Государственный долг и его последствия

Главное место в области формирования финансовых ресурсов государства, как уже отмечалось, занимает налоговая политика. Вместе с тем, надо отметить, что налоговая политика дополняется политикой финансирования бюджетного дефицита, что характерно для большинства стран, для которых налоговые поступления чаще всего недостаточны для покрытия всех государственных расходов.

Если мы еще раз обратимся к табл.15.1, то отметим, что дефицит правительство может профинансировать либо эмиссией денег, либо с помощью заимствований, или государственного долга. Эмиссия денег, или выпуск дополнительных денег с помощью печатного станка - это прямая дорога к инфляции. Такие дополнительные деньги ничем не обеспечены, они не являются символами реально произведенных товаров и услуг. Поэтому в некоторых странах запрещено прибегать к такой мере или допускается в определенных пределах (не выше 3-4% в год).

Наиболее распространенной мерой финансирования дефицита является государственный долг. Как и любой долг, государственный долг представляет собой финансовые ресурсы, которые государство, на определенный период, берет у их владельцев и использует в своих целях. В данном случае формой перехода финансовых ресурсов от их владельцев к государству является не изъятие, как это делается через налоги, а заем. Государственный долг образуется за счет займа финансовых ресурсов. Это означает: государственный долг должен быть возвращен; государство по займу должно выплатить проценты.

Государственный долг образуется посредством двух форм займа: внутреннего и внешнего. Внутренний займ, или внутренний долг, осуществляется через выпуск государственных облигаций, их погашение и выплату процента. Внешний займ, или внешний государственный долг, осуществляется через кредиты иностранных государств, их возврат и выплату процентов по международному рыночному проценту.

По своей природе заемные финансовые ресурсы, которые образуют государственный долг, - часть реальных доходов, их, так же как и налоги, можно причислить к живым, обеспеченным деньгам. С экономической точки зрения использование таких ресурсов выгодно. Финансирование через государственный долг расширяет его масштабы и воздействие на развитие экономики. Считается, что заемные финансовые ресурсы (внутренние и внешние) используются достаточно эффективно, если их доля, а также доля процентов по обслуживанию государственного долга в производимом валовом внутреннем продукте стабильна или значительно не изменяется в сторону повышения. Существует особый критерий предельной задолженности страны – критерий Маастрихта, который устанавливает величину заемных средств приблизительно 60% ВВП. Если задолженность страны приблизились к этой отметке или превысила её, наступает дефолт. Государство объявляет себя банкротом, т.е. отказывается возвращать заемные средства и платить по ним проценты.

Государственный долг отвлекает часть доходов в бюджете и таким образом уменьшают совокупный спрос и возможности экономического роста. Происходит ограничение потребительского спроса поскольку приобретение населением государственных облигаций снижает ликвидность денег. Ограничивается также и инвестиционный спрос в частном секторе экономики; покупка фирмами государственных облигаций уменьшает предложение финансовых ресурсов в стране, что приводит к росту процентной ставки и издержек инвестирования.