Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
При оценке эффективности инвестиционных проектов, связанных с созданием систем управления, необходимо учитывать такой фактор как инфляция. Инфляция представляет собой процесс, характеризующийся повышением общего уровня цен в экономике и повышением цен на отдельные виды ресурсов (продукцию, услуги, труд, материальные ресурсы и т.д.). Инфляционные процессы учитывают, выполняя расчеты эффективности проектов в постоянных (базисных) ценах и текущих (прогнозных) ценах. В этом случае для определения коэффициента дисконтирования используется реальная и номинальная ставка процента [4,5].
Инфляция в конце шага расчета t2 по отношению к начальному моменту t0, предшествующему первому шагу характеризуется:
· индексом изменения цен ресурсов J(t2, tn), то есть отношением цены ресурса в момент tn (tn – момент приведения);
· уровнем инфляции r(t2, tn), определяемым следующим соотношением:
r(t2, tn) = J(t2, tn) – 1, (14.19)
На показатели эффективности инвестиционных проектов в основном оказывают влияние неоднородность инфляции по видам продукции и ресурсов, а также превышение уровня инфляции над ростом курса иностранной валюты. Даже однородная инфляция влияет на показатели проектов за счет:
· изменения влияния запасов и задолженностей;
· завышения налогов в результате отставания амортизационных отчислений от тех, которые соответствовали бы повышающимся ценам на основные фонды;
· изменения условий предоставления займов и кредитов.
Инфляционные процессы влияют на эффективность проектов не только в денежном выражении, но и в натуральном. Инфляция приводит как к переоценке финансовых результатов от проектов, так и в натуральном выражении. Это приводит в конечном итоге к изменению плана реализации проекта.
Уточненная оценка эффективности проектов должна учитывать следующую динамику:
· уровня роста или падения общего уровня цен;
· цен на производимую продукцию на внутреннем и внешнем рынке;
· прямых издержек;
· уровня заработной платы;
· цен на используемые ресурсы;
· общих и административных издержек;
· затрат на организацию сбыта;
· банковского процента.
В целях правильной оценки результатов проекта следует рассчитать потоки затрат и результатов в прогнозных (текущих) ценах, а при определении интегральных показателей переходить к расчетным ценам, то есть уже учитывающих общую инфляцию.
Расчет цен ресурса j в момент t = tn (заданных базисных цен) к ценам того же ресурса в конце t-го шага (прогнозным ценам) осуществляется по формуле:
Цj(t) = Цj(б) х Jj(t,tn), (14.20)
где Цj(t) – цена ресурса j на t-м шаге (прогнозная или текущая цена);
Цj(б) – цена того же ресурса в ценах момента t0 (базисная цена);
Jj(t,tn) – индекс цен на ресурс j;
Учет инфляционных процессов в зарубежной практике осуществляется следующим образом:
Цнов = Ц(б) , (14.21)
где - Ц(б) базисная цена товара;
Цнов - прогнозная цена товара;
Ai – доля i -го (i= 1,2,…) ресурса в цене товара;
В – доля прочих (не вошедших в число Ai) расходов в цене товара, инфляцию которых можно не учитывать;
- индексы роста цен ресурсов Ai;
Ц(б), Ai(1,2,…), В и Jj(нов, баз) устанавливаются в момент разработки проекта.
Достаточно часто при расчетах инфляции вводят норму дисконта для текущих цен, которая определяется по формуле:
, (14.22)
где - индекс изменения общего уровня цен.
В некоторых случаях в качестве можно использовать средневзвешенное значение индексов изменения цен на все виды выпускаемой продукции в соответствии с реализуемым проектом и потребляемых ресурсов.
Дата публикования: 2015-01-10; Прочитано: 226 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!