Состав и структура внеоборотных активов предприятия

Характеристика имущества предприятия

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение +,-
суша, тыс.руб.	уд.вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	абсол., тыс. руб.	относ., %
1. Стоимость имущества предприятия, всего в том числе:
1.1. Внеоборотные активы
1.2. Оборотные активы
2. Стоимость реального имущества
3. Соотношение внеоборотных и оборотных активов
4.Доля активной части основных средств.
5.Коэффициент износа.
6.Коэффициент обновления.
7.Коэффициент выбытия

Более высокий темп прироста оборотных актив по сравнению с внеоборотными определяет тенденцию к ускорению оборачиваемости всей совокупности средств предприятия. Изменение структуры активов предприятия в пользу увеличения доли оборотных активов также может свидетельствовать о сворачиваемости производственной базы, об отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей товаров, работ и услуг предприятия, прочих дебиторов. Для того чтобы сделать обоснованные выводы о причинах изменения в структуре имущества, следует провести детальный анализ разделов и отдельных статей активов баланса.

Оценка состава и структуры основных средств и прочих внеоборотных активов предприятия проводится в табл. 2.

Таблица 2

Состав и структура внеоборотных активов предприятия

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение +,-
сумма, тыс. руб.	уд.вес, %	сумма, тыс. руб.	УД.вес, %	абсол., тыс. руб.	относ., %
Внеоборотные активы, всего в том числе:
1.1. Нематериальные активы
1.2. Основные средства
................
1.5. Прочие внеоборотные активы

При анализе состава и структуры иммобилизованного имущества следует обратить внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период, которые отражают движение основных средств и про­чих внеоборотных активов.

Увеличение нематериальных активов в составе имущества пред­приятия свидетельствует о развитии инновационной деятельности: вло­жении средств в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собст­венность. Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность деятельности предприятия.

При изучении состава и структуры оборотных активов в табл. 3 следует уделить внимание выявлению тенденций изменения производ­ственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, товаров.

Рост оборотных активов может свидетельствовать о расширении производства, но также он может быть вызван ростом инфляции, увели­чением суммы дебиторской задолженности. Высокие темпы роста дебиторской задолженности по расчетам с покупателями и заказчиками, век­селям и прочим дебиторам могут свидетельствовать о том, что данное предприятие активно использует стратегию товарных ссуд для потребителей своей продукции. В то же время, когда платежи предприятию задерживаются, оно вынуждено брать кредиты для обеспечения своей хо­зяйственной деятельности, увеличивая собственную кредиторскую за­долженность.

Следует проанализировать состав и структуру дебиторской задол­женности, в том числе по срокам платежей, соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей.

Таблица 3

Состав и структура оборотных активов предприятия

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение +, -
сумма, тыс. руб.	уд.вес, %	сумма, тыс.руб.	уд.вес, •/о	абсол., тыс. руб.	относ., %
Оборотные активы, всего в том числе:
1.1. Запасы
................
I... Прочие оборотные активы

В ходе анализа денежных средств изучают динамику поступлений на расчетный счет предприятия, по которому производится оплата сче­тов поставщиков за полученные материалы, товары и услуги, уплаты в бюджет налогов, погашение ссуд банка и другие платежи предприятия.

Анализируются поступления средств на валютный счет и наличие остатка денежных средств в кассе предприятия. Увеличение в динамике остатка средств на расчетном и валютном счетах при прочих равных условиях свидетельствует об улучшении финансового состояния пред­приятия

2.4.2. Оценка собственных и заемных средств, вложенных в имущество предприятия.

Поступление, приобретение, создание имущества предприятия осуществляется за счет собственных и заемных средств, характеристика источников которых показана в пассиве баланса предприятия. Источни­ками собственных средств предприятия являются I) уставный капитал с учетом добавочного капитала, как следствия переоценки основных фон­дов; 2) резервный капитал; 3) фонды накопления и социальной сферы;

4) целевые финансирования и поступления; 5) нераспределенная при­быль отчетного года и прошлых лет.

Увеличение доли собственных средств за счет любого из перечис­ленных источников способствует усилению финансовой устойчивости предприятия. При этом наличие нераспределенной прибыли может рас­сматриваться как источник пополнения оборотных средств предприятия и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности. Оцен­ка состава и структуры собственных и заемных средств, вложенных в имущество предприятия, дается на основании показателей табл. 4.

Анализируя данные, включенные в табл. 4, необходимо опреде­лить, за счет каких средств увеличилось имущество предприятия. Сле­дует уделить внимание составу и структуре заемных средств.

