. Эти организации формируются но профессиональному при­знаку — организации дилеров и брокеров, депозитариев, инвести­ционных фондов и других специализированных институтов, фун­кционирующих на рынке ценных бумаг. Заинтересованность в об­разовании подобного рода организаций состоит в том, чтобы ис­ключить случаи недобросовестного поведения некоторых участни­ков рынка, которые подрывают доверие населения к профессио­нальным участникам рынка ценных бумаг.

Основные правила деятельности саморегулирующихся организа­ций должны включать требования: добропорядочности членов орга­низации, достаточности капитала и кредитоспособности, правильного ведения дел и учета, компетентности управляющих и специалистов. Кроме того, целесообразно предоставлять государственным органам право передачи этим организациям некоторых регулирующих фун­кций, в частности, по работе с жалобами на членов организации, осу­ществлению постоянного контроля и ревизий, поддержанию профес­сиональной дисциплины и наказанию ее нарушителей, рассмотрению споров между ее членами. В некоторых случаях возможна передача организациям права выдачи лицензий участникам рынка ценных бу­маг, являющимся их (организаций) членами. 20

Деятельность саморегулирующихся организаций должна осущес­твляться под контролем государственного органа в соответствии со специальным законодательным актом, чтобы исключить возможность игнорирования организациями общественных интересов в угоду кор­поративным, и не допустить нарушения законодательства. В норма­тивных актах, определяющих деятельность саморегулирующих орга­низаций, целесообразно предусмотреть следующие права государ­ственных органов в отношении этих организаций:

• применение санкций;

• применение конкретных мер по исправлению недостатков;

• контроль за основными направлениями деятельности.

Современный уровень развития рынка ценных бумаг предпола­гает возможность для каждого инвестора совершать покупку необ­ходимых ему ценных бумаг любого эмитента независимо от своего местонахождения. Это становится возможным в результате исполь­зования передовой вычислительной техники и технологий, кото­рые позволяют посредством применения телекоммуникационных систем объединять локальные рынки ценных бумаг в единую наци­ональную систему. В результате станет возможным быстрый при­ток капиталов в развитие отраслей и регионов.