Эквивалентная ставка дисконта, доходность векселя

Ставка дисконта представляет собой характеристику доходности векселя. Однако она не позволяет непосредственно сравнить доходность векселя с доходностью других ценных бумаг, так как, во-первых, она рассчитывается на базе 360 дней, и, во-вторых, при ее определении скидка относится к номиналу, тогда как реально покупатель инвестирует меньшую сумму, а именно, цену. Данные обстоятельства занижают доходность векселя. Поэтому необходимо определить формулу для пересчета ставки дисконта в доходность на базе 365 дней и учета цены. Ее можно найти из следующего равенства:

где: r – эквивалентная ставка доходности.

Тогда

(2.61)

Пример 2.25. Ставка дисконта равна 20%, срок погашения наступает через 30 дней. Определить эквивалентную ставку. Она равна:

или 20,6%.

Эквивалентную ставку также можно определить из формулы 2.60, если взять финансовый год равным 365 дням:

(2.62)