Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Как уже было показано выше, не существует абстрактного понятия инвестиционной привлекательности предприятия. Она должна оцениваться с точки зрения интересов разных групп инвесторов: собственников, кредиторов, акционеров, органов власти и управления всех уровней.
Для инвесторов-собственников к числу наиболее важных оценочных показателей следует отнести показатели доходности: рентабельность собственного капитала, рентабельность продаж, динамика чистой прибыли на акцию, доля дивидендов чистой прибыли и платежеспособности: коэффициент покрытия текущими активами краткосрочных обяза тельств, коэффициент финансовой независимости, оборачиваемость имущества, также важны рыночные позиции предприятия, определяемые долей предприятия на отдельных сегментах рынка и динамикой объемов продаж, эффективность маркетинговых действий и инвестиционная стоимость предприятия.
Для инвесторов-кредиторов наиболее значимыми будут показатели рентабельности, динамики прибыли до уплаты процентов и налогов, показатели платежеспособности как коэффициент финансовой независимости, показатель покрытия прибылью суммы уплачиваемых процентов, коэффициент отношения чистого денежного потока к долгосрочным обязательствам; перспективы рыночных позиций предприятия; информационная прозрачность, инвестиционная стоимость предприятия.
Интегральная оценка инвестиционной привлекательности должна позволять сравнивать предприятия-реципиенты для выбора наиболее предпочтительного для инвестора и давать возможность оценивать изменение инвестиционной привлекательности каждого предприятия во времени.
В большей степени указанным целям соответствует рейтинговая оценка, основанная на определении категории привлекательности (А — высшая степень, В — средняя степень, С — низшая степень, Д — неблагоприятно) в зависимости от меры приближения каждой характеристики инвестиционной привлекательности к требуемому уровню (табл. 17.1).
Итоговый рейтинг инвестиционной привлекательности предприятия будет выражен формулой (ААВВ, ВВВС и т.д.) в зависимости от уровня привлекательности каждой ее характеристики. Он дает возможность пользователю увидеть структуру общей инвестиционной привлекательности.
Инвесторы, вкладывающие средства с намерениями активного участия в управлении предприятием, будут в наибольшей степени ценить достигнутые рыночные позиции предприятия и его финансовое состояние, прежде всего — платежеспособность. Инвесторы, приобретающие размещаемые предприятием акции с целью их последующей перепродажи по более высокой цене, будут полагаться лишь на инвестиционную стоимость, прогнозы ее роста и могут вовсе не учитывать другие характеристики инвестиционной привлекательности.
Значительная часть факторов инвестиционной привлекательности и выражающих их показателей является общей для всех или для большинства структурных уровней экономики. Таковы, например, объем внутренних инвестиционных ресурсов предприятий, темпы изменения прибыли и объемов промышленного производства, доля убыточных предприятий в общем их количестве. Другие же факториальные признаки присущи только одному или некоторым структурным уровням экономики. Например, отношение населения к курсу экономических реформ, является общим только для макроэкономического («странового») и регионального уровней. Такой несомненный фактор инвестиционной привлекательности, как частота и диапазон изменений центральным банком страны ставки рефинансирования, применим лишь для измерения динамики инвестиционной привлекательности страны в целом.
Таблица 17.1
Дата публикования: 2014-10-25; Прочитано: 339 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!