В случае увеличения краткосрочных заемных средств за счет кре­диторской задолженности, определяются ее вид, тенденции изменения, анализируется структура. Коэффициент соотношения заемных средств к собственным доказывает, сколько заемных средств привлекло предпри­ятие на один рубль вложенных в активы собственных средств. Увеличе­ние значения коэффициента за отчетный период свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечения заемных средств и снижении его финансовой устойчивости.

Таблица 4

Оценка собственных и заемных средств, вложенных в имущество предприятия

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение +.-
сумма, тыс. руб.	уд.вес, %	сумма, тыс. руб.	уд.вес, %	абсод, тыс. руб.	отаос., %
1. Источники средств предприятия, всего в том числе:
1.1. Собственные сред­ства (капитал и резер­вы)
Заемные средства из них:
1.2.1. Долгосрочные
1.2.2. Краткосрочные
1.2.3. Кредиторская задолженность
2. Коэффициент соотно­шения заемных и собст­венных источников средств	х		Х		Х	•

2. 4.3. Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам обеспечивается сбалансированность притока и оттока денежных средств, а следовательно, платежеспособность предприятия и его фин. устойчивость. Отсюда, анализ финансового равновесия активов и пассивов баланса является основой оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.

Взаимосвязь активов и пассивов выражается в том, что основным источником финансирования внеоборотных активов является постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы). Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они наполовину были сформированы за счет собственного, а наполовину – за счет заемного капитала, тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.

Необходимым условием успешной работы предприятия является наличие собственных оборотных средств, которые могут быть использо­ваны для приобретения материало-производственных запасов, поддер­жания незавершенного производства, в капитальном строительстве, ин­вестировании новых проектов в целях развития производственной и предпринимательской деятельности. Отсутствие таких средств вынуж­дает предприятие обращаться к заемным источникам. Величина собст­венных оборотных средств определяется как разность между суммой источников собственных средств и их величиной, которая была направ­лена на формирование иммобильного имущества

Как правило, долгосрочные кредиты и займы используются для приобретения основных средств и прочих внеоборотных активов и в связи с этим приравниваются к источникам собственных средств.

Сумму СОС (чистые оборотные активы) можно рассчитать и таким образом: из общей суммы оборотных активов вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (раздел 5 пассива баланса за вычетом доходов будущих периодов и резерва предстоящих расходов и платежей) Разность покажет, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.

Рас­чет суммы источников собственных оборотных средств ведется в табл. 5.

Таблица 5

Расчет суммы источников собственных оборотных средств

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение +, -
сумма, тыс.руб.	уд.вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	абсол., тыс. руб.	относ., %
1. Источники собственны средств (капитал и резер­вы)
2. Долгосрочные заем­ные средства
3. Итого источников соб­ственных и приравнен­ных к ним средств
4. Внеоборотные активы
5. Собственные оборот­ные средства (п. 3 - п. 4)

Прирост собственных оборотных средств может быть вызван уве­личением уставного капитала в части формирования оборотных акти­вов, ростом суммы средств, направляемых в фонды накопления, ис­пользованием нераспределенной прибыли прошлых лет и другими фак­торами, анализ которых ведется в табл. 6.

Таблица 6

Анализ факторов, влияющих на величину изменения собственных оборотных средств

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение +, -
сумма, тыс. руб.	сумма, тыс.руб.	абсол., тыс. руб.	относ., %
1. Источники собственных средств (капитал и резервы), всего в том числе
1.1. Уставный капитал
1.2. Добавочный капитал
2. Долгосрочные заемные сред­ства
3. Внеоборотные активы, всего в том числе:
3.1. Нематериальные активы
3.2. Основные средства
..............
4. Собственные оборотные сред­ства

2.4.4.Оценка финансовой устойчивости предприятия

В условиях рынка, когда хозяйственная деятельность предприятия в его развитии осуществляется за счет самофинансирования, а при не­достаточности собственных финансовых ресурсов - за счет заемных средств, важную аналитическую характеристику приобретает финансо­вая независимость предприятия от внешних заемных источников. Запас источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превыша­ют заемные.

При анализе обеспеченности предприятия собственными оборот­ными средствами определяется излишек или недостаток источников собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат и всех оборотных активов. Соотношение собственных оборотных средств с запасами и затратами и всеми оборотными активами позволяет сделать вывод о финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, обобщаются в табл. 7.

