Понятие валютного рынка. Модели валютного рынка

Международный обмен товаров, услуг и капиталов вовлекает в свою орбиту валютный рынок. Импортеры обменивают национальную валюту на валюту той страны, где они покупают товары и услуги. Экспортеры, в свою очередь, получив экспортную выручку в иностранной валюте, продают ее в обмен на национальную валюту. Инвесторы, вкладывая капитал в экономику той или иной страны, испытывают потребность в ее валюте.

Рынок, на котором происходят международные сделки с валютами, называется международным (мировым) валютным рынком.

В литературе существует несколько различных толкований понятия валютного рынка в силу того, что законодательного определения пока нет. Различные авторы предлагают разнообразное толкование этой категории. Так, например, А.Г. Наговицин и В.В. Иванов определяют валютный рынок просто как «рынок, на котором продается и покупается валюта разных стран» [12].

И.И. Платонова рассматривает валютный рынок более сложно, а именно, в трех аспектах: в широком смысле слова, в узком смысле слова и с организационной точки зрения. Валютные рынки рассматриваются как официальные центры, где совершается конвертация иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения [6].

Валютный рынок – это особый рынок, на котором осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному валютному курсу.

Понятие валютного рынка является системным и как любой системе ему присущи характеристики структурности и функциональности.

Наиболее полные данные о мировом валютном рынке собираются и обобщаются Банком международных расчетов (БМР) в рамках проводимых раз в три года при содействии центральных банков обзоров положения на мировом рынке валют и финансовых дериватов. Такие обзоры проводились трижды – в 1989, 1992 и 1995гг. Последний из них включал 26 стран и находящихся в них 2414 финансовых институтов, которые сообщили в свои ЦБ, а те в БМР по определенной методологии данные о своих операциях на валютном рынке.[5]

Предпосылками формирования мировых рынков валют, кредитов, ценных бумаг являются:

· концентрация капитала в производстве и банковском деле;

· интернационализация хозяйственных связей;

· развитие межбанковских телекоммуникаций.

Валютные рынки представляют собой совокупность организационно-экономических отношений по поводу купли-продажи платежных документов, выраженных в иностранной валюте, самой валюты и инвестирования валютного капитала. С точки зрения объема, характера валютных операций, количества валют, участвующих в операциях, валютные рынки подразделяются на национальные, региональные и мировые.

Национальные валютные рынки обслуживают движение денежных потоков внутри страны и связь с мировыми валютными центрами. Региональные валютные рынки возникают на волне интеграции (например европейский валютный рынок). Мировые валютные рынки сосредоточены в мировых финансовых центрах. Здесь проводятся операции с валютами, которые широко используются в мировом платежном обороте, и почти не совершают сделки с валютами регионального и местного значения, независимо от их статуса и надежности. В конце 90-х гг. более половины международных валютных сделок концентрировалось на трех мировых валютных рынках: Лондон-30% объема операций, Нью-Йорк-16%, Токио-10%/.[16] Мировой валютный рынок обслуживает движение денежных потоков, опосредуя межстрановое движение товаров, услуг, перераспределение капиталов.

В настоящее время в результате развития техники связи и снятия валютных ограничений выделение национальных, региональных и мировых рынков стало в значительной мере условным. Складывается глобальный валютный рынок, который работает 24 часа в сутки попеременно во всех частях света. Он получил название «Международная валютная биржа». Его ежедневный оборот – 1,6- 1,8 трлн.долл.

Валютные рынки выполняют следующие задачи:

· создают условия для обмена национальными деньгами, обеспечивают связь между огромным количеством обособленных национальных систем;

· устанавливают эффективный валютный курс;

· служат источником краткосрочных валютных кредитов и управления ликвидностью в иностранной валюте;

· создают условия для управления валютными и кредитными рисками, для проведения спекулятивных и арбитражных операций.

Для современных валютных рынков свойственны следующие особенности:

1. Преобладание трансграничных операций в общей массе заключаемых сделок, на которые приходится от половины до трех четвертей ежедневного объема валютных сделок крупнейших центров.

2. Масштабные объемы операций. По этому параметру валютный рынок резко выделяется среди других мировых рынков. Так, общий ежесуточный объем международных валютных oпeраций в середине 90-х годов достиг 1 трлн. 230 млрд. долларов. По объему операций валютные рынки превосходят среднегодовые обороты как финансовых, так и нефинансовых рынков, составляя, по некоторым оценкам, от 200 до 250 трлн. долл. США.

3. Глобальный охват участников. Валютный рынок является единственным по настоящему глобальным рынком. Сделки на нем совершаются по большинству торгуемых валют, в любое время и в течение 24 часов в сутки. Волна валютных сделок поднимается на Дальнем Востоке и странах Юго-Восточной Азии (Токио, Сингапур, Сянгаи), затем перемещается в Европу (Лондон) и завершается в США (Нью-Йорк).

