Сделки коммерческого банка, создающие деньги

Следующие три сделки особенно важны, поскольку они объясняют, (1) как отдельный коммерческий банк может в буквальном смысле делать деньги, предоставляя ссуды, (2) как деньги уничтожаются после погашения ссуд, и (3) как банки создают деньги, покупая у населения государственные облигации.

Сделка 6: выдача ссуды. Как вы помните, помимо принятия вкладов основной функцией коммерческих банков является выдача ссуд заемщикам. Каково воздействие выдачи ссуды коммерческим банком на его балансовый отчет?

Предположим, компания по упаковке мяса "Гризли" из Уоху решила, что пришло время увеличить производственные мощности. Допустим также, что для финансирования этого проекта компании нужно ровно 50 тыс. дол., что по случайному совпадению как раз равно избыточным резервам банка Уоху.

Компания обращается к банку Уоху и просит ссуду на эту сумму. Банк Уоху знает о прекрасной репутации и финансовой надежности компании "Гризли" и уверен в ее способности погасить ссуду. Итак, ссуда выдана. Президент компании "Гризли" вручает банку Уоху высококлассное долговое обязательство. Компания "Гризли" предпочитает удобство и безопасность оплаты своих обязательств с помощью чека. Поэтому, вместо того чтобы брать в банке полную корзину денег, компания "Гризли" увеличивает на 50 тыс. дол. свой текущий счет в банке Уоху. Для банка Уоху это означает получение приносящего процент актива (долгового обязательства) и открытие текущего счета (обязательства) в "уплату" за этот актив. Короче говоря, компания "Гризли" обменяла долговое обязательство на право получения со своего текущего счета в банке Уоху дополнительных чеков на сумму 50 тыс. дол. Обе стороны довольны друг другом. Банк Уоху обладает теперь новым активом — приносящим процент долговым обязательством, которое регистрируется под общим заголовком "Ссуда". Компания "Гризли", щеголяющая раздобревшим текущим счетом, в состоянии теперь расширить свою деятельность.

Положение банка Уоху в момент, когда выдана ссуда, характеризуется его балансовым отчетом 6а.

Балансовый отчет 6а: Банк Уоху (когда ссуда выдана)

Активы (тыс. дол.)	Обязательства и собственный капитал (тыс. дол.)
Резервы 60 Ссуды* 50 Собственность 240	Бессрочные вклады* 100 Акции 250

Все это выглядит достаточно невинно. Но при ближайшем рассмотрении балансовой ведомости банка Уоху обнаруживается поразительный факт: когда банк предоставляет ссуды, он создает деньги. Президент компании "Гризли" идет в банк с чем-то, что не является деньгами, — ее долговым обязательством, а возвращается с чем-то, что является деньгами, — текущим счетом. Сравните эту ситуацию со сделкой 3, в которой текущий счет открывается, но лишь путем изъятия наличности из обращения. Значит, здесь произошло изменение в составе денежного предложения, но не было изменения общего предложения денег. Когда же банки дают ссуды, они создают Текущие (чековые) счета, которые являются деньгами. Расширяя кредит, банк Уоху придает денежную форму долговому обязательству. Компания "Гризли" и банк Уоху создали требования, а затем обменялись ими. Требование, созданное компанией "Гризли" и переданное банку, — не деньги, так как долговое обязательство индивидуума не является общепринятым средством обращения. Но требование, созданное банком и переданное компании "Гризли", — деньги, чеки, выписанные с текущего счета, принимаются в качестве средства обращения. Именно посредством расширения кредита коммерческих банков создается большая часть денег, используемых в нашей экономике. Как отмечалось в предыдущей главе, эти кредитные деньги могут рассматриваться в качестве "долгов" коммерческий банков и сберегательных учреждений. Чеки являются "долгами" в том смысле, что они представляют собой обязательства, которые банки и сберегательные учреждения обещают оплатить "по требованию".

Но существуют условия, ограничивающие возможность коммерческого банка открывать текущие счета — то есть создавать "банковские деньги" — путем выдачи ссуд. В данном случае банк Уоху может ожидать, что вновь созданный бессрочный вклад в 50 тыс. дол. будет очень активным депозитным счетом. Компания "Гризли" не стала бы занимать 50 тыс. дол. при существующей процентной ставке, скажем, в 9,12 или 15 % просто ради удовольствия знать, что в случае необходимости она может воспользоваться фондами Предположим, что компания "Гризли" заключает со строительной компанией "Куикбак" из Омахи контракт на 50 тыс. дол. "Куикбак", верная своему названию ("Куикбак" — дословно "быстрый олень", или "быстрый доллар". — Прим. пер.), выполняет заказ по расширению мощностей и в качестве вознаграждения получает чек на 50 тыс. дол., выписанный компанией "Гризли" со своего текущего счета в банке Уоху.

