Иностранные инвестиции. Режим функционирования иностранного капитала в России

Иностранные инвестиции можно рассматривать как трансграничное перемещение капитала с целью его последующего возра­стания. По отношению к отдельным странам следует различать зарубежные инвестиции, представляющие собой вложения наци­ональных экономических субъектов за рубежом, и иностранные инвестиции, подразумевающие вложения иностранных инвесто­ров в экономику данной страны.

Международное движение капитала основано на его междуна­родном разделении, т.е. исторически сложившейся специализа­ции стран на производстве определенных товаров и услуг. Потреб­ность одних стран в товарах и услугах, производимых в других странах, является предпосылкой для международного движения капитала. При этом пол капиталом понимаются средства в произ­водственной, товарной и денежной формах, необходимые для создания материальных благ.

Иностранные инвестиции являются формой выхода капитала на международные рынки. По цели вложения они подразделяются на прямые иностранные инвестиции и портфельные иностран­ные инвестиции.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это вложение капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом раз­мещения капитала.

Портфельные иностранные инвестиции — это вложение капита­ла в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

Различают текущие потоки инвестиций, т.е. капиталовложения, осуществляемые в течение одного года, и общий объем иностран­ных инвестиций, накопленных к данному моменту времени. Новые потоки ежегодно приплюсовываются к накопленным объемам инвестиций.

Кроме того, выделяют государственные и частные иностран­ные инвестиции. Государственные инвестиции — это займы и кре­диты, которые одно государство или группа государств (напри­мер, ЭСР), международная экономическая организация (напри­мер, МВФ, Всемирный банк) предоставляют другим государствам. К государственным инвестициям относятся также государствен­ное участие в капитале смешанных предприятий, а также инвес­тиции государственных предприятий.

Под частными инвестициями понимаются инвестиции, кото­рые осуществляются частными предприятиями, банками, отдель­ными гражданами одной страны в экономику другой. Современ­ные инвестиционные связи и потоки настолько сложны и много­образны, что нередко потоки государственных и частных инвес­тиций тесно переплетаются между собой.

В зависимости от степени контроля над зарубежными компа­ниями инвестиции делятся на прямые и портфельные.

Прямые иностранные инвестиции. Сточки зрения последствий — это инвестиции, которые обеспечивают инвестору эффективный контроль над иностранной коммерческой организацией, участие в менеджменте, распределении прибыли. МВФ дает следующее определение прямым инвестициям — это инвестиции, осуществ­ляемые для участия в прибылях предприятия, действующего на иностранной территории, причем целью инвестора является пра­во непосредственного участия в управлении предприятием.

Основными способами осуществления прямых инвестиций яв­ляются [4, с. 99]:

- создание за границей собственного филиала или предприя­тия, находящего в полной (100%-й) собственности инвестора (так называемое инвестирование «с нуля»);

- приобретение или поглощение зарубежных предприятий;

- финансирование деятельности зарубежных филиалов, в том числе за счет внутрикорпорационных займов и кредитов, предос­тавляемых материнской компанией своему зарубежному филиалу;

- приобретение прав пользования землей (включая аренду), при­родными ресурсами и иных имущественных прав;

- предоставление прав на использование определенных техно­логий, ноу-хау и т.д.;

- приобретение акций или паев в уставном капитале иностран­ной компании, обеспечивающих инвестору право контроля за деятельностью предприятия (такие участия иногда называют ма­жоритарными);

- реинвестирование прибыли, полученной инвестором, в стра­не размещения филиала или совместного предприятия.

В разных странах доля, дающая право контроля, определяется по-разному. В документах МВФ к прямым инвестициям относятся участие в капитале, составляющие не менее 25 % уставного капи­тала; в Канаде, Австралии и Новой Зеландии — не менее 50%; в странах Европейского Союза — 20-25 %; в США — 10%.

В соответствии с Федеральным законом от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» к прямым инвестициям относятся:

- приобретение иностранным инвестором не менее 10 % доли в уставном капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории России;

- вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица;

- осуществление на территории России иностранным инвесто­ром как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудова­ния таможенной стоимостью не менее 1 млн р.;

- реинвестирование прибылей, полученных на территории Рос­сии.

Реинвестирование — капиталовложения в объекты предприни­мательской деятельности, финансируемые за счет доходов или прибыли иностранного инвестора, которые получены на терри­тории принимающей страны.

Определяющая роль прямых инвестиций для принимающей страны заключается в том, что вместе с ними в эту страну посту­пают не только капиталы (в материальной и нематериальной форме), но и новые технологии, и опыт, передовые методы органи­зации производства, труда и управления.

Портфельные инвестиции представляют собой вложения иност­ранных инвесторов в приобретение акций или паев в уставном Капитале организации, не дающие права контролировать управ­ление и влиять на ее коммерческую деятельность, а также в дру­гие пенные бумаги принимающих государств — облигации, госу­дарственные долговые обязательства и т.д. Участие в уставном ка­питале, не дающее права контроля, иногда называют миноритар­ным, его доля должна быть ниже предела, установленного для прямых инвестиций. В России такой предел составляет 10 %.

