Упр-е ст-рой кап-ла пр-ия.Эффект фин.рычага

Осн.цель упр-я стр-рой кап-ла – удовлетворение потребностей орг-ии в источниках финансир-ия ее активов.Упр-е ст-рой кап-ла пр-ия подразумевает:

· учет перспектив развития орг-ии;

· соответствие м/у Vпривлекаемого кап-ла и V формируемых активовс учетом затрат на предпроектные работы;

· обеспечение opt стр-ры кап-ла с позиции эффективности его исп-ия; opt ст-ра кап-ла – соотнош. собственных и заемных ср-в, кот обесп-ет opt сочетание риска и дох-сти, следовательно максимизирует рын оценку всего кап-ла;

· обесп-ие min-ции затрат на Формир-ние кап-ла из различных источников;

· обесп-ие рационального исп-ия кап-ла в процессе хоз.д-сти.

Финансовый рычаг характеризуется использ-ем п/пм заемных ср-в, кот. влияет на измен. коэфф.а рентабельности собственного капитала. Финансовый рычаг возникает с появлением заемных ср-в и позволяет предприятию получить дополнительную прибыль на собственный капитал. Leverage= ЗК/СК

Показатель отражает уровень дополнительной прибыли на собственный капитал при различной доли использ-я заемных ср-в, называется эффектом фин. рычага:

С – ставка налога на прибыль выражается десятичной дробью

КВР – коэфф. валовой рентабельности активов (валовая прибыль делить на ст-ть капитала) в процентах

ПК – средний размер в процентах за кредит, уплачиваемый п/пм за использ-е заемного капитала

ЗК – сумма заемного

СК – сумма собственного

ЭФР – показывает дополнительную прибыль п/п от использ-я заемных ср-в

(1-С) – налоговый корректор фин. рычага, показывает в какой степени проявл-ся эффект фин. рычага в связи с различным уровнем н/о прибыли

(КВП-ПК) – дифференциал фин. рычага, характеризует разницу м/у коэфф.ами КВР и средним размером процента, эффект проявл-ся в том случае, если уровень валовой прибыли превышает ПК. Чем выше положительное значение дифференциала, тем выше при прочих равных условиях его эффект.

ЗК/СК – при положительном значении любой прирост коэфф.а фин. рычага будет вызывать еще больший прирост коэфф.ов рентабельности СК