Инновационная деятельность и венчурный капитал

В традиционной экономике технология производства, ассортимент продукции, требования к качеству продукции не изменялись десятилетиями. В постиндустриальном обществе на конкурентных рынках выживание любого предприятия, эффективность его работы всецело зависит от интенсивности инноваций.

Побудительным механизмом развития инновационной деятельности в первую очередь является рыночная конкуренция. Производители и потребители в процессе использования устаревшей техники и технологии получают дифференциальный убыток. Предпринимательские фирмы, первыми освоившие эффективные инновации, имеют возможность получать инновационную ренту. Инновационная рента – это дополнительный доход, полученный предпринимателями за счет внедрения новейших разработок (новых и усовершенствованных технологий, продуктов, способов организации и управления производством). Таким образом, выживаемости фирм в конкурентной борьбе способствует инновационная деятельность.

Инновационная деятельность представляет собой осознанный выбор и практическое, повседневное осуществление инноваций в бизнесе: продуктовых, технологический, факторных, организационно-управленческих. На инновации выделяются инновационные подразделения. Учреждаются и быстро развиваются специализированные предприятия и фонды. В большинстве развитых стран фактически сформировался особый сектор экономики – сектор инновационного бизнеса.

Инновационная фирма - специализированное предприятие или организация, учрежденные для разработки, внедрения и распространения инноваций как основного вида деятельности.

Инновационный бизнес существенно отличается от других отраслей предпринимательства.

Во-первых, источником инноваций является творческая деятельность ученых, конструкторов, технологов, изобретателей, рационализаторов, т.е. творческих специалистов. Творческие способности являются редкими среди людей. Сам процесс творчества, рождения новых идей и решений окутан ореолом таинственности и загадочности. Творцы идей и новаций получают титулы гениев, талантов, высоких интеллектуалов. Хотя сегодня существуют обучающие программы по развитию творческих способностей у работников массовых профессий - инженеров, менеджеров, квалифицированных рабочих.

Во-вторых, собственность на идеи и новации оформляется как интеллектуальная собственность автора или группы разработчиков и учитывается на балансе предприятий как нематериальные активы. Для инновационных предприятий часто характерно превышение доли нематериальных активов над материальными фондами.

В-третьих, инновационный бизнес имеет более высокую степень предпринимательского риска из-за неопределенности спроса на будущие товары, из-за отсутствия практической проверки многих инноваций. Большой риск инвестиций в инновации нашел отражение в самом названии капитала инновационных фирм как венчурного капитала.

Суть или назначение венчурного капитала состоит в объединении инвестиционных средств для финансирования инновационных проектов или предприятий на первых стадиях их осуществления (3-5 лет), или для расширения и модернизации предприятий, их подразделений на новой технической основе.

По опыту США, где венчурный капитал получил наибольшее развитие, применяется в трех основных формах.

1.Частные венчурные фирмы со средним капиталом от 300 тыс. до 4 млн. долларов. На конец 80-х годов более 200-х таких фирм финансировали прибыльные проекты, добиваясь 5-10-кратного увеличения первоначальных инвестиций за 5-10 лет.

2.Малых инвестиционные компании (МИК) основаны на началах финансовых партнерств. Источниками инвестиций в таких пулах (соглашениях) являются личные средства богатых партнеров, вложения корпораций, пенсионных и благотворительных фондов. Управление партнерством осуществляет, как правило, главный партнер или профессионал - финансист, получающие вознаграждение плюс процент от инновационных доходов. Деятельность МИК почти не отличается от действий частных инвестиционных компаний.

3.Корпоративные (промышленные) венчурные компании, такие как "Ксерокс", "Ситикорн", "ЗМ", "Эксон Дж. Н.", "Монзанто" и др. Они финансируют крупные инновационные проекты стоимостью в 10-15 млн. долларов. Венчурных корпораций в США зарегистрировано более 100. Пионером в этом бизнесе признают учрежденную в 1946 г. Американскую корпорацию по исследованиям и разработкам в Бостоне. Как инвестиционный пул, возглавляемый генералом Дж. Дорио, корпорация финансировала создание новых предприятий. Одним из самых удачных вложений пула было финансирование создания фирмы ДЭК - одного из крупнейших на сегодняшний день производителей вычислительной техники.

В России венчурный капитал только возникает часто в форме иностранных инвестиционных фондов, целевых инновационных фондов учреждений науки и высшей школы. Известность получила деятельность Фонда Сороса, вложивших за 5 лет (1991-1996 гг.) в проекты развития науки и образования более 400 млн. долларов. Наибольшее распространение венчурный бизнес получил в наукоемких отраслях экономики. Значение венчурного бизнеса состоит в следующем:

ð венчурный бизнес приводит к созданию новых жизнеспособных хозяйствующих единиц, воздействующих на всю традиционную структуру ведения научных исследований;

ð венчурный бизнес увеличивает занятость высококвалифицированных специалистов;

ð венчурный бизнес способствует техническому перевооружению традиционных отраслей экономики;

ð венчурный бизнес побуждает крупные корпорации к совершенствованию принципов управления и организационных структур;

ð венчурный бизнес показывает, что ориентация на долгосрочные цели требует создания специальной кредитно - -финансовой системы в виде венчурного капитала.

ð Венчурный капитал, в отличии от других форм инвестирования, характеризуется рядом отличительных особенностей:

ð венчурный капитал вкладывается в бизнес без материального обеспечении и без гарантий, соответственно инвесторы идут на большой риск;

ð обязательно долевое участие венчурного инвестора в уставном капитале фирмы в прямой или опосредованной форме (как правило, доля не превышает 50%), т.е. венчурный капитал размещается не как кредит, а в виде паевого взноса в уставной капитал фирмы в зависимости от доли участия, которая оговаривается при предоставлении финансовых средств;

ð венчурный капитал предоставляется на длительный срок и на безвозвратной основе, поэтому в некоторых случаях инвесторам приходится ожидать в среднем 3 – 5 лет, чтобы убедиться в перспективности проектов;

ð активное участие инвестора в управлении финансируемой фирмой, так как он лично заинтересован в успехе венчурного предприятия, поэтому венчурные инвесторы не ограничиваются предоставлением денежных средств, а оказывают различные управленческие, консультативные и прочие деловые услуги венчурной фирме, но при этом на вмешиваются в оперативное управление ее деятельностью.

Типичная последовательность вложений венчурного капитала в проект или создание нового предприятия представлена в таблице 1.

Поиск венчурного капитала для финансирования инновационных бизнес - проектов обычно ведется на трех рынках:

рынке частного капитала ("денежные мешки"),

рынке инвестиционного капитала,

в государственных и муниципальных инвестиционных фондах.

Таблица 1.- Этапы вложения венчурного капитала