Таблица 7

Расчет коэффициентов финансовой устойчивости

2. Коэффициент финансовой независимости в части форми­рования:
2.1. Запасов и затрат
2.2. Всех оборотных активов
3. Коэффициент маневренности

Коэффициент автономии характеризует общую финансовую неза­висимость предприятия и определяется как отношение собственных ис­точников средств предприятия к сумме средств, вложенных в имущест­во предприятия. Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 50%, т.е. половина имущества должна быть сформирована за счет собственных средств предприятия.

Коэффициент обеспеченности предприятия запасами и затратами за счет собственных оборотных средств определяется как отношение собственных оборотных средств к запасам и затратам.

Коэффициент финансовой независимости в части формирова­ния всех оборотных активов определяется как отношение собственных оборотных средств к сумме всех оборотных активов.

Если значение коэффициентов больше или равно 1, предприятие полностью обеспечено запасами и затратами, всеми оборотными акти­вами за счет собственных источников средств и относится к классу с абсолютной финансовой устойчивостью. Чем меньше значение коэффи­циента, тем неустойчивее финансовое состояние предприятия. Предпри­ятие достигает критического финансового состояния, когда коэффици­ент обеспеченности собственными средствами в части формирования всех оборотных активов имеет значение меньше 0,1.

Коэффициент маневренности собственных средств - частное от деления собственных оборотных средств на всю сумму источников собственных средств. Он указывает на степень мобильности использования собственных средств, показывает долю собственных источников средств, которая находится в наиболее подвижной форме, позволяя ма­неврировать собственными ресурсами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. В качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5.

2.4.5.Расчет показателей платежеспособности предприятия

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив.

Ликвидность-способность актива трансформироваться в денежные средства, причем ликвидность актива тем выше, чем быстрее и с наименьшими потерями эта трансформация происходит.

Пдатежеспособность – способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по обязательствам, что означает: во-первых, наличие в достаточном объеме денежных средств, и, во-вторых, отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Оценка платежеспособности предприятия производится по дан­ным бухгалтерского баланса на основе характеристики ликвидности оборотных активов. Степень ликвидности оборотных активов зависит от скорости превращения последних в денежную наличность.

Платежеспособность определяется отношением ликвидных средств предприятия к его текущим долговым обязательствам, которые включа­ют краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность.

Различают три показателя ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности определяется как от­ношение быстрореализуемых активов к сумме краткосрочных долговых обязательств предприятия. В состав быстрореализуемых активов входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения в приобре­тенные предприятием ценные бумаги на срок не более одного года. Зна­чение коэффициента признается теоретически достаточным, если оно находиться в диапазоне 0,2 - 0,5. Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

2. Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается как отно­шение быстро- и средне реализуемых активов к сумме краткосрочных долговых обязательств предприятия.

Второй показатель отличается от первого тем, что в числителе к ранее приведенной сумме денежных средств и краткосрочных финансо­вых вложений прибавляются суммы дебиторской задолженности и про­чие оборотные активы. Теоретически оправданные оценки этого коэф­фициента лежат в диапазоне 0,7 - 0,8.(в западной литературе указывается ориентировочное среднее значение показателя-1)

3. Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) баланса равен частному от деления всех ликвидных активов на сумму краткосрочных обязательств пред­приятия. Ликвидные активы рассчитываются как сумма быстро-, сред­не- и медленно реализуемых активов. Последние состоят из запасов и затрат, за исключением расходов будущих периодов и налога на добав­ленную стоимость. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на 1 рубль текущих обязательств.

Иначе говоря,сколько раз предприятие может погасить текущие обязательства, реализовав все свои текущие активы по учетной цене. Разумный рост коэффициента в динамике обозначает благоприятную тенденцию Теоретическая величина коэффициента определяется в размере 2- 2,5., т.к. срочная реализация низко ликвидных активов невозможна по их учетной стоимости. Показатель варьируется в зависимости от отрасли и других факторов.

Расчет показателей платежеспособности ведется в табл. 8.

Таблица 8.

Расчет показателей платежеспособности предприятия

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение +,-
сумма, тыс. руб.	сумма, тыс. руб.	абсол.,. тыс.руб.	относ., %
1. Быстрореализуемые активы
2. Активы средней реализации
3. Итого активов быстрой и средней реализации
4. Медленнореализуемые активы
5. Итого ликвидных активов
6. Краткосрочные долговые обя­зательства
7. Коэффициент абсолютной ли­квидности
8. Коэффициент общей ликвидности
9. Коэффициент покрытия баланса

При определении платежеспособности предприятия следует учитывать, что наличие запасов на предприятия не означает реальной платежеспособности, поскольку запасы незавершенного производства, готовой продукции и других товарно-материальных ценностей при банкротстве предприятия могут оказаться труднореализуемыми для погашения долгов. Поэтому необходимо сделать уточняющий расчет платежеспособности, т е определить соответствие легко реализуемых активов внешней задолженности

Уменьшение оборотного капитала (оборотных средств) свидетельствует о снижении уровня платежеспособности. Более детальный анализ текущих активов и краткосрочных обязательств должен показать, что конкретно стоит за изменением величины оборотного капитала.

Слишком высокое значение показателя текущей ликвидности свидетельствует о неправильном формировании финансов на предприятии, что снижает в целом эффективность его деятельности

.Зависимость платежеспособности от дебиторской задолженности определяется оборачиваемостью счетов дебиторов, которая рассчитывается как отношение выручки от реализации к объему задолженности. Снижение значения этого показателя свидетельствует о замедлении обращения дебиторской задолженности в наличные деньги, что является неблагоприятным фактором, снижающим платежеспособность предприятия.

Оборачиваемость запасов товаро-материальных ценностей рассчитывается как отношение затрат на производство реализованной продукции к среднегодовым запасам. Чем ниже показатель оборачиваемости, тем медленнее запасы превращаются в наличные деньги.

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов необходимо проводить в динамике.

Способность предприятия выполнять свои обязательства анализируется и через структуру финансовых источников средств.

Соотношением собственного капитала и привлеченного определяется надежность финансового состояния предприятия. Риск неплатежеспособности возрастает в случае резкого уменьшения доли собственного капитала предприятия.

Анализ структуры источников средств предприятия позволяет судить о расширении или сужении деятельности предприятия. Уменьшение краткосрочных кредитов и увеличение собственного капитала может быть свидетельством сокращения деятельности предприятия. Но однозначно такого вывода сделать нельзя, так как доля этих средств может находиться и под влиянием других факторов, например, процентных ставок за кредит.

Ориентиром для заключения о расширении или сужении деятельности предприятия может быть нераспределенная прибыль. Снижение данного показателя свидетельствует о сужении деятельности предприятия.

Перечисленные выше показатели служат индикаторами (внешними признаками), позволяющими оценить состояние предприятия – его платежеспособность или неплатежеспособность. Если показатели в сопоставлении и динамике свидетельствуют о снижении платежеспособности предприятия, тогда анализируются отдельные статьи актива (текущие активы) и пассива (внешние обязательства) баланса предприятия.

2.4.6. Прогнозирование возможного банкротства на основе анализа ликвидности и

платежеспособности предприятия.

2.4. 6.1. Анализ финансового состояния (по Ковалеву)

Перед рассмотрением методики, обозначим используемые показатели:

СОС- величина собственных оборотных средств,

ЗЗ - стоимость запасов и затрат (стр. 210 актива баланса)

ИФЗ – величина нормальных источников формирования запасов, которая определяется по формуле:

ИФЗ = СОС + Ссуда банка и займы, используемые для покрытия запасов + Расчеты с кредиторами по товарным операциям = (стр.290-стр.690) +(стр.590 + стр.610) + (стр. 621 + стр622. + стр.627).

В зависимости от соотношения рассмотренных показателей можно с определенной степенью условности выделить следующие типы текущей финансовой устойчивости и ликвидности хозяйствующего субъекта.

Абсолютная финансовая устойчивость.

Эта ситуация характеризуется неравенством – ЗЗ < СОС

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, то есть предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко.

Нормальная финансовая устойчивость.

Эта ситуация характеризуется неравенством – СОС < ЗЗ < ИФЗ

Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств – собственные и привлеченные.

Неустойчивое финансовое положение.

Эта ситуация характеризуется неравенством – ЗЗ > ИФЗ

Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле «нормальными», то есть обоснованными.

Критическое финансовое положение.

Характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую задолженность. Последние показатели можно получить в форме 5.

2.4. 6.2. Расчет индекса кредитоспособности.

Этот метод предложен в 1968 году известным западным экономистом Альтманом.

При построении индекса были обследованы 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 г.г., а половина работала успешною. Также были исследованы 22 аналитических коэффициента, которые могли быть для прогнозирования возможного банкротства, из которых были отобраны пять наиболее значимых для прогноза.

Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде, индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

Z = 1.21*К1 + 1,4*К2 + 3.3*К3 + 0.64*К4 +К5,

где К1 – Оборотный капитал/Всего активов;

К2 – Нераспределенная прибыль/Всего активов;

К3 –Операционная прибыль/ Сумма активов.

К4 -Рыночная стоимость акций /Привлеченный капитал.

К5- Выручка /Сумма активов.

Шкала вероятности банкротства.

Значение показателя	Вероятность банкротства
Менее 1,8	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,7 до 2,99	Средняя
От 3,0 и выше	Низкая

Критическое значение индекса рассчитывалось по данным статистической выборки. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности Z для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одни предприятий и достаточно устойчивом положении других.

При этом предприятия, для которых Z> 2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия для которых Z < 1,81 являются безусловно – несостоятельными, а интервал [ 1. 81-2,99 ] составляет зону неопределенности.

Приведенная методика имеет один серьезный недостаток – ее можно рассматривать лишь в отношении предприятий, котирующих свои акции на биржах. В противном случае, расчет показателя К3 будет не корректен.

Некоторые исследователи предостерегают от использования модели в России без предварительного испытания на опытных данных, так она была разработана на основе данных финансовой отчетности, выполненной по американским стандартам (GAAP). Более конкретно:

Совершенно непонятно, насколько велика описательная сила показателя совокупных активов в российской отчетности: активы постоянно переоцениваются, при этом многие из них просто не имеют разумной исторической стоимости (в частности, активы, которыми наделялись приватизируемые предприятия, учитывались по придуманным Госкомценом «ценам»)

Совершенно понятно, что «чистая прибыль» в терминологии Министерства финансов России далеко не чистая, поскольку из нее выплачивается целый ряд реально понесенных издержек (премии сотрудникам, расходы по содержанию социальной сферы и т.п.)

В России не соблюдается принцип постоянства положений учетной политики, те сменив учетную политику, компании не корректируют отчетность предыдущих лет в соответствии с вновь принятой учетной политикой.

Для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться следующей формулой, адаптированной к российской терминологии:

Z = 1.2 Х1 + 1.2 Х2 + З,3 Х3 + О.6Х 4 + Х5

где Х4 -отношение уставного капитала фирмы к общей сумме активов.

При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятности банкротства, сколько на динамику этого показателя.

Показатель вероятности банкротства является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия, структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость.

В 1983 году Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже:

Z = 8.38 К1 +К2+ 0.054 К3 +0,63К4

(здесь К4 – балансовая, а не рыночная стоимость акций)

Коэффициент Альтмана относится к числу наиболее распространенных. Однако, и он не лишен недостатка:согласно этой формуле, предприятия с рентабельностью выше некоторой границы становятся полностью «непотопляемыми».В российских условиях рентабельность отдельного предприятия в значительной мере подвергается опасности внешних колебаний.

2.4.7. Анализ эффективности использования оборотных средств

Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной деятельности. Такого рода оценка на качественно уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по отрасли.

Бизнес в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота; заготовительную, производственную и сбытовую.

На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные фонды производственные запасы, на второй –часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Заканчивается она выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства, причем, как правило, больше первоначальной суммы на величину полученной прибыли от бизнеса. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и ««проеданию» капитала. Из сказанного следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т.е.с прибылью.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью)- отношением суммы балансовой прибыли к среднегодовой стоимости совокупного капитала.

Определяют также рентабельность операционного капитала, непосредственно задействованного в основной (операционной) деятельности предприятия (отношение прибыли от реализации продукции и услуг к его среднегодовой величине). В состав операционного капитала не включают основные средства непроизводственного назначения, неустановленное оборудование, остатки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, ссуды для работников предприятия и т.д.

Устойчивость финансового положения предприятия зависит от эффективности использования оборотных средств, которая характе­ризуется их оборачиваемостью. Замедление оборачиваемости оборотных активов вызывает потребность в увеличении массы оборотных средств. Ускорение оборачиваемости позволяет либо при том же размере обо­ротных средств увеличить объем производства, либо при том же объеме производства высвободить из оборота часть оборотных активов. Задачи анализа состоят в выявлении путей ускорения оборачиваемости оборот­ных средств.

Анализ показателей эффективности использования оборотных ак­тивов за отчетный и предыдущий периоды выполняется в табл. 10.