Компания "Куикбак", штаб-квартира которой в Омахе, не станет предъявлять этот чек в банк Уоху, а вместо этого поместит его в Четвертый национальный банк Омахи. Теперь Четвертый национальный банк имеет требование к банку Уоху на сумму 50 тыс. дол. Этот чек учитывается способом, описанным в сделке 5. В результате банк Уоху теряет как резервы, так и вклады на сумму чека; Четвертый национальный банк приобретает 50 тыс. дол., резервов и вкладов. Короче говоря, если заемщик выписывает чек на всю сумму ссуды (50 тыс. дол.) и передает его фирме, предъявляющей его в другом банке, балансовый отчет банка Уоху после того, как его чек будет предъявлен к оплате, выглядит следующим образом:

Балансовый отчет 6б: Банк Уоху (после того, как чек, выписанный на ссуду, предъявлен к оплате)

Активы (тыс. дол.)	Обязательства и собственный капитал (тыс. дол.)
Резервы* 10 Ссуды 50 Собственность 240	Бессрочные, вклады* 50 Акции 250

Вы сразу же заметите, что после предъявления чека к оплате резервная норма банка Уоху едва-едва достигнет требуемых 20 %. У банка нет избыточных резервов. В связи с этим встает интересный вопрос: мог ли банк Уоху одолжить сумму, превышающую 50 тыс. дол. (избыточные резервы), и все еще выполнять существующее 20-процентное резервное требование в том случае, когда к оплате предъявлен чек на всю сумму ссуды? Ответ: "Нет". Например, предположим, что банк Уоху одолжил компании "Гризли" 55 тыс. дол. Предъявление банку Уоху чека к оплате понизило бы его резервы до 5 тыс. дол. (60 тыс. дол. — 55 тыс. дол.), а бессрочные вклады вновь составят 50 тыс. дол. (=105 000 — 55 000). Отношение действительных резервов к вкладам было бы 5 тыс. дол./50 тыс. дол., или всего 10 %. Банк Уоху не мог бы одолжить 55 тыс. дол.

Рассмотрев другие цифры, превышающие 50 тыс. дол., читатель поймет, что максимальная сумма, которую банк Уоху мог бы одолжить в начале 6-й сделки, равна 50 тыс. дол. Эта цифра соответствует количеству избыточных резервов, которые банк имеет в наличии на момент выдачи ссуды. Мы приходим к выводу, что отдельный коммерческий банк в многобанковой системе может одолжить лишь сумму, равную изначальным избыточным резервам, имевшимся до момента выдачи ссуды. Почему? Потому что, когда он одалживает, он сталкивается с вероятностью того, что могут быть выписаны и предъявлены ему к оплате чеки на всю сумму ссуды. Одалживающий банк может предвидеть потерю резервов в пользу других банков на сумму, равную его ссуде[5].

Сделка 7: возврат ссуды. Если коммерческие банки, предоставляя ссуды, создают текущие счета, то есть деньги, представляется логичным спросить, уничтожаются ли деньги при выплате ссуды. Ответ: "Да". Давайте с помощью балансовых отчетов 6б и 7 рассмотрим, что происходит, когда компания "Гризли" возвращает 50 тыс. дол., которые она заняла.

Для простоты мы (1) предположим, что ссуда выплачивается не в рассрочку, а единовременно через два года после получения, и (2) отвлечемся от процентных платежей по ссуде. Компания "Гризли" выпишет чек на 50 тыс. доя. со своего текущего счета, который до получения займа составлял, предположим, 50 тыс. дол. В результате обязательства по депозитам банка Уоху уменьшаются на 50 тыс. дол., компания "Гризли" отказывается от своих 50-тысячных претензий на активы банка. Банк в свою очередь отказывается от долгового обязательства компании "Гризли", тщательно хранимого все эти месяцы. Банк и компания вновь обменялись требованиями. Но требование, от которого отказалась компания "Гризли", является деньгами, а требование, которое она выкупила — свое долговое обязательство, — не является. Поэтому предложение денег уменьшилось на 50 тыс. дол., эта сумма текущих счетов была уничтожена, что не сопровождалось увеличением денежного предложения в каком-либо другом месте. Денежное обязательство компании "Гризли" было лишено денежной формы. Этот факт отражен в балансовом отчете 7, где мы отметили, что как текущие счета, так и ссуды банка Уоху вернулись к нулю. Вы заметите, что уменьшение в текущих счетах увеличивает избыточные резервы, которые держит банк; это дает основу для предоставления новых займов.

Балансовый отчет 7: Банк Уоху (после возврата ссуды)

Активы (тыс. дол.)	Обязательства и собственный капитал (тыс. дол.)
Резервы 10 Ссуды* 0 Собственность 240	Бессрочные вклады* 0 Акции 250

деньги. Для иллюстрации предположим, что балансовый отчет банка Уоху первоначально находится в таком же состоянии, как и в конце сделки 5. Допустим теперь, что, вместо того чтобы предоставить заем в 50 тыс. дол., банк покупает у диллера ценные бумаги на 50 тыс. дол. Банк получает приносящие процент облигации, которые появляются в его балансовом отчете в качестве актива "Ценные бумаги" и увеличивает счет бессрочных вкладов диллера. Балансовый отчет банка Уоху будет выглядеть следующим образом: