Показатель ВНД: аналитический вид, экономический смысл применения в процедурах оценки экономической эффективности проектов

Внутренняя норма доходности (IRR) – является финансовым показателем, который позволяет сравнить и оценить различные инвестиционные проекты по степени их эффективности. Другое название показателя IRR – внутренняя норма рентабельности. Внутренняя норма доходности – это норма прибыли, при которой чистая текущая стоимость инвестиций равна нулю. Внутренняя норма доходности (IRR) показывает ставку дисконтирования, при которой собственник ничего не теряет. IRR = r (ставка дисконтирования) при NPV=0.

Для каждого инвестиционного проекта показатель ВНД индивидуален и может анализироваться только в рамках конкретного проекта. Выбор варианта по показателю ВНД характеризует одну из сторон инвестиционной деятельности, при этом разность соответствует эффективности данного проекта по сравнению со средним ссудным процентом.

Практика отбора вариантов проекта предусматривает их ранжирование. Применение методов оценки по показателям ВНД и ЧДД может дать различные результаты: метод ЧДД ранжирует результаты, исходя из роста чистого дисконтированного дохода, рассчитанного при определенной ставке дисконта, а метод ВНД ранжирует проекты, начиная с того, где этот показатель наивысший. Ранжирование по ЧДД во многом определяется ставкой дисконта, и, таким образом, некоторые проекты оказываются предпочтительнее при низких ставках, а другие – при высоких. Известно, что показатель ВНД является не критериальным, а ограничительным, поэтому если сравнение инвестиционных проектов, оцениваемых по ВНД и ЧДД, приводит к противоположным результатам, то предпочтение следует отдавать варианту с максимальным ЧДД.

Индекс доходности. Индексы доходности (ИД) характеризуют (относительную) «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться и для дисконтированных, и для недисконтированных денежных потоков. Нами предлагается показатель индекса доходности дисконтированных инвестиций. Он определяется отношением дисконтированных доходов к дисконтированным на тот же момент времени инвестициям.

NPV- чистая текущая стоимость;

CF - денежные потоки;

CI - денежные затраты (инвестиции);

IRR - внутренняя норма доходности.

ФОРМУЛА сверху, картинка