Основные принципы формирования дивидендной политики корпорации

Дивиденды – доход, полученный акционером по принадлежащим ему акциям.

Дивиденды – доход, полученный акционером от Общества при распределении прибыли после налогообложения.

Дивидендная политика – механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой Обществом.

Задача менеджера – сочетание интересов Общества (реинвестирование прибыли) и интересов акционеров (выплата дивидендов).

ФОРМЫ И ПРОЦЕДУРЫ ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ

1. Методика выплаты дивидендов по остаточному принципу.

2. Методика фиксированных дивидендных выплат.

3. Методика постоянного процентного распределения прибыли.

4. Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов.

5. Методика постоянного возрастания размера дивидендов.

6. Методика выплаты дивидендов акциями.

Тип дивидендной политики:

§ консервативный тип: 1, 2;

§ компромиссный тип: 4;

§ агрессивный тип: 3, 5.

ТЕОРИИ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ

1. Иррелевантности дивидендов.

2. Существенности дивидендной политики.

3. Налоговой дифференциации.

4. Сигнализирования дивидендов.

5. Клиентуры.

Воздействующие факторы:

§ правовое регулирование дивидендных выплат;

§ наличие инвестиционных ресурсов;

§ соотнесение стоимости собственного и заемного

капитала;

§ соблюдение интересов акционеров;

§ информационное значение выплаты дивидендов.

ПОРЯДОК ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ

1. За счет чистой прибыли формируются обязательные фонды.

2. Чистая прибыль распределяется на реинвестируемую (капитализируемую) и потребляемую части.

3. Потребляемая часть подразделяется на фонд дивидендных выплат и фонд потребления в соответствии с коллективным договором.

Дивиденды не выплачиваются:

§ не полностью оплачен уставный капитал;

§ предприятие не расплатилось за выкупленные собственные акции;

§ предприятие соответствует критериям несостоятельности или после выплаты возникнет данная ситуация;

§ стоимость чистых активов меньше величины уставного капитала и резервного капитала.

ПРОЦЕДУРЫ ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ

1. Дата объявления дивидендов.

2. Экс-дивидендная дата.

3. Дата переписи акционеров.

4. Дата выплаты дивидендов.

Показатели дивидендной политики:

- дивидендного дохода: ДД = Да: Ца;

- коэффициент соотношения рыночной цены и прибыли на одну обыкновенную акцию: К₁ = Ца: Па;

- уровень дивидендных выплат на одну обыкновенную акцию:

У = (Ф – Дпр): К₃, где: Ф – фонд дивидендных выплат; Дпр – дивидендные выплаты по привилегированным акциям; К₂ – количество обыкновенных акций.

ИЗМЕНЕНИЕ СТОИМОСТИ ЦЕННЫХ БУМАГ

Дробление акций – увеличение количества акций

посредством уменьшения их номинала.

Консолидация акций – изменение номинальной

стоимости акций, при котором акционер получает

одну акцию большего номинала в обмен на

определенное количество «старых» акций.

Выкуп акций – способ размещения свободных средств

путем приобретения собственных акций у

акционеров.