Оценка эффективности участия в проекте для предприятий и акционеров

При оценке эффективности участия предприятия в проекте реко-
мендуется рассчитывать:

— отчеты о прибылях и убытках от реализации проекта;

— денежные потоки и показатели эффективности;

— финансовые планы для оценки финансовой реализуемости ин-
вестиционного проекта;

— прогнозные финансовые показатели;

— прогноз баланса активов и пассивов по шагам расчетного периода.

Оценка показателей эффективности инвестиционного проекта для

акционеров производится за жизненный цикл проекта на основании
индивидуальных денежных потоков для каждого типа акций (обык-
новенные, привилегированные). Расчеты этих потоков носят ориен-
тировочный характер, поскольку на стадии разработки инвестицион-
ного проекта дивидендная политика неизвестна. Расчеты используются
для оценки возможности привлечения потенциальных акционеров
к участию в проекте.

Допущения при расчете эффективности инвестиционного проек-
та для акционеров:

— учитываются денежные притоки и оттоки, относящиеся
к акциям, но не к их владельцам (не учитываются денежные потоки,
возникающие при обороте акций на вторичном рынке):

— на выплату дивидендов направляется вся чистая прибыль, ос-
тавшаяся после следующих выплат:

а) расчеты с кредиторами,

б) предусмотренные проектом инвестиции,

в) создание финансовых резервов и отчислений в дополнитель-
ный фонд,

г) налог на дивиденды;

— при прекращении реализации проекта предприятие расплачи-
вается по долгам, имущество предприятия и оборотные активы рас-
продаются. остаток средств распределяется между акционерами;

— в денежный поток включаются:

а) притоки - выплачиваемые по акциям дивиденды, в конце пе-
риода - оставшаяся неиспользованной амортизация, ранее не-
распределенная прибыль, остаток предыдущего пункта,

б) оттоки - расходы на приобретение акций (в начале реализа-
ции проекта - инвестиции) и налоги на доход от реализации
имущества ликвидируемого предприятия;

— норма дисконта для владельцев акций принимается равной
норме дисконта для акционерного предприятия.