I. Методический инструментарий оценки уровня ликвидности инвестиций обеспечивает осуществление такой оценки в абсолютных и относительных показателях

1. Основным абсолютным показателем оценки ликвидности является общий период возможной реализации соответствующего объекта инвестирования. Он рассчитывается по следующей формуле:

гдеОП_Л — общий период ликвидности конкретного объекта (инструмента) инвестирования, в днях;

ПК_В — возможный период конверсии конкретного объекта (инструмента) инвестирования в денежные средства, в днях;

ПК_а — технический период конверсии инвестиций с абсолютной ликвидностью в денежные средства, принимаемый обычно за 7 дней.

2. Основным относительным показателем оценки уровня ликвидности инвестиций является коэффициент их ликвидности, определяемый по формуле:

где КЛ_И — коэффициент ликвидности инвестиций;

ПКа — технический период конверсии инвестиций с абсолютной ликвидностью в денежные средства, принимаемый обычно за 7 дней;

ПК_В — возможный период конверсии конкретного объекта (инструмента) инвестирования в денежные средства, в днях.

II. Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности инвестиционных операций с учетом фактора ликвидности основан на взаимозависимости этих показателей, определяющих шкалу "доходность — ликвидность".

Экономическое поведение инвестора направлено на подбор высоколиквидных объектов инвестирования при прочих равных условиях, так как это обеспечивает ему большую возможность для маневра финансовыми ресурсами в процессе управления инвестиционным портфелем. Для того, чтобы инвестор был заинтересован в выборе средне- инизколиквидных объектов инвестирования, он должен получить определенные стимулы в виде дополнительного инвестиционного дохода. Чем ниже уровень (коэффициент) ликвидности объекта инвестирования, тем выше должен быть размер инвестиционного дохода или премия за ликвидность.

1. Определение необходимого уровня премии за ликвидность осуществляется по следующей формуле:

где ПЛ—необходимый уровень премии за ликвидность, в процентах;

ОП_Л — общий период ликвидности конкретного объекта (инструмента) инвестирования, в днях;

Д_н — средняя годовая норма доходности по инвестиционным объектам (инструментам) с абсолютной ликвидностью, в процентах.

2. Определение необходимого общего уровня доходности с учетом фактора ликвидности осуществляется по следующей формуле:

где ДЛ_Н — необходимый общий уровень доходности с учетом фактора ликвидности, в процентах;

Дн — средняя годовая норма доходности по инвестиционным объектам (инструментам) с абсолютной ликвидностью, в процентах;

ПЛ — необходимый уровень премии за ликвидность, в процентах.

III. Методический инструментарий оценки стоимости денежных средств с учетом фактора ликвидности позволяет формировать сравнимые инвестиционные потоки, обеспечивающие необходимый уровень премии за ликвидность.

1. При оценке будущей стоимости денежных средств с учетом фактора ликвидности используется следующая формула:

где S_л— будущая стоимость вклада (денежных средств), учитывающая фактор ликвидности;

Р — средняя годовая норма доходности по инвестиционным проектам (инструментам) с абсолютной ликвидностью, выраженная десятичной дробью;

Д_н — среднегодовая норма доходности по инвестиционным проектам (инструментам) с абсолютной ликвидностью, выраженная десятичной дробью;

ПЛ — необходимый уровень премии за ликвидность, выраженный десятичной дробью;

п — количество интервалов, по которым осуществляется каждый конкретный платеж, в общем обусловленном периоде времени.

2. При оценке настоящей стоимости денежных средств с учетом фактора ликвидности используется следующая формула:

где Рл — настоящая стоимость вклада (денежных средств), учитывающая фактор ликвидности;

S.л — ожидаемая будущая стоимость вклада (денежных средств);

Д_н — среднегодовая норма доходности по инвестиционным проектам (инструментам) с абсолютной ликвидностью, выраженная десятичной дробью;

ПЛ — необходимый уровень премии за ликвидность, выраженный десятичной дробью;

п — количество интервалов, по которым осуществляется каждый конкретный платеж, в общем обусловленном периоде времени.