Студопедия.Орг Главная | Случайная страница | Контакты | Мы поможем в написании вашей работы!  
 

Маржа и спрэд в валютных операциях



Между двумя сторонами полной валютной котировки всегда существует количественная разница: курс offer всегда больше курса bid. Эта курсовая разница называется спрэдом (spread) или маржей (margin). Она служит источником покрытия затрат и получения прибыли в валютных операциях.

Понятия «маржа» и «спрэд» выражают одно и то же. Их различают только в зависимости от вида валютных операций: на межбанковском рынке принято применять преимущественно термин «маржа», в то время как на клиентском рынке чаще всего используют понятие «спрэд».

Формулу спрэда можно представить в виде следующей записи:

BAS = AR – BR,

где BAS – Bid Ask Spread (продажно-покупной спрэд),

AR - Ask Rate (курс продажи),

BR - Bid Rate (курс покупки).

Курсовой спрэд предназначен для покрытия операционных издержек по дилингу (Trasaction Costs – TAC), обеспечения обычной прибыли (Profit – P) и премии за риск (Risk Premium – RP). Следовательно, экономический смысл спрэда выражается суммированием указанных элементов:

BAS = TAC + P + RP

Размер спрэда зависит от нескольких основных факторов.

1. Статус контрагента. Р азмер маржи всегда больше для небанковских участников валютных операций, причём увеличение маржи происходит за счёт дополнительных операционных издержек (комиссионных), которые взимаются банками со своих клиентов за исполнение их заявок на валютном рынке.

2. Рыночная конъюнктура. Чем нестабильнее рынок, тем выше маржа. Это объясняется ростом рыночных рисков в периоды резкого усиления подвижности финансовых рынков.

3. Степень котируемости валюты и ликвидности её рынка. Чем реже котируется валюта или менее ликвиден её рынок, тем выше маржа. Минимальными спрэдами (от 1 до 5 пунктов) характеризуются курсовые соотношения между наиболее торгуемыми валютами – EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, EUR/JPY.

4. Размер сделки. Более крупные и самые мелкие сделки осуществляются с наиболее широким спрэдом. Крупные сделки порождают самые высокие риски, а мелкие – большие расходы. Самые оптимальные спрэды у валютных сделок объёмом $5 млн. Они находятся в диапазоне 0 – 1 пункт.

5. Характер отношений между контрагентами. Чем лучше контрагенты знают друг друга и чем больше они доверяют друг другу, тем меньше маржа.

5.3. Сущность кросс-курсов и способы их расчёта.

Наряду с двойной котировкой (bid и offer) на валютном рынке используются специальные валютные курсы – кросс-курсы. Кросс-курс (Cross Rate – CR) – это курс обмена между двумя валютами, который определяется через их соотношение к третьей валюте (как правило, к доллару США).

До появления евро было принято считать, что кросс-курсы могут иметь все валюты, кроме доллара США. В настоящее время иногда кросс-курсы определяются на основе евро. В этом случае кросс-курс можно рассчитать и для доллара США.

Необходимость в кросс-курсе возникает, когда участники валютного рынка хотят совершить сделку по обмену одной валюты на другую без участия доллара США (если расчёты ведутся долларами США, то кросс-курсы не нужны).

Валютные кросс-курсы имеют целый ряд преимуществ по сравнению с обычными (долларовыми) курсами валют.

1. Кросс-курсы позволяют экспортёрам выгоднее вернуть (репатриировать) прибыль на родину, когда их национальная валюта плохо торгуется против доллара США.

2. В условиях экономической глобализации валютные кросс-сделки используются транснациональными корпорациями как эффективный способ снижения финансовых рисков.

3. Кросс-сделки помогают трейдерам избегать вмешательства центральных банков, поскольку центральные банки обычно не присутствуют на кросс-рынках.

4. Кросс-курсы являются источником очень ценной информации для прогнозирования валютных курсов. Например, значительное изменение курса евро не может быть предсказано, если не учитывать графиков кросс-курсов евро/иена, евро/фунт стерлингов, евро/швейцарский франк.

Расчёт кросс-курсов строится с использованием курсов валют к доллару США. Существует три способа расчёта кросс-курсов в зависимости от того, являются ли котировки валют к доллару прямыми или косвенными:

1-ый способ для валют с прямыми (европейскими) котировками к доллару;

2-ой способ для валют с прямой (европейской) и косвенной (американской) котировками к доллару;

3-ий способ для валют с косвенными котировками к доллару.

Первый способ расчёта кросс-курсов.





Дата публикования: 2014-11-03; Прочитано: 6984 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!



studopedia.org - Студопедия.Орг - 2014-2024 год. Студопедия не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования (0.008 с)...