Инструменты кредитно-денежной политики (уравнение И. Фишера)

 Современная кредитно-денежная система характеризуется распределением функций между разными институтами.

 В частности, эмиссионные функции выполняют центральные банки, тогда как кредитные функции в основном выполняются коммерческими банками. Специализированные кредитно-финансовые институты в последнее время занимают ведущее место в сфере инвестиционной деятельности и накопления денежного капитала, конкурируя с банковским сектором.

 Кредитно-денежная политика проводится в жизнь совместными усилиями правительства и центрального банка.

 При этом основным субъектом кредитно-денежной политики является именно центральный банк, который строит свою деятельность по двум важнейшим направлениям.

 Первое обеспечивает нормальную работу валютной системы страны в целом, так как устойчивая национальная валюта – важнейший элемент инфраструктуры рынка. Второе направление – влияние на кредитную деятельность частных (коммерческих) банков, причем строящееся так, чтобы должным образом обеспечивались интересы государства.

 Центральный банк призван, с одной стороны, управлять, корректировать, регулировать все денежные потоки внутри страны и на мировой арене, с другой стороны, на основе денежных инструментов и потоков регулировать макропропорции в экономике и отчасти во всем обществе исходя из его потребностей и места в мировом хозяйстве

Для реализации кредитно-денежной политики государства центральный банк использует соответствующий набор инструментов:

Денежная эмиссия - Рост наличных денег в обращении

Резервная политика - Установление ЦБ нормативов обязательного отчисления

в резервы части средств, поступающих на депозитные счета коммерческих банков (и других финансовых институтов)

Валютная политика- Оказание непосредственного влияния на величину денежного предложения в стране. Продавая валюту, ЦБ сокращает количество денег, покупая – увеличивает

Политика открытого рынка- Продажа и покупка ЦБ ценных бумаг

Учетная политика- Установление ЦБ учетной ставки или ставки рефинансирования за предоставление ссуды коммерческому банку

 При осуществлении кредитно-денежной политики возможно использование инструментов как прямого регулирования (лимиты кредитования, регулирование ставки процента), так и косвенного регулирования (изменение нормы обязательных резервов, изменение ставки рефинансирования, операции на открытом рынке).

 Эффективность использования косвенных инструментов регулирования тесно связана со степенью развития денежного рынка. Как показывает мировая практика и российский опыт реформирования, в переходных экономиках особенно на первых этапах преобразований, используются и прямые, и косвенные инструменты с постепенным вытеснением первых вторыми.

 При реализации кредитно-денежной политики центральный банк воздействует, прежде всего, на денежную массу – полный объем выпущенных в обращение наличных и безналичных денег.

 В соответствии с уравнением обмена И. Фишера (уравнением количественной теории денег) обращающаяся в стране денежная масса (M) должна соответствовать сумме цен выпущенных товаров и услуг (PQ), с учетом того, что одни и те же денежные знаки могут обслуживать товарообмен несколько раз (V) в году. Таким образом: