Алгоритм расчета ВНР

Пример 7.6

Так как, <0 (см. пример 7.5.), подберем такую банковскую ставку процента, чтобы за период с по была положительна, т.е. .

Пусть =5 %. Рассчитаем для этой банковской ставки значения коэффициента дисконтирования и дисконтированной стоимости. Итоги расчета сведем в таблицу:

Таблица 7.7

Расчет

Год
, коэфф.		0,95	0,91	0,86	0,82	0,78
, руб.		23,75	22,75	21,5	20,5	19,5
, руб.		23,75	46,5	68,0	88,5	108,0
, руб.	-100	-76,3	-53,5	-32	-11,5

Таким образом, =(108-100)=8 (руб.)

= %

Представим расчетное значение графически:

График зависимости от банковской ставки процента

Таким образом, проект целесообразен при r не выше 8,68 %.

Недостатки показателя:

- сложные вычисления;

- при небольших значениях проект может иметь значительный ;

- при неординарных потоках возможно множественное значение .

Динамический срок окупаемости ():

Динамический срок окупаемости является критерием, который в определенной степени оценивает риск инвестора. Предпринимательский риск растет по мере увеличения срока окупаемости. Очевидно, что существует верхняя граница срока окупаемости, при которой риск вложения возрастает настолько, что вложение инвестиций считается невыгодным.

Для нахождения определяются дисконтированные члены потока наличности и последовательно суммируются с учетом знаков.

Если:

, (7.11)

а

, (7.12)

значит, вложенный капитал окупается в диапазоне лет от до () и срок окупаемости находится в интервале:

. (7.13)

Между временными датами есть точка, где ( – чистая дисконтированная стоимость) равна нулю. При этом динамический срок окупаемости определяется по формуле:

= , (7.14)

где t – последний год горизонта расчета, в котором <0;

– значение , соответствующее году «»,( <0);

– значение в году «», ( <0).

Расчетный срок окупаемости сравнивается с периодом окупаемости, который устраивает инвестора.

Пример 7.7

Оценка эффективности альтернативных проектов по показателю динамического срока окупаемости.

Данные возьмем из примера 7.6.

= (года).

Представим рассчитанный срок окупаемости графически: