Принципы и последовательность формирования инвестиционного портфеля

Инвестиционный портфель - целенаправленная совокупность
объектов реального и финансового инвестирования, предназначенная
для осуществления инвестиционной деятельности в среднесрочном
периоде в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией
предприятия и рассматриваемая как целостный объект управления.
Формирование инвестиционного портфеля - процесс целенаправ-
ленного подбора объектов инвестирования.

Основная задача портфельного инвестирования — создание оп-
тимальных условий инвестирования за счет обеспечения таких харак-
теристик инвестиционного портфеля, которые невозможно достичь при
размещении средств в отдельно взятый объект. В процессе формиро-
вания портфеля путем комбинирования инвестиционных активов до-
стигается новое инвестиционное качество: обеспечивается требуемый
уровень доходности при заданном уровне риска.

Система целей формирования инвестиционного портфеля пред-
полагает наличие главной и основных целей.

Главная цель формирования инвестиционного портфеля предприя-
тия - обеспечение реализации инвестиционной стратегии предприя-
™ путем отбора наиболее эффективных и безопасных инвестиционных проектов.

Основные цели формирования инвестиционного портфеля.
1. Обеспечение высоких темпов роста капитала (рост «ценности фирмы») позволяет обеспечить эффективную деятельность пред-
приятия в долгосрочной перспективе. Достигается инвестированием
средств в проекты с высоким значением чистого дисконтированного дохода.

2. Обеспечение высоких темпов роста доходов предполагает получение регулярного дохода в текущем периоде. Достигается включением в портфель проектов с высокой текущей доходностью, обес-
печивающих поддержание постоянной платежеспособности предприятия.

3.Обеспечение минимизации инвестиционных риск ов - отдель-
ные инвестиционные проекты, в частности обеспечивающие высокие
темпы дохода, могут иметь высокий уровень рисков. однако
„рамках инвестиционного портфеля в целом уровень риска должен
минимизироваться. Причем основное внимание должно быть уделено
минимизации риска потери капитала, а лишь затем минимизации риска потрери доходов.

4.Обеспечение достаточной ликвидности инвестиционно
портфеля предполагает возможность быстрого и безубыточного (без
существенных: потерь в стоимости) обращения инвестиций в налич-
ные деньги в целях обеспечения быстрого реинвестирования капита-
ла в более выгодные проекты.

Рассмотренные цели формирования инвестиционного портфе-
ля в значительной степени являются альтернативными:

- обеспечение высоких темпов роста капитала в определен-
ной степени достигается за счет снижения уровня текущей доходности инвестиционного портфеля;

- рост капитала и доходов находится в прямой связи с уровнем инвестиционных рисков;

- обеспечение достаточной ликвидности может препятствовать
включению в портфель высокодоходных инвестиционных проектов или проектов, обеспечивающих значительный прирост капитала в долгосрочном периоде.

Учитывая альтернативность целей формирования инвестицион-
ного портфеля, каждый инвестор должен сам определить их приори-
теты в данном периоде.