Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Капитальные вложения (инвестиции) направляются на создание, производство и использование новых, реконструкцию или модернизацию существующих средств и орудий труда (машин и оборудования, зданий и сооружений, передаточных устройств и т.д.), предметов труда (сырья, материалов, устройств, топлива и энергии и т. п.) и потребления (продукции для удовлетворения потребностей населения), техпроцессов, в т.ч. содержащих изобретения и рационализаторские предложения, а также способов и методов организации производительного труда и управления.
Инвестиции это вложения средств в капитал в расчете на получение доходов в будущем. Получается, что мы тратим сейчас, а отдачу получаем в будущем, т.е. между затратами и
доходами имеется временной интервал. Вместе с тем деньги одной и той же величины имеют разную стоимость в различные моменты времени. Это происходит по двум причинам:
во-первых, с течением времени меняется покупательная способность денег, т.е. на одну и ту же сумму денег в разное время можно купить различный объем товара, и особенно резко покупательная способность меняется в период инфляции и девальвации денег;
во-вторых, деньги являются формой капитала, и как всякий капитал (средства производства, труд, земля, предпринимательский талант и т.п.), могут принести доход, т.е. с течением времени работающие деньги "растут': по схеме:
Д — > Т —> (производство) —> Т1 —> Д1.
Учитывая эти факторы, инвестиции и ожидаемый доход будущих периодов необходимо привести к единому времени, обычно к начальному периоду капиталовложений, т.е. к нулевому году. Приведение будущей суммы к настоящему моменту называют дисконтированием, а постоянная величина, на которую умножают будущую сумму для приведения к настоящему моменту, называется коэффициентом дисконтирования и определяется по формуле:
, где
k – порядковый номер года. n=1,2,3...Тсл;
i – годовой темп инфляции;
r – ставка дисконтирования.
Ставку дисконтирования принимают равной "стоимости" капитала или процентной ставки банка, если инвестиции осуществлены за счет кредита. В случае осуществления инвестиций за счет акционерного капитала ставка дисконтирования принимается равной дивидендам по акционерному капиталу.
Произведение r×i характеризует долю премии за риск. В результате таких преобразований инвестиции и доходы будущих периодов совместно с сопутствующими текущими затратами, связанными как с инвестициями, так и с получением доходов, образуют приведенный к нулевому периоду денежный поток. Дисконтированный таким образом денежный поток ("cash flow") является основой широко используемой в настоящее время методики по оценке технико-экономической эффективности инвестиций, рекомендованной Комитетом по промышленному развитию при ООН (ЮНИДО).
В соответствии с данной методикой основными количественными параметрами оценки инвестиций являются:
– чистая текущая стоимость ЧТО (NVP):
– внутренний коэффициент окупаемости ВКО (IRR); '
– рентабельность инвестиций РI;
– срок окупаемости инвестиций СО;
– окупаемость по ДДП (ТО – текущая окупаемость);
– коэффициент эффективности инвестиций КЭI (АRR).
Дата публикования: 2014-10-19; Прочитано: 675 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!