Показатели оборачиваемости оборотных средств:

1. Продолжительность (скорость) одного оборота в днях показыва­ет число дней, в течение которых оборотные средства совершают пол­ный кругооборот, т.е. возврат в денежную форму средней суммы обо­ротных активов за отчетный период в результате реализации продукции

Тоб= Оср*Д/Вр

где Оср - средняя стоимость оборотных активов за анализируемый пе­риод, руб.; Д - число дней в анализируемом периоде: квартал - 90 дн., год - 360 дн.; Вр - выручка от реализации товаров, продукции, работ и услуг, руб.

Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг опреде­ляется на основании формы № 2 бухгалтерской отчетности.

Средняя стоимость оборотных активов рассчитывается по балансу как среднеарифметическая всех оборотных активов, т.е. как сумма по­ловины остатка оборотных средств на начало и конец анализируемого периода.

Таблица 10

Расчет показателей эффективности использования оборотных активов

Показатель	Предыдущий период	Отчетный период	Изменение +, -
1 Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и прочих платежей), тыс. руб.
2. Среднегодовая стоимость оборотных ак­тивов, тыс. руб.
3. Число дней в анализируемом пе­риоде, дн.
4. Продолжительность одного оборо­та, дн.
5. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (число оборотов)
6. Коэффициент закрепления оборот­ных средств
7. Сумма высвобожденных (-), вовле­ченных дополнительно (+) оборотных средств, тыс. руб.

а предыдущий период указывается в дополнительных данных (приложение 2).

2. Коэффициент оборачиваемости Коб - среднее число оборотов, которое совершают оборотные средства за анализируемый период

Коб=Вр*Д/Оср

Где Вр – выручка от реализации продукции, работ и услуг:

Д - число дней в анализируемом периоде:

Оср- среднегодовая стоимость оборотных активов.

Взаимосвязь между показателями оборачиваемости

Коб=Д/Тоб

1. Коэффициент закрепления оборотных средств Кз показывает, сколько оборотных средств приходится на единицу выручки от реализа­ции товаров, продукции, работ, услуг за анализируемый период.

Кз=Оср/Вр либо Кз=1/Коб

Сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот или отвлеченных из оборота определяется по формуле:

Δ Оср=(Тоб₁-Тоб₀).* Вр 1/Д

где Тоб1, Тоб0- оборачиваемость отчетного или предыдущего периода соответственно, дн.; Вр1 / Д - однодневная реализация в отчетном пе­риоде (Вр1 - выручка от реализации товаров, продуктов за отчетный период), руб.

Для выявления влияния факторов на изменение оборачиваемости оборотных средств выполняют следующие расчеты:

1. Определяют общее изменение продолжительности одного обо­рота Δ Тоб в отчетном периоде по сравнению с предыдущим

Δ Тоб = Тоб ₁ - Тоб ₀.

2. Определяют продолжительность одного оборота Т1 об в днях при средней стоимости оборотных средств предыдущего периода Оср1 к од­нодневной реализации отчетного периода Вр 1 /Д по формуле

Т ₁ об=Оср0*Д/Вр1.

3. Определяют влияние изменения выручки от реализации продук­ции Тоб(Вр) по формуле

Тоб(Вр)=Т₁об-Тоб_о,

где Тобо - продолжительность одного оборота за предыдущий период, дн..

4. Определяют влияние изменения средней стоимости оборотных активов (Оср) по формуле

Тоб(Оср)=Тоб ₁ -Т₁об,

где Тоб 1 - продолжительность одного оборота за отчетный период, дн.

5. Сумма факторных отклонений дает общее изменение продолжи­тельности одного оборота за анализируемый период, что выражается формулой

Тоб = Тоб(Вр) + Тоб(Оср).

Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемостью выражается следующим образом:

ROA=Коб *Rоб

Где - рентабельность совокупного капитала;

Коб - коэффициент оборачиваемости капитала;

Rоб – рентабельность продаж.

Эти показатели в зарубежных странах применяются в качестве основных при оценке финансового состояния и деловой активности предприятия.

2.4 8.Сводная оценка финансового состояния.

Финансовое состояние предприятия в целом характеризуется пока­зателями платежеспособности, финансовой устойчивости, структуры имущества и эффективности его использования.

Сводная оценка финансового состояния предприятия и ее динами­ка проводится путем обобщения результатов выполненных ранее расче­тов в табл. 11.

На основе общей оценки финансового состояния предприятия формируются выводы об улучшении (ухудшении) финансового положе­ния, удовлетворительной (неудовлетворительной) структуре баланса и предлагаются пути дальнейшего повышения финансовой устойчивости предприятия.

таблица 11