Государственные долговые обязательства

Французский рынок государственных облигаций, так же как и британский, считается одним из самых старых в мире. Так же как на британском и американском рынках, на французском рынке государственных ценных бумаг существует институт первичных дилеров и маркет-мейкеров. Во Франции это специалисты по ценным бумагам (Specialists en Valeurs du Tresor, SVT).

Основу французского рынка облигаций образуют правительственные (казначейские) облигации, составляющие около 50% всей облигационной задолженности. Рынок государственных облигаций регулируется Казначейством Франции, которое является подразделением Министерства финансов.

Казначейство выпускает 3 вида казначейских облигаций:

1. краткосрочные облигации Bons du Tresore a Taux Fixeer Interet Perccourpty (BTFs) – казначейские дисконтные облигации со сроком обращения в 13, 26 и 52 недели. Они продаются на аукционах и не имеют биржевой котировки;

2. среднесрочные облигации Bons du Tresore a Taux Fixeer Interet Annual (BTANs) – казначейские купонные облигации, распространяемые методом аукциона, с высоким номиналом, выпускаемые на срок 2 года или 5 лет, с одноразовым погашением и выплатой процентного дохода 1 раз в год. Эти бумаги также не имеют биржевой котировки;

3. долгосрочные облигации Obligatoons Assimilable du Tresore (OAT) – казначейские купонные облигации, выпускаемые на срок от 7 до 30 лет с одноразовым погашением и выплатой процентного дохода 1 раз в год. Обычно эти бумаги выпускаются с фиксированной ставкой и могут торговаться как на бирже, так и на внебиржевом рынке.

Особенностью французского рынка государственных облигаций является преобладание среди инвесторов страховых компаний, которые составляют самую крупную категорию инвесторов на рынке. Другой особенностью является большая дюрация по сравнению с американским рынком.