В России иностранные инвесторы могут вкладывать средства в следующие рублевые активы, которые входят в состав портфель­ных инвестиций:

- акции российских предприятий, акции коммерческих бан­ков, государственные краткосрочные облигации (ГКО), долго­срочные облигации федеральных займов (ОФЗ), долгосрочные облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ);

- облигации местных органов власти, банковские депозиты в рублях.

Прямые инвестиции отличаются от портфельных по следующим основаниям:

- они имеют более долгосрочный и стабильный характер;

- сумма вложений обычно выше;

- инвестор подвергается более высокой степени долгосрочного риска;

- они дают инвестору право контролировать или участвовать в управлении объектом инвестирования.

В международной и национальной статистике существует так­же категория прочих инвестиций, куда включаются:

- торговые кредиты (предварительная оплата импорта или экс­порта и предоставление кредитов для оплаты импорта и экспор­та);

- различные кредиты, кроме торговых, полученные от инвес­торов;

- кредиты, полученные от международных организаций — Все­мирного банка, МВФ, МБРР, ЕБРР;

- банковские вклады — валютные счета зарубежных инвесто­ров, например, в российских банках;

- двусторонние инвестиционные кредиты.

Для развивающихся государств и стран с переходной эконо­микой эта форма инвестиций имеет существенное значение.

К основным способам осуществления иностранных инвестиций относятся:

- создание собственных филиалов или коммерческих организа­ций, полностью принадлежащих иностранным инвесторам;

- долевое участие в капитале совместных предприятий;

- приобретение или поглощение иностранных предприятий;

- приобретение ценных бумаг (акций, облигаций и др.);

- предоставление займов и кредитов:

- приобретение имущественных прав, в том числе прав пользо­вания землей и иными природными ресурсами;

- осуществление операций по финансовому лизингу;» реинвестирование прибыли;

- предоставление прав на использование новой технологии, ноу-хау и др.

В соответствии с российским законодательством коммерческие организации с иностранными инвестициями в России могут со­здаваться в организационно-правовых формах хозяйственных то­вариществ и обществ:

- полного товарищества;

- товарищества на вере (коммандитного товарищества);

- общества с ограниченной ответственностью;

- общества с дополнительной ответственностью;

- акционерного общества (открытого или закрытого типа).

Если в коммерческой организации участвуют и российские и иностранные партнеры, это совместное предприятие. Если в ком­мерческой организации представлен один или несколько ино­странных партнеров, то она полностью принадлежит иностран­ным инвесторам и считается предприятием со 100%-ми иност­ранными инвестициями.

Кроме денежных средств и иных вложений в основные фонды предприятия в качестве вклада в совместное предприятие иност­ранные инвесторы могут предоставлять также права интеллекту­альной собственности, которые выступают в виде патентов, ли­цензий и других документальных подтверждений вносимых иму­щественных прав.

Вклад инвестора, определяемый как права интеллектуальной собственности, принимает форму:

- документального подтверждения вносимых прав (патентов. лицензий и др.);

- оценки интеллектуального потенциала инвестора:

- оценки творческих возможностей инвестора; - оценки лицензионного вознаграждения.

Правовое регулирование иностранных инвестиций в россий­ской экономике осуществляется в соответствии с Федеральным законом от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестици­ях в Российской Федерации» и от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуще­ствляемой в форме капитальных вложений».

Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвести­рование на территории России следующим образом:

- путем долевого участия в предприятиях, создаваемых совме­стно с юридическими лицами и гражданами России и других стран, а также приобретения долей участия в предприятиях, паев, ак­ций, облигаций и других ценных бумаг (портфельные инвести­ции);

- путем создания предприятий, полностью принадлежащих ино­странным инвесторам, а также филиалов иностранных юридиче­ских лип.

Федеральным законом «Об иностранных инвестициях в Рос­сийской Федерации» определены основные гарантии прав ино­странных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, условия предпринимательской деятельности иност­ранного инвестора на территории Российской Федерации и на­правлен на привлечение и эффективное использование в эконо­мике Российской Федерации иностранных материальных и фи­нансовых ресурсов, передовой техники и технологии, управлен­ческого опыта, обеспечение стабильности условий деятельности иностранных инвесторов и соблюдение соответствия правового режима иностранных инвестиций нормам международного права и международной практике инвестиционного сотрудничества.