4. Высокая концентрация валютных сделок. Около 2/3 сделок приходится на банки, 20% - на иные финансовые институты (компании дилеры по ценным бумагам, инвестиционные, паевые фонды и др.) и 16% - на нефинансовые учреждения (включая отдельных крупных спекулянтов). При этом для банковского сектора характерен высокий уровень концентрации. Например, в Нью-Йорке через 20 банков проходило 70% оборота валютных сделок рынка, а в Лондоне - 68%.[7]

Валютные рынки обеспечивают оперативное осуществление международных расчетов, взаимосвязь мировых валютных рынков с кредитными и финансовыми рынками. С помощью валютных рынков пополняются валютные резервы банков, предприятий, государства. Механизм валютных рынков используется для государственного регулирования экономики, в том числе на макроуровне в рамках группы стран (например, ЕС).

С институциональной точки зрения валютные рынки – это совокупность бирж, брокерских фирм, банков, разного рода фондов, корпораций.

При анализе диаграмм цен видно, что цены на валюты на Форексе, кроме проявления четко выраженных тенденций, могут выстраиваться определенным образом, создавая ценовые фигуры, которые могут нести информацию о продолжении или развороте данной тенденции. Ценовые фигуры также информируют о предполагаемом направлении движения цены валюты на рынке Forex и о величине этого движения. В общем случае, чем продолжительнее процесс формирования ценовой фигуры на графике, тем более вероятно предполагаемое движение и его величина. Рассмотрим наиболее типичные ценовые фигуры немного подробнее:

Прямоугольник

Он является одной из простых и легко узнаваемых ценовых фигур. Прямоугольник может проявляться в роли фигуры продолжения тренда, а может означать и разворот. При этом поддержка и сопротивление прямоугольника выражаются практически горизонтальными параллельными линиями.

Появление прямоугольника на графике цен должно означать прекращение на некоторое время движения по тренду и переход валютного рынка Форекс в состояние движения в ограниченном диапазоне (рейндж), после которого в большинстве случаев движение по тренду может продолжиться, но иногда прямоугольник может означать разворот тенденции. Пробитие линии сопротивления должно служить сигналом к открытию позиции.

Голова и плечи

Голова и плечи – одна из наиболее выразительных ценовых фигур, означающих разворот тренда на Форексе. Она может означать окончание восходящей тенденции, при этом она формируется вверху тренда, или окончание нисходящей тенденции, при этом она выглядит перевернутой и формируется внизу тренда. Ценовая фигура «голова и плечи» сотоит из головы – центрального пика, находящегося между двумя плечами – пиками поменьше. Линия, проходящая через нижние точки плечей, называется линией шеи и считается, что при пробитии линии шеи цена должна пройти расстояние, равное высоте головы. Эта фигура может выглядеть как три вершины, при этом верхние точки головы и плечей могут находиться практически на одном уровне. Только в очень ограниченных случаях эта фигура может означать продолжение тренда.

Двойная вершина и двойное дно

Эти ценовые фигуры формируются на графике намного чаще, чем фигура «голова и плечи». Фигуры «двойная вершина» и ее обратный вариант – «двойное дно» означают прекращение текущего тренда. Пробитие ценой линии 1 является сигналом к открытию позиции, при этом цена может пройти расстояние, равное высоте большей из вершин.

Треугольник

Это одна из самых распространенных ценовых фигур, которая практически всегда появляется на графиках цен при сильном тренде. В принципе, треугольник – фигура продолжения тренда, но зачастую треугольники формируются на вершинах тенденций и выступают в этих случаях фигурами разворота. Эта ценовая фигура является достаточно популярной и зачастую применяется при торговле – причиной такой популярности является то, что, в отличие от большинства фигур, которые дают один торговый сигнал, треугольник создает несколько четких сигналов. Можно вести торговлю на Форексе внутри формы на отбитие от линии поддержки и сопротивления самого треугольника, но самым сильным сигналом является пробитие ценой треугольника, после чего возможно движение цены, равное базе треугольника. Зачастую пробитие треугольника бывает в точке 5, реже – в точке 7, в случае, если треугольник выступает как фигура продолжения тренда. В тех же случаях, когда треугольник означает разворот тренда, пробитие произойдет в точках 6 или 8. Треугольники могут быть равносторонними, а также других видов:

Восходящий треугольник образуется при восходящей тенденции и практически всегда представляет собой ценовую фигуру продолжения тренда. Этот тип треугольника отличается от равностороннего тем, что его верхняя граница почти горизонтальна, а нижняя состоит из нескольких повышающихся минимумов и направлена вверх.

Нисходящий треугольник - такие треугольники образуются при нисходящем тренде, и так же, как и восходящие треугольники при восходящем тренде, почти всегда означают продолжение тренда. В случае нисходящих треугольников горизонтальной является нижняя граница треугольника, которая также является линией сопротивления. По аналогии с восходящими треугольниками, верхняя граница нисходящего треугольника направлена вниз и образуется из снижающихся максимумов.

Расширяющийся треугольник является самым редким видом треугольников на графиках цен. В отличие от ранее рассмотренных равностороннего, восходящего и нисходящего треугольников, у которых база находится слева, у расширяющегося треугольника она расположена справа и ее можно определить только после окончательного формирования данной ценовой фигуры.

Флаг и вымпел

Флаг и вымпел относятся к наиболее ярко выраженным фигурам продолжения тренда на графике цен. Они образуются на графике после сильного тренда. Флаг представляет собой прямоугольник, направленный против тенденции, а вымпел представляет собой небольшой треугольник.