Принципы инвестиционной деятельности

Для достижения более высокой эффективности инвестиционной деятельности предприятия необходимо учитывать базовые принципы инвестирования, такие, как: принцип предельной эффективности инвестирования; принцип “замазки”; принцип сочетания материальных и денежных оценок эффективности капитальных вложений; принцип адаптационных издержек; принцип мультипликатора.

Принцип предельной эффективности инвестирования основан на том, что любое предприятие стремится к получению максимальной прибыли, стремясь организовать производство таким образом, чтобы издержки на единицу выпускаемой продукции были минимальными. Предприятие будет продолжать свою деятельность, если при достигнутом уровне производства его доход будет превышать издержки производства.

При использовании данного принципа инвестирования перед предпринимательской фирмой встает задача: определить опытным путем либо с использованием экономико-математических методов график с оценкой эффективности капиталовложений и с его помощью определить оптимальный размер инвестиций, т.е. выяснить, до каких пределов предприятие может расширять производство.

Принцип “замазки”. Данный принцип определяет новый подход оценке эффективности инвестирования. Суть его заключается в том, что пока предприятие не приступило к осуществлению инвестиций, оно обладает максимальной свободой в выборе вариантов инвестирования, но как только предприятие начинает реализацию инвестиционного проекта, оно в нем “вязнет”, как в замазке, и его свобода значительно ограничивается теми- мероприятиями, которые уже реализованы. Таким образом, свобода принятия решений сменяется все большей несвободой в ходе их реализации.

Предприятие может принимать решение о том, какое оборудование закупать, какую сумму кредита брать под эту закупку, на какой срок и под какие проценты. Но после того, как предприятием реализованы все эти операции, вернуться в исходную позицию довольно сложно. Для того чтобы это оборудование окупилось, его необходимо эксплуатировать в течение определенного периода времени, выплачивая при этом кредит и проценты по нему. Однако у 1редприятия может быть и другой вариант действий, оно может произвести так называемое дезинвестирование в том случае, если у предприятия изменились планы. Оно может перепродать купленное оборудование, но, как правило, в этом случае предприятие, высвобождая инвестированные средства, несет потери. Причем чем крупнее эти средства, чем солиднее деловые партнеры предприятия, тем дороже приходится платить за ошибки.

Если же подобная ситуация возникает в нескольких инвестиционных проектах, то предприятие может оказаться в достаточно трудном экономическом положении. Поэтому руководство предприятия должно правильно оценить эффективность инвестиционного проекта до начала его реализации.

Принцип сочетания материальных и денежных оценок эффективности капиталовложений. Существуют три варианта оценки эффективности:

• сравнение относительных цен, затрат и выпуска, т.е. денежный анализ. Однако опираться только на денежный анализ неверно, так как в условиях непредсказуемой инфляции такая оценка может оказаться ошибочной;

• технический подход оценки эффективности инвестирования, но данный вариант оценки не учитывает рыночную (стоимостную) оценку бизнеса, поэтому он имеет ограниченную область применения, особенно в странах с развитой рыночной экономикой;

•сочетание денежных и технических критериев эффективности. Такой подход более надежен, так как для предприятия большое значение имеет, какие возможности заложены в инвестируемую технологию, оборудование, В совокупности стоимостная и техническая оценки дают более реалистичную оценку эффективности инвестиционной деятельности.

Принцип адаптационных издержек. Адаптационные издержки — это издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Естественно, что предприятие не может мгновенно адаптироваться к новым условиям хозяйствования. Адаптация имеет свои издержки: нужны новая информация, новая технология, средства на переподготовку специалистов и т.п., все это приводит к резкому снижению текущей доходности. Поэтому предприятиям необходимо включать адаптационные издержки в себестоимость продукции, являющейся результатом инвестиционной деятельности.

Принцип мультипликатора (множителя). Этот принцип опирается на взаимосвязь различных отраслей народного хозяйства, он выражает реально существующую зависимость между отраслями и характеризует эти связи количественно, т.е. увеличивающийся спрос на продукцию одной отрасли может по цепочке привести к увеличению спроса продукции других отраслей.