В качестве иностранного инвестора (субъекта инвестиций) в России могут выступать:

- иностранное юридическое лицо, гражданская правоспособ­ность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно было учреждено и которое вправе осу­ществлять инвестиции на территории Российской Федерации;

- иностранная организация, не являющаяся юридическим ли­цом, гражданская правоспособность которой определяется в со­ответствии с законодательством государства, в котором она была

- учреждена и которая вправе осуществлять инвестиции на терри­тории Российской Федерации;

- иностранный гражданин, гражданская правоспособность и дееспособность которого определяются в соответствии с законо­дательством государства его происхождения;

- лицо без гражданства, которое постоянно проживает за пре­делами Российской Федерации, гражданская правоспособность ко­торого определяется в соответствии с законодательством государ­ства его проживания,

- международная организация, причем не любая организация, имеющая такой статус, а только та, которая имеет международ­ный договор с Российской Федерацией, в соответствии с кото­рым ей предоставлено право осуществлять инвестиции на терри­тории Российской Федерации;

- иностранное государство, которое имеет право осуществлять инвестиционную деятельность на территории Российской Феде­рации.

Законом установлено что правовой режим деятельности ино­странных инвесторов и использования полученной от инвестиций прибыли не может быть менее благоприятным, чем правовой режим деятельности и использования полученной от инвестиций прибыли, предоставленной российским инвесторам, за изъятия­ми, устанавливаемыми федеральным законодательством. Введено понятие приоритетного инвестиционного проекта, который за­щищается от неблагоприятных изменений законодательства на пе­риод окупаемости, но не более 7 лет с его начала.

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» регулирует инвестиции в основные фон­ды, например строительство, модернизацию. техническое пере­вооружение предприятий, приобретение оборудования: предо­ставляет равные права иностранным и российским инвесторам, обеспечивает стабильность для инвесторов и защиту капитальных инвестиций.

Правила работы иностранных инвесторов в России определя­ются также Налоговым. Таможенным и Земельным кодексами РФ.

Федеральным законом «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» установлен ряд специальных льгот для иностранных инвесторов.

В соответствии со ст. 5 Федерального закона «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» иностранный инвестор, который владеет не менее чем 10 % доли (вклада) в уставном (скла­дочном) капитале коммерческой организации с иностранными инвесторами, при осуществлении им реинвестирования пользу­ется в полном объеме гарантиями и льготами, установленными данным законом.

В соответствии со ст. 16 указанного закона льготы по уплате тамо­женных платежей предоставляются иностранным инвесторам и ком­мерческим организациям с иностранными инвестициями при осу­ществлении ими приоритетного инвестиционного проекта в соот­ветствии с таможенным законодательством Российской Федерации и законодательством Российской Федерации о налогах и сборах.

В соответствии со ст. 150 Налогового кодекса РФ не подлежит налогообложению (освобождается от налогообложения) ввоз на таможенную территорию Российской Федерации технологического оборудования, комплектующих и запасных частей к оборудова­нию, ввозимых в качестве вклада в уставные (складочные) капи­талы организаций. Порядок предоставления тарифных льгот ино­странному инвестору регулируется ст. 37 Закона РФ от 21 мая 1993 г. № 5003-1 «О таможенном тарифе».

Законодательством Российской Федерации для иностранных инвесторов предусмотрены также льготы нетарифного характера. Так, например, иностранные инвесторы некоммерческие органи­зации в уставном капитале которых иностранные инвестиции со­ставляют не менее 30 %, имеют право без лицензии экспортиро­вать произведенную продукцию, за исключением случаев, преду­смотренных международными договорами, действующими в Рос­сийской Федерации.

На региональном уровне субъекты Российской Федерации и органы местного самоуправления могут предоставлять иностран­ным инвесторам льготы и гарантии, осуществлять финансирова­ние и оказывать поддержку инвестиционного проекта за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов, а также внебюджетных средств. Следует особо подчер­кнуть, что российское законодательство об иностранных инвес­тициях направлено на соблюдение соответствия правового режи­ма иностранных инвестиций нормам международного права и международной практике инвестиционного сотрудничества.

Здесь необходимо отмстить, что на переговорах о присоедине­нии России к ВТО дважды рассматривался вопрос о регулирование иностранных инвестиций (на втором и седьмом заседаниях рабо­чей группы по присоединению) в связи с представлением соответ­ствующего российского меморандума и дополнении к нему. В ука­занных документах констатируется, что действующее в Российской Федерации законодательство в основном не противоречит положе­ниям действующего в рамках ВТО Соглашения по связанным с торговлей инвестиционным мерам (ТРИМС) и. как правило, не предъявляет иностранным инвесторам особых требовании.

Вместе с тем, как признают эксперты, отдельные российские законы все же содержат положения, несовместимые с правилами ТРИМС. Речь прежде всего идет о Федеральном законе от 30 де­кабря 1995 г. № 225-ФЗ «О соглашениях о разделе продукции, п. 2 ст. 7 которого предусмотрено обязательство инвестора по предо­ставлению российским юридическим лицам при прочих равных условиях преимущественного права на участие в выполнении ра­бот по соглашению в качестве подрядчиков, поставщиков, пере­возчиков или в ином качестве на основе договоров (контрактов) с инвестором. Кроме того, 70% (по стоимости) заказов на изго­товление оборудования, технических средств и материалов, необ­ходимых для производственных целей, должно размешаться меж­ду российскими юридическими лицами.