Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
При оценке стоимости ценных бумаг учитываются такие инвестиционные качества, как надежность, безопасность, ликвидность, доходность, степень инвестиционного риска. Особое внимание уделяется деловым качествам, репутации эмитента, его специализации, инвестиционному климату и потенциалу его месторасположения, перспективности бизнеса, которым он занимается. Управленческие возможности ценных бумаг характеризуются мерой контроля, набором определенных прав по владению, распоряжению, управлению активами, которые лежат в основе конкретной ценной бумаги. Чем больше управленческие возможности и выше инвестиционные качества, тем выше стоимость ценной бумаги. Сравнительная характеристика инвестиционных качеств и управленческих возможностей является одной из основ оценки стоимости ценных бумаг. Общая характеристика управленческих возможностей и инвестиционных качеств отдельных ценных бумаг приведена в таблице 2.
Таблица 2. Общая характеристика управленческих возможностей и инвестиционных качеств отдельных ценных бумаг[56;12 ]
Ценные бумаги | Управленческие возможности | Инвестиционные качества |
Государственные краткосрочные облигации | Сохранение и приращение капитала | Низкий риск, устойчивая доходность, обеспечение надежности и безопасности вложений государством, высокая ликвидность |
Обыкновенные акции | Участие в управлении обществом через процедуру голосования на общем собрании акционеров, право владельца на участие в распределении прибыли и на получение дивиденда, право на требование доли собственности предприятия в случае его ликвидации | Надежность, малый риск при экономической состоятельности, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности акционерного общества. Безопасность при хорошей деловой репутации эмитента, ликвидность при устойчивом спросе. Доходность при значительной величине собственных средств и устойчивом росте объема реализации товаров и услуг. Конвертируемость при определенных условиях |
Векселя | «Расшивка» неплатежей, возможность организации непрерывного товарного оборота, производственного процесса при отсутствии финансовых ресурсов. Свободный выпуск и погашение как не эмиссионных ценных бумаг, не требующих государственной регистрации | Высокая ликвидность (особенно у переводных и предъявительских векселей), малая доходность, ограниченный риск, степень надежности и безопасности прямо пропорциональны финансовой состоятельности эмитента. Корпоративные векселя кроме денежного имеют (подразумевают) товарное обеспечение. Банковские векселя гарантируют обязательство векселедателя выплатить векселедержателю указанную в векселе сумму. Высокий уровень конвертируемости в сделках по обмену векселей одних эмитентов на векселя других эмитентов или на иные ценные бумаги и имущество |
Данная таблица иллюстрирует управленческие возможности и инвестиционные качества ряда государственных и негосударственных ценных бумаг.
Исходя из выше изложенного, видим, что, инвестиционные качества и управленческие возможности различаются по видам ценных бумаг. Они зависят от конкретных характеристик ценных бумаг, основными из которых являются финансовое состояние эмитента, надежность и безопасность, ликвидность ценной бумаги, ее доходность и возможности конвертации. Инвестиционные качества и управленческие возможности ценных бумаг тесно связаны с инвестиционным риском, который отражает вероятность получения доходов или убытков от фондовых операций.
В последние десятилетия во многих странах произошли существенные изменения экономической политики. Были признаны неэффективными прямые методы вмешательства государства в хозяйственную деятельность и осуществлен либо начат переход к рыночной системе. Инвесторы, готовые вкладывать свои средства, постоянно озабочены оценками риска и перспектив инвестиций, гарантиями возврата основной суммы и получения дохода. Им достаточно трудно разобраться в многообразии финансовых инструментов, оценить риск вложений и сравнить по нему предлагаемые на рынке инструменты. Кроме того, самостоятельная оценка индивидуального риска сопряжена в большинстве случаев с неприемлемыми трудовыми, финансовыми и временными затратами. Эту работу для инвестора выполняют рейтинговые агентства. К настоящему времени ведущие рейтинговые агентства сформировали организованный процесс оценки кредитного риска, выпускаемые ими рейтинговые оценки широко используются на развитых рынках и внедрены на формирующихся рынках (приложение 2).
Рейтинг ценных бумаг– это система условных показателей оценки ценных бумаг по степени их надежности, разработанные специализированными рейтинговыми агентствами. Рейтинги используется инвесторами и аналитиками. Также существует двойной рейтинг - ситуация, когда два ведущих рейтинговых агентства присваивают одной и той же ценной бумаге разные показатели. Наиболее известными из рейтинговых агентств являются Standard & Poor's, Moody's Investors Service и Fitch IBCA, поглотившая в 2000 году также известных инвестиционному сообществу Duff & Phelps и Thomson Bankwatch.
в данной работе я привожу рейтинги агентства Standard & Poor's, присваиваемые обыкновенным акциям:
- высший уровень: A+;
- средний уровень: A, A-, B+;
- низкий уровень: B, B-;
- самый низкий: C;
- компания реорганизуется: D.
Важным фактором при определении рейтинга является кредитный риск - риск невыполнения обязательств одной стороной по договору и возникновения, в связи с этим, у другой стороны финансовых убытков. При выставлении рейтинга учитываются финансовые показатели и деловые риски (отраслевые, территориальные, рыночные). Поэтому S&P вывело на рынок новый продукт - рейтинг корпоративного управления компанией. В его методологию заложен анализ практики корпоративного управления в четырех областях:
1. Структура собственности
2. Отношения с финансово заинтересованными лицами
3. Финансовая прозрачность и раскрытие информации
4. Структура и методы работы совета директоров и руководства компании.
Рассмотрев основные показатели рейтинга ценных бумаг видим, что к настоящему времени ведущие рейтинговые агентства сформировали организованный процесс оценки кредитного риска, выпускаемые ими рейтинговые оценки широко используются на развитых рынках и внедрены на формирующихся рынках. Рейтинги используется инвесторами и аналитиками. И важным фактором при определении рейтинга является кредитный риск - риск невыполнения обязательств одной стороной по договору.
Дата публикования: 2015-02-18; Прочитано: 1141 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!