Теория иммунизации Redingona

Рассмотрим финансовый институт, для определённости life-office, который имеет чистые пассивы-расходы и активы-доходы в t-м году. Текущая интенсивность и (1)

В дальнейшем активы-доходы могут изменяться и удовлетворяющие следующим дополнительным условиям

(2)

(3)

Если (1)-(3) выполняется, то , когда и имеет точку экстремума здесь. Т.о. существует окрестность т.ч., если δ лежит внутри, но неравно , то .

Инвестор, инвестиции которого удовлетворяют (1)-(3), сделал иммунизацию против малых изменений в процентной ставке. Обсудим, как условия (1)-(3) могут быть интерпретированы на практике. Т.к. , то уравнения (1) и (2) эквивалентны.

по интенсивности (5) по интенсивности (6)

по интенсивности (7)