Сущность капитальных вложений и источники их финансирования

Одним из важнейших видов инвестиционной деятельности предприятия является вложение финансовых и материальных ресурсов в основной капитал предприятия с целью его воспроизводства. Основной капитал – это денежные средства, вложенные в долгосрочные активы с целью их долгосрочного использования в целях получения прибыли. K нему относятся основные фонды, нематериальные активы и прочие долгосрочные активы.

Основные фонды представляют собой совокупность материально-вещественных ценностей, функционирующих в натуральной форме в течение длительного периода времени и по частям переносящие свою стоимость в виде амортизационных отчислений на готовую продукцию. В зависимости от целевого назначения, роли и выполняемых функций в производственном процессе основные фонды классифицируются по четырем группам:

1. По функциональному назначению (производственные и непроизводственные;

2. По праву собственности (арендованные и собственные: на праве хозяйственного ведения и на праве оперативного управления);

3. По степени участия в производственном процессе (активные: машины, оборудование, транспорт и др.; и пассивные: здания, сооружения и др.);

4. По степени использования (действующие и неиспользуемые: в запасе, в стадии достройки, реконструкции, на консервации, частично ликвидированные).

Основным источником воспроизводства основных фондов являются капитальные вложения. Капитальные вложения – это часть валового внутреннего продукта, а также иностранные инвестиции, направляемые на создание и обновление основных фондов.

Финансирование основных фондов – это процесс финансового (денежного) воспроизводства основных фондов предприятия. Источниками финансирования капитальных вложений на предприятии могут быть:

- собственные средства (чистая прибыль, амортизационные отчисления, акционерный капитал);

- заемные средства (кредиты банков, коммерческие кредиты, бюджетные ссуды, эмиссия облигаций, займы других субъектов хозяйствования и т.д.);

- прочие средства (факторинг, форфейтинг, лизинг, венчурный капитал, средства страховых фондов, отраслевых инновационных фондов и т.д.).

Важнейшим документом, позволяющим определить целесообразность капитальных вложений, является инвестиционный бизнес-план. В нем содержатся все основные аспекты инвестиционного проекта, анализируются все проблемы, с которыми может столкнуться предприятие и способы их решения, обосновываются источники для реализации инвестиционного проекта, его экономическая эффективность, анализируются риски и пути их минимизации. В соответствии с инвестиционным бизнес-планом для реализации каждого конкретного инвестиционного проекта разрабатываются инвестиционный бюджет и календарный график реализации проекта. Инвестиционный бюджет разрабатывается на период до одного года и отражает все поступления и расходы средств, связанные с реализацией данного инвестиционного проекта. Для реализации инвестиционного проекта субъект хозяйствования должен располагать необходимым объемом финансовых ресурсов.

3. Амортизация, её роль в обновлении основного капитала. Планирование амортизационных отчислений.

На белорусских предприятиях подавляющая часть долгосрочных активов выступает в форме основных средств, одна часть которых участвует в производственном процессе (основные производственные фонды), а вторая – участвует в создании необходимых культурно-бытовых условий работникам и администрации. В ходе использования основных средств происходит их моральный и физический износ.

Основным собственным источником финансирования капитальных вложений являются амортизационные отчисления.

Амортизационные отчисления – это денежное выражение стоимости износа основных средств в процессе их производительного функционирования. Объектами начисления амортизации являются основные средства и нематериальные активы предприятий всех форм собственности. Амортизационные отчисления используются предприятием для возмещения стоимости объектов основных средств, выбывших вследствие физического и морального износа.

Для расчета амортизационных отчислений основных фондов необходимо определить по группам среднегодовую стоимость всех амортизируемых основных средств. Среднегодовая стоимость основных производственных фондов рассчитывается по следующей формуле:

СОФ _{ср .} = СОФ _{н.г .}+ - ,

где СОФ _н.г – балансовая стоимость основных фондов на начало планового года;

СОФ _вв – стоимость основных фондов, вводимых в действие в планируемом году; Мф— количество полных месяцев функционирования основных фондов в планируемом роду; Мн – количество полных месяцев, в течение которых основные фонды не будут функционировать в планируемом роду; СОФ _выб – стоимость основных фондов, выбывающих в планируемом году; 12 – число месяцев в году.

Фонды считаются введенными с 1-го числа месяца, следующего за месяцем ввода, а выбывшими – с 1-го числа месяца, следующего за месяцем выбытия.

Расчет амортизационных отчислений производится на основе Инструкции о порядке начисления амортизации основных средств и нематериальных активов. Организация самостоятельно устанавливает срок полезного использования (по каждому объекту основных средств), в течение которого будет постепенно уменьшаться (амортизировать) стоимость основных средств. Организация также самостоятельно выбирает способ амортизации каждого объекта, участвующего в предпринимательской деятельности: линейный, нелинейный или производительный. Рассмотрим суть этих методов.

1. Линейный способ заключается в равномерном (по годам) начислении амортизации в течение всего нормативного срока службы или срока полезного использования основных средств или нематериальных активов. Годовая сумма амортизационных отчислений определяется путем умножения амортизируемой стоимости на принятую годовую линейную норму амортизационных отчислений. Годовая сумма амортизации (А_г) рассчитывается по формуле:

А _r =АС _. × Н_a.г: 100 ,

где АС – амортизируемая стоимость видов или групп основных средств;

Н_a.г – годовая линейная норма амортизации;

2. Нелинейный способ заключается в неравномерном (по годам) начислении амортизации в течение срока полезного использования объекта основных средств или нематериальных активов (не распространяется на машины, оборудование, транспортные средства с нормативным сроком службы до 3 лет). Годовая сумма амортизации рассчитывается методом суммы чисел лет (прямым или обратным) либо методом уменьшаемого остатка с коэффициентом ускорения от 1 до 2,5 раза. Нормы начисления амортизации в первом и каждом из последующих лет срока применения нелинейного способа могут быть различными.

Применение прямого метода суммы чисел лет предполагает определение годовой суммы амортизационных отчислений исходя из амортизируемой (первоначальной) стоимости объекта и отношения, в числителе которого – число лет, остающихся до конца срока полезного использования объекта, а в знаменателе – сумма чисел лет срока полезного использования объекта. Сумма чисел лет определяется по формуле:

СЧЛ = ,

где СЧЛ – сумма чисел лет выбранных организацией в пределах установленного срока полезного использования объекта; С_ПИ – срок полезного использования объекта.

При методе уменьшаемого остатка годовая сумма амортизации рассчитывается исходя из определяемой на начало отчетного года недоамортизированной стоимости (разности амортизируемой стоимости и суммы начисленной до начала отчетного года амортизации) и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования объекта и коэффициента ускорения (от 1 до 2,5 раза), принятого организацией.

3. Производительный способ предусматривает расчет амортизации с помощью следующей формулы:

А = ,

где АС – стоимость амортизируемого объекта; О_б – объем выпущенной продукции; О_П – прогнозируемый объем продукции в течение срока эксплуатации объекта.

Сумма ежемесячных амортизационных отчислений при данном способе амортизации напрямую зависит от эффективности его эксплуатации.

Суммы начисленной амортизации ежемесячно относятся на издержки, причем на себестоимость продукции текущего месяца относятся суммы амортизации за предыдущий месяц, скорректированные на поправочные коэффициенты с учетом произошедших ввода и выбытия основных средств.

Амортизация не начисляется в период проведения модернизации, технического перевооружения объектов; реконструкции оборудования; консервации объекта на срок не более 1 года; в др. случаях.

Роль амортизации заключается в том, что она является целевым источником финансирования капитальных вложений и предназначена для обеспечения воспроизводства основных фондов и нематериальных активов; служит дополнительным источником финансовых ресурсов в период накопления амортизационных отчислений; постоянно находится в обороте предприятия.