Управление денежными средствами и дебиторской задолженностью организации

Определение минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности направлено на установление нижнего предела остатка необходимых денежных активов в национальной и иностранной валютах (в процессе расчетов иностранная валюта пересчитывается по определенному курсу в национальную).

Расчет минимально необходимой суммы денежных активов (без учета их резерва в форме краткосрочных финансовых вложений) основывается на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям, в частности, на объеме расходования денежных активов по этим операциям в предстоящем периоде.

Способы оптимизации остатка денежных активов:

• Потребность в операционном (трансакционном) остатке денежных активов характеризует минимально необходимую их сумму, необходимую для осуществления текущей хозяйственной деятельности. Расчет этой суммы основывается на планируемом объеме отрицатель­ного денежного потока по операционной деятельности (соответствую­щем разделе плана поступления и расходования денежных средств) и количестве оборотов денежных активов.

Расчет планируемой суммы операционного остатка денежных активов может быть осуществлен и на основе отчетного их показате­ля, если в процессе анализа было установлено, что он обеспечивал своевременность осуществления всех платежей, связанных с операционной деятельностью предприятия.

• Потребность в страховом (резервном) остатке денежных активов определяется на основе рассчитанной суммы их операцион­ного остатка и коэффициента неравномерности (коэффициента вари­ации) поступления денежных средств на предприятие по отдельным месяцам предшествующего года.

• Потребность в компенсационном остатке денежных активов планируется в размере, определенном соглашением о банковском обслуживании. Если соглашение с банком, осуществляющим расчет­ное обслуживание предприятия, такое требование не содержит, этот вид остатка денежных активов на предприятии не планируется.

• Потребность в инвестиционном (спекулятивном) остатке денежных активов планируется исходя из финансовых возможностей предприятия только после того, как полностью обеспечена потребность в других видах остатков денежных активов. Так как эта часть денеж­ных активов не теряет своей стоимости в процессе хранения (при фор­мировании эффективного портфеля краткосрочных финансовых инве­стиций), их сумма верхним пределом не ограничивается. Критерием формирования этой части денежных активов выступает необходимость обеспечения более высокого коэффициента рентабельности краткос­рочных инвестиций в сравнении с коэффициентом рентабельности опе­рационных активов.

Учитывая, что остатки денежных активов трех последних видов являются в определенной степени взаимозаменяемыми, общая потреб­ность в них при ограниченных финансовых возможностях предприя­тия может быть соответственно сокращена.

Наиболее широко используемой в этих целях является Модель Баумоля, который первый трансформировал для планирования остат­ка денежных средств ранее рассмотренную Модель EOQ. Исходными положениями Модели Баумоля является постоянство потока расходова­ния денежных средств, хранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых инвестиций и изменение остатка де­нежных активов от их максимума до минимума, равного нулю.

Модель Миллера-Орра представляет собой еще более сложный алгоритм определения оптимального размера остатков денежных активов. Исходные положения этой модели предусматривают наличие определенного размера страхового запаса и определенную неравно­мерность в поступлении и расходовании денежных средств, а соот­ветственно и остатка денежных активов. Минимальный предел фор­мирования остатка денежных активов принимается на уровне страхового остатка, а максимальный — на уровне трехкратного размера страхо­вого запаса.

Торговый кредит - приобретение в кредит товаров для последующей продажи с выплатой их стоимости и процентов в ближайшей перспективе; распространенная форма краткосрочных займов, которая широко используется в оптовой и розничной торговле. Цель торгового кредита – дать новый импульс продажам и сохранить клиентов. То есть кредит тесно связан с продажами. Если компания хочет увеличить масштабы реализации, ее кредитная политика, вероятней всего, будет направлена на смягчение правил кредитования своих клиентов. Если же компания достигла насыщения в своем развитии, она сохранит только платежеспособных клиентов. А что касается политики торгового кредита, то ее главная задача – устранять чрезмерные риски и поощрять новые заказы. Однако торговый кредит приводит и к дебиторской задолженности компании, которую в будущем ей потребуется погасить.

Определение возможной суммы финансовых средств, в дебиторскую задолженность по торговому кредиту определяется планируемыми объемами реализации продукции в кредит; средним периодом просрочки платежей, исходя из сложившейся хозяйственной практики (он определяется по результатам анализа дебиторской задолженности в предшествующем периоде).

Размер предоставляемого кредита (кредитный лимит) характеризует максимальный предел суммы задолженности покупателя по предоставляемому товарному (коммерческому) или потребительскому кредиту. Он устанавливается с учетом типа осуществляемой кредитной политики (уровня приемлемого риска), планируемого объема реализации продукции на условиях отсрочки платежей, среднего объема сделок по реализации готовой продукции (при потребительском кредите — средней стоимости реализуемых в кредит товаров), финансового состояния организации — кредитора и других факторов. Кредитный лимит дифференцируется по формам предоставляемого кредита и видам реализуемой продукции. Взвешенность кредитной политики предприятия включает умелое сочетание предоставления скидок при досрочной уплате счетов.

При соблюдении платежной дисциплины для различных групп покупателей определяются скидки или надбавки. Может оказаться выгоднее ввести предоплату, существенно снизив при этом цену.

В зависимости от сроков и объемов погашения дебиторской задолженности, можно определить различные варианты скидок от цены на отгружаемую продукцию. Система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями, формируемая в процессе разработки кредитных условий, должна предусматривать соответствующие пени, штрафы и неустойки. Размеры этих штрафных санкций должны полностью возмещать все финансовые потери организации-кредитора (потерю дохода, инфляционные потери, возмещение риска снижения уровня платежеспособности и другие). Предоставление скидки выгодно как покупателю, так и продавцу. Покупатель - имеет прямую выгоду от снижения затрат на покупку товаров. Продавец – получает косвенную выгоду, в связи с ускорением оборачиваемости средств, вложенных в дебиторскую задолженность, которая, представляет иммобилизацию денежных средств. При определении реального состояния дебиторской задолженности рассматривается состав просроченной задолженности, выделяются сомнительная и безнадежная задолженность, т. е. оценивается качество дебиторской задолженности. Исходной информацией для анализа являются данные бухгалтерского учета по задолженности конкретных контрагентов, при этом важно получить информацию не только о сумме задолженности, но и о сроках ее возникновения.

Имеется много способов максимизировать доходность дебиторской задолженности и свести к минимуму возможные потери. Для ускорения взимания платежей можно направлять счета-фактуры покупателям, когда их заказ еще обрабатывается на складе. Можно также выставлять счет за услуги с интервалами, если работа выполняется в течение определенного периода, или начислять гонорар авансом, что предпочтительнее осуществления платежей по окончании работы. Когда бизнес развивается пассивно, могут применяться сезонные датирования выставления счетов. Защита страхованием. Можно прибегнуть к страхованию кредитов, эта мера против непредвиденных потерь безнадежного долга. Факторинг. Возможно перепродать права на взыскание дебиторской задолженности, если это приведет к чистой экономии. Однако при сделке факторинга может быть раскрыта конфиденциальная информация.