Капитал коммерческой организации и основы управления им

Финансовые ресурсы, предназначенные для развития производственно-торгового процесса (покупка сырья, товаров и других предметов труда, орудий труда, рабочей силы, прочих элементов производства), представляют собой капитал в его денежной форме.

Капитал – это богатство, используемое для его собственного увеличения. Только вложение капитала в хозяйственную деятельность, его инвестирование создают прибыль. По существу в капитале отражается система денежных отношений, воплощающая циклическое движение финансовых ресурсов – от мобилизации их в централизованные и децентрализованные фонды денежных средств, затем распределение и перераспределение и, наконец, получение вновь созданной стоимости (или валового дохода) данной коммерческой структуры, в том числе прибыли. Таким образом, капитал – это часть финансовых ресурсов.

Структурно капитал состоит из основного и оборотного.

Основной капитал предприятия – это часть капитала, которая направлена на финансирование внеоборотных активов предприятия.

Основной капитал формирует:

- нематериальные активы,

- основные средства,

- незавершенное строительство,

- доходные вложения в материальные ценности,

- долгосрочные финансовые вложения,

- прочие внеоборотные активы.

Нематериальные активы – это активы, которые используются в хозяйственной деятельности организации более 12 месяцев, приносят доход, обладают стоимостью, но не имеют натурально-вещественного содержания (объекты интеллектуальной собственности, организационные расходы, деловая репутация организации).

К основным средствам относятся здания, сооружения и передаточные устройства, машины и оборудование, производственный и хозяйственный инвентарь, транспорт, рабочий и продуктивный скот, многолетние насаждения, земля и объекты природопользования; прочие основные средства.

Под незавершенным строительством понимаются затраты по незаконченному капитальному строительству, авансовые платежи, направленные на осуществление капитальных вложений, стоимость объектов основных средств и нематериальных объектов, которые еще не введены в эксплуатацию.

Доходные вложения в материальные ценности характеризуются остаточной стоимостью имущества, предназначенного для передачи в прокат и в лизинг.

Долгосрочные финансовые вложения – это инвестиции в общества и займы сроком более одного года.

Основной капитал предприятия может формироваться за счет собственных и заемных источников.

К собственным источникам формирования основного капитала относятся:

- уставный капитал;

- добавочный капитал;

-амортизационные отчисления;

- чистая прибыль предприятия.

К собственным источникам финансирования можно также отнести внутрихозяйственные резервы – источники, мобилизуемые предприятием в строительстве при проведении его хозяйственным способом (самостоятельно без привлечения подрядчиков).

Заемные источники формирования основного капитала:

- кредиты банков (как правило, долгосрочные);

- займы хозяйствующих субъектов (как правило, долгосрочные), в том числе и облигационные займы.

Особой формой финансирования капитальных вложений является лизинг. Лизинговая деятельность – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг.

Правовой основой лизинговых сделок в России является Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ (с изменениями от 29 января, 24 декабря 2002 г., 23 декабря 2003 г.).

Лизинг - это совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.

Договор лизинга – договор, в соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование.

Основные преимущества лизинговой сделки для лизингополучателя:

- возможность применения повышающих коэффициентов к нормам амортизации до 3;

- в целях налогообложения прибыли все лизинговые платежи относятся к расходам, связанным с производством и (или) реализацией и уменьшают налогооблагаемую прибыль;

- не требуется дополнительное обеспечение;

- относительная доступность по сравнению с долгосрочным кредитом (под приемлемые проценты) и облигационным займом.

В процессе использования элементов основного капитала происходит их амортизация.

Амортизация – это процесс постепенного переноса стоимости основных фондов (и другого амортизируемого имущества) на себестоимость произведенной с их помощью продукции.

Амортизируемым имуществом признаются имущество, результаты интеллектуальной деятельности и иные объекты интеллектуальной собственности, которые находятся у налогоплательщика на праве собственности, используются им для извлечения дохода, и стоимость которых погашается путем начисления амортизации. Амортизируемым имуществом признается имущество со сроком полезного использования более 12 месяцев и первоначальной стоимостью более 10 000 рублей.

Амортизация включается в состав собственных источников финансовых ресурсов организации по следующим причинам:

- амортизация не изымается у предприятия на всем протяжении ее существования;

- накопленные амортизационные отчисления за срок службы оборудования и других объектов, на которые начисляется амортизация, до момента их выбытия являются временно свободными денежными средствами.

Амортизационную политику предприятия можно охарактеризовать как совокупность подходов к организации и проведению практических мероприятий, направленных на удовлетворение его потребностей в финансировании процесса своевременного возмещения физического и морального износа амортизируемого имущества.

При разработке амортизационной политики необходимо учитывать различия в способах начисления амортизации в законодательстве в области бухгалтерского и налогового учета.

Для целей бухгалтерского учета разрешены четыре способа начисления амортизации:

- линейный;

- способ уменьшения остатка;

- способ списания стоимости пропорционально сумме чисел лет полезного использования (способ суммы чисел);

- способ списания стоимости пропорционально объему продукции (производственный).

При линейном способе годовая сумма амортизационных отчислений рассчитывается путем умножения первоначальной (восстановительной) стоимости объекта на норму амортизации, исчисленную исходя из срока полезного использования этого объекта.

При способе уменьшения остатка годовая сумма амортизационных отчислений начисляется путем умножения остаточной стоимости объекта основных средств на начало отчетного года на норму амортизации, увеличенную в два раза по сравнению с линейным способом.

При способе суммы чисел годовая сумма амортизационных отчислений начисляется исходя из первоначальной стоимости объекта основных средств и годового соотношения, где в числителе число лет, остающихся до конца срока службы объекта, а в знаменателе – сумма чисел лет срока службы объекта.

Необходимо отметить, что использование способа уменьшения остатка и способа суммы чисел позволяет в первые годы эксплуатации объекта списать его большую стоимость и в связи с этим:

- увеличить внутренние возможности для осуществления финансирования;

- уменьшить негативное влияние инфляции.

При этом в первые годы эксплуатации объекта увеличивается себестоимость продукции.

При производственном способе начисление амортизационных отчислений производится исходя их натурального показателя объема продукции в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта основных средств и предполагаемого объема продукции за весь срок полезного использования объекта основных средств.

Производственный способ позволяет перевести амортизационные отчисления из разряда постоянных в разряд переменных расходов, а также более точно учитывать степень физического износа.

Для целей налогового учета используются следующие методы:

- линейный,

- нелинейный.

При линейном методе месячная сумма амортизационных отчислений по всем месяцам эксплуатации одинакова.

При нелинейном методе в первый месяц списывается амортизационных отчислений в два раза больше, чем при линейном. При этом суммы начисленной амортизации каждый последующий месяц снижаются.

Срок полезного использования – период, в течение которого использование объекта основных средств призвано приносить доход организации или служить для выполнения целей деятельности организации.

Для целей налогового учета срок полезного использования основных средств определяется предприятием самостоятельно на дату ввода их в эксплуатацию в рамках разрешенного диапазона для соответствующей амортизационной группы.

Определение срока полезного использования объекта нематериальных активов производится исходя из срока действия патента, свидетельства и (или) из других ограничений сроков использования объектов интеллектуальной собственности в соответствии с законодательством Российской Федерации или применимым законодательством иностранного государства, а также исходя из полезного срока использования нематериальных активов, обусловленного соответствующими договорами. По нематериальным активам, по которым невозможно определить срок полезного использования объекта нематериальных активов, нормы амортизации устанавливаются в расчете на десять лет (но не более срока деятельности налогоплательщика).

Чем короче установлен срок полезного использования, тем выше норма амортизации и соответственно, тем больше годовая сумма амортизационных отчислений. Установление более коротких сроков полезного использования, а также регулярная переоценка амортизируемого имущества позволяет создать благоприятные условия для финансирования процесса своевременного возмещения физического и морального износа амортизируемого имущества.

Амортизационная политика должна максимально полно использовать возможности по сокращению налогооблагаемой прибыли за счет амортизационных отчислений. Эта возможность называется «налоговым щитом».

Налоговый щит можно получить:

- используя нелинейный способ начисления амортизации;

- устанавливая минимальный срок полезного использования из разрешенного диапазона для соответствующей амортизационной группы;

- применяя повышающие коэффициенты к нормам амортизации (если это возможно).

Однако необходимо учитывать, что использование данных мер может привести к резкому увеличению себестоимости продукции и потере конкурентоспособности предприятия.

Оборотный капитал – это часть капитала коммерческой организации, финансирующая оборотные производственные фонды и фонды обращения. Характерной особенностью оборотного капитала является высокая (по сравнению с основным капиталом) скорость его оборота.

Оборотный капитал формирует:

- запасы (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, запасы готовой продукции на складе, товары отгруженные);

- дебиторскую задолженность;

- краткосрочные финансовые вложения;

- денежные средства.

Производственные запасы – это запасы сырья, материалов, покупных полуфабрикатов, топлива, тары, запасных частей для ремонта машин и оборудования и другие аналогичные ценности. к ним относятся также средства труда, стоимостью до 10 тысяч рублей за единицу и сроком службы менее одного года и (или одного операционного цикла).

Незавершенное производство – это продукция, не законченная производством и подлежащая дальнейшей обработке. Полуфабрикаты собственного изготовления – это предметы труда, которые полностью закончены в одном цехе и подлежат дальнейшей обработке в других цехах того же предприятия.

Расходы будущих периодов – это затраты, производимые в отчетный период, но подлежащие погашению в будущем. Например: расходы на рекламу, подготовку кадров и т.д.

Готовая продукция – это продукция, изготовленная для реализации и находящаяся на складах предприятия, оцененная по фактической производственной себестоимости. Готовая продукция представляет собой конечный продукт производственного процесса предприятия.

Товары отгруженные – это отгруженная продукция, по которой определен отличный от общего порядка момент перехода права владения, пользования и распоряжения ею от организации к покупателю (например, продукция на ответственном хранении у покупателя).

Дебиторская задолженность – это задолженность данному хозяйствующему субъекту других субъектов.

Краткосрочные финансовые вложения – это вложение денежных средств на срок не более года в ценные бумаги, а также предоставляемые предприятием другим организациям краткосрочные займы.

Денежные средства – это денежные средства, находящиеся в кассе предприятия и на его счетах.

Источники финансирования оборотного капитала делятся на собственные и заемные.

К собственным источникам финансирования оборотного капитала относятся:

- уставный капитал;

- чистая прибыль предприятия.

К собственным источникам финансирования иногда приравнивают внутреннюю кредиторскую задолженность.

Заемные источники финансирования оборотного капитала:

- кредиты банков;

- займы хозяйствующих субъектов (в том числе выпуск векселей и товарный кредит);

- кредиторская задолженность.

Определение способа финансирования оборотного капитала предприятия включает в себя выбор между риском и прибыльностью. Возникают вопросы, в каком соотношении использовать для формирования оборотного капитала собственные средства и заемные, чему отдавать предпочтение – долгосрочным или краткосрочным кредитам.

Дело в том, что потребность в оборотном капитале постоянно меняется и использование для его формирования только собственных средств и долгосрочных кредитов приводит к снижению эффективности использования собственного капитала и увеличению издержек на обслуживание кредита.

С другой стороны, использование преимущественно краткосрочных кредитов снижает финансовую устойчивость предприятия и увеличивает риски, связанные с тем, что оно не сможет в необходимый срок возвратить ссуду и выплатить проценты по ней. Кроме того, риск может усиливаться тем, что предприятию в будущем сложно будет получить новые кредиты.

Решение поставленных вопросов на практике выражается в четырех моделях финансирования оборотного капитала:

1. Идеальная;

2. Агрессивная;

3. Консервативная;

4. Компромиссная.

Идеальная модель предполагает финансирование всех оборотных активов за счет текущих обязательств. Данная модель приводит организацию к крайне неустойчивому финансовому положению. Однако это не останавливает ее активное использование некоторыми отечественными предприятиями.

При построении агрессивной модели исходят из того, что каждая категория активов должна компенсировать обязательства какого-нибудь вида, при условии, что они имеют примерно равный срок погашения. В связи с этим краткосрочная или сезонная потребность в средствах должна финансироваться за счет краткосрочных пассивов, а постоянные составляющие оборотного капитала – за счет собственных источников и долгосрочных кредитов.

Консервативная модель предполагает покрытие всех активов предприятия собственным капиталом и долгосрочными обязательствами. Финансовая устойчивость предприятия, использующего консервативную модель, высокая. Однако, уменьшая риски, предприятие явно проигрывает в прибыльности. Это, прежде всего, связано с тем, что приходится нести издержки, связанные с кредитом, в тех случаях, когда на самом деле потребность в кредите отсутствует.

При использовании компромиссной модели часть текущих активов покрывается собственным капиталом и долгосрочными обязательствами, а оставшаяся часть оборотного капитала – текущими обязательствами.

Используя данную модель, предприятие в отдельные моменты может иметь излишние текущие активы, что отрицательно влияет на прибыль. Однако это рассматривается как плата за поддержание риска потери платежеспособности на должном уровне.