Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений. 29,30 вопрос в примерном перечне

Капитальными вложениями называются инвестиции, направленные на постройку или приобретение объектов основных средств (фондов). Капитальные вложения иначе именуются вложениями во внеоборотные активы).

Капитальные вложения могут быть использованы на создание новых объектов основных фондов или на реконструкцию действующих их объектов.

Существует объективная тенденция, в соответствии с которой в динамике, т.е. с течением времени, постоянно возрастает удельный вес капитальных вложений, которые направляются на реконструкцию, в том числе на техническое перевооружение производства, в общей сумме капитальных вложений.

В связи с этим соответственно уменьшается доля капитальных вложений, направляемых на строительство новых объектов основных фондов. Дело в том, что реконструкция экономически более эффективна, чем новое строительство, так как она требует значительно меньших затрат и осуществляется в более короткие сроки, чем сооружение новых объектов основных фондов.

Проект капитальных вложений и его анализ

Любые проекты, осуществляемые в области капитального строительства, вначале проходят экспертную проверку, которая представляет собой начальный этап анализа эффективности капитальных вложений.

В процессе проведения экспертной проверки данный проект оценивается в техническом и экономическом плане. С этой целью изучается предварительное технико-экономическое обоснование проекта. В том случае, если в результате предварительного рассмотрения проекта он будет оценен положительно, то затем осуществляется более углубленное проектное исследование, к которому допускаются лишь наиболее эффективные проекты.

Проектное исследование может быть подразделение на три основных аспекта:

технико-экономический анализ;

финансовый анализ;

общеэкономический анализ.

В процессе осуществления технико-экономического анализа проводится исследование производственных мощностей, и кроме того, ведутся разработки в области маркетинга.

Финансовый анализ изучает возможности получения финансовых результатов, то есть прибылей или убытков, в результате осуществления данного проекта.

Общеэкономический анализ изучает возможности изменений величин бюджетов различных уровней в результате осуществления определенных проектов.

Оценка эффективности капитальных вложений

В экономической литературе рассматриваются различные виды эффективности проектов капитальных вложений. Так, выделяются общественная, коммерческая и бюджетная эффективность. Эти понятия имеют следующее содержание.

Общественная эффективность характеризуется системой показателей, отражающих социально-экономические результаты реализации данного проекта, воздействующие на жизнь всего общества.

Коммерческая эффективность характеризуется системой показателей, дающих возможность установить целесообразность осуществления данного проекта с позиций инвестора.

Бюджетная эффективность проекта капитальных вложений характеризуется системой показателей, выражающих целесообразность осуществления этого проекта с позиций бюджетов различных уровней. Понятие бюджетной эффективности используется в том случае, когда проектом предусматривается использование средств бюджетов для финансирования капитальных вложений.

В процессе проведения анализа необходимо проверить обоснованность сумм, направляемых на финансирование капитальных вложений, их фактическое использование, а также целесообразность и эффективность осуществления конкретных мероприятий за счет определенных источников средств.

В результате анализа влияния осуществляемых капитальных вложений на эффективность основной (производственной), финансовой и инвестиционной деятельности организации определяется, какое воздействие оказали реализуемые проекты на следующие показатели:

на повышение объема, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции;

на повышение финансовых результатов деятельности организации (увеличение прибыли и снижение убытков) за счет снижения себестоимости выпускаемой продукции вследствие экономии материальных, трудовых и финансовых затрат, а также уменьшения затрат на амортизацию и других расходов;

на укрепление финансового состояния анализируемой организации.

Следовательно, при проведении анализа влияния осуществляемых капитальных вложений (в том числе научно-технических мероприятий) на эффективность деятельности организации необходимо установить, каким образом изменяются как обобщающие, так и частные показатели деятельности организации за счет общего действия всех факторов, а также каждого фактора в отдельности.
Анализ эффективности финансовых вложений.

Для оценки целесообразности вложения средств в финансовые инструменты или реальные активы необходимо проводить оценку эффективности фин. вложений для определения периода окупаемости, доходности и рискованности вложения капитала. Цель анализа финансовых вложений – изучение отдельных видов ценных бумаг или групп ценных бумаг на основе сложившейся рыночной конъюнктуры и объема вкладываемых средств. Основные критерии оценки эффективности финансовых вложений таковы:

Ликвидность – время обращения ценной бумаги в денежную наличность. Ликвидная ценная бумага является удобным и прибыльным инструментом размещения свободных денежных средств любого инвестора и соответственно способствует расширению круга лиц- субъектов рынка ценных бумаг, усложнению их связей и взаимоотношений;

Доходность – случайная величина, воплощающая право на получение дохода и принимающая конкретные значения при определенных обстоятельствах. Доходность долговой ценой бумаги представляет собой сумму дисконтного и процентного дохода;

Риск – неопределенность, ограничивающая диапазон доходности и предполагающая возможность исполнения или неисполнения прогноза.

Система методов выявления эффективности финансовых вложений включает следующие основные направления:

1.Методы традиционного анализа. Это наиболее распространенные методы, составляющие основу анализа ценных бумаг в условиях эффективного функционирования рынка капитала. При использовании традиционных методов аналитики исследуют закономерности, которые будут действовать в будущем, и концентрируют внимание на оценке ожидаемой доходности определенных финансовых инструментов и отдельных отраслей и рынка ценных бумаг в целом. Методами традиционного анализа финансовых вложений являются:

- многоуровневое прогнозирование

- вероятностное прогнозирование

- эконометрическое моделирование

- метод анализа финансовой отчетности с помощью коэффициентов.

2.Метод технического анализа. Они сложны, разнообразны и базируются на трех основных принципах:

1)отражения – все происходящие события находят свое отражение в ценах;

2)тренда – изменение цен происходит в соответствии с определенным направлением соотношения спроса и предложения на ценные бумаги и остается стабильным до появления чего-либо полностью противоположного;

3)повторяемости – суть принципа в выявлении модельных ситуаций, появляющихся время от времени на рынке.

Основными методами технического анализа являются: конфигурационные, фильтрационные, осцилляторные, корреляционные и циклические.

3.Методы интегральной оценки ценных бумаг и финансовых инструментов включают построение индексов, рейтингов и рыночных индикаторов.

В качестве источников информации для проведения анализа финансовых вложений необходимо использовать данные бухгалтерского учета, статистические данные, информационные материалы