Инновационная деятельность как объект инвестирования. Факторы инвестиционной привлекательности проектов и программ в инновационной деятельности

Источники инвестиций:

1. Финансовый капитал – организации, которые аккумулируют средства физических и юридических лиц (банки, страховые фонды)

Внебюджетные фонды: Российский фонд фундаментальных исследований, Российский гуманитарный научный фонд, Российский фонд технологического развития, Фонд развития малых форм предприятий в научно-технической среде.

2. Собственные средства предприятий

- прибыль

- накопленный амортизационный фонд

- уставной капитал

3. Иностранные инвестиции

4. Бюджетные ассигнования

Прямое бюджетное финансирование осуществляется на основе:

- базовое финансирование научных организаций – его задача сохранение современной материально-технической базы и высококвалифицированных творческих кадров организаций.

- Конкурсное распределение средств на проведение фундаментальных и поисковых исследований (гранты) и реализации заданий гос.научно-технических программ (контракты)

Факторы инвестиционной привлекательности:

1. Экономическая

- доля прибыли

- срок окупаемости

- объем инвестиций

2. Внеэкономические (соответствие нормам охраны окружающей среды)

Инвестиционная привлекательность бывает:

- отраслевая (нефте-, энергетика, газовая…)

- внутрикорпоративная (в корпорации решают, какой проект наиболее привлекательный)

Критерии инвестиционной привлекательности:

1) Цена собственного капитала:

С_s = р * U/(U+А+М+В)

р – отношение суммы дивидендов к рыночной капитализации компании

U – акционерный капитал

А – амортизационный фонд

М – прибыль

В – безвозмездные поступления

Цена собственного капитала для самофинансирования инноваций является нижним пределом рентабельности. Если проект приносит прибыли меньше, чем цена собственного капитала, реализовывать его нет смысла.

2 ) Цена привлеченного капитала:

_{m m}

С_пр = S К_i * V_i / S V_i

_{i=1 i=1}

Средства привлекаются из различных источников, у каждого под свой процент.

К_i - ставка привлечения финансового капитала в % годовых

V_i – объем привлеченных средств

m – количество источников

Цена привлеченного капитала зависит от внешних (экономическая ситуация на рынке, гос.инвестиционная политика…) и внутренних (деловая репутация заёмщика) факторов.

3) Цена капитала (общая)

_m

WACC = S k_i * d_i

_i=1

WACC – средневзвешенная цена капитала

k_i - цена i-го источника

d_i - доля i-го источника в капитале компании (для проекта)

Цена капитала определяет нижнюю границу доходности инновационного проекта (норму прибыли на